Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nízká inflace je vodou na mlýn ECB

Nízká inflace je vodou na mlýn ECB

02.12.2015 11:29, aktualizováno: 2.12. 11:40
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Inflace v eurozóně v listopadu zůstává překvapivě beze změn na 0,1 %. Ačkoliv v říjnu našla své dno, zatím rozhodně nejeví známky výraznějšího oživení. I když příští měsíce mohou být ve znamení opatrně narůstajících inflačních tlaků, čekáme, že do konce příštího roku zůstane inflace hluboko pod dvouprocentním cílem ECB. I proto ECB pravděpodobně již zítra sáhne k dalšímu uvolnění měnové politiky – očekáváme rozšíření měsíčního tisku peněz (o 20 mld. eur), natažení tisku peněz (do začátku roku 2017, eventuálně může být vyhlášeno QE s otevřeným koncem) a snížení depozitní sazby ECB (o 10 bps).

infl1

Do struktury inflace sice zatím nevidíme, dynamiku cen ale pravděpodobně dál sráží dolů převážně oddíl doprava – tedy nízké ceny ropy. Efekt dopravy asi již v průběhu listopadu začal vyprchávat. Od konce října 2014 do začátku roku 2015 totiž ropa na světových trzích ztratila skoro 50 % a tento rok se zatím nic podobného neděje. I přesto ale inflace zatím nejeví známky nárůstu. Inflace zůstala za naším očekáváním především proto, že poklesla dynamika jádrové inflace (ze 1,1 % na 0,9 %). To je jisté zadostiučinění pro šéfa ECB Maria Draghiho. Ospravedlňuje jeho stupňující se holubičí rétoriku – v posledních týdnech si Draghi stěžoval právě na pomalou dynamiku jádrové inflace.

-1

V dalších měsících očekáváme jádrovou inflaci stabilní v okolí 1 %. Na druhou stranu by ale vyčerpávající efekt levné ropy měl postupně táhnout celkovou inflaci vzhůru – na začátku příštího roku bychom se mohli dostat na 0,6 %. I proto již nevidíme velký potenciál pro zisky dlouhodobých německých dluhopisů. Jejich výnosy jsou podle našeho názoru, vzhledem k očekávanému obratu v inflaci, příliš nízko. Bezprostřední reakce na německém dluhopisovém trhu byla ale pozitivní. Čísla se také samozřejmě líbila akciovým trhům, protože indikují, že ECB může být v plánované měnové expanzi agresivnější. Není také překvapením, že z podobného důvodu se inflační čísla nelíbí euru.

 



 
 
 

Čtěte více:

Kofola dnes startuje na pražském burzovním parketu
02.12.2015 8:35
Akcie společnosti Kofola ČeskoSlovensko dnes vstupuje do obchodování n...
Vedení Yahoo bude uvažovat o možném prodeji webových aktivit
02.12.2015 9:24
Vedení americké internetové společnosti Yahoo bude uvažovat o případné...
Eurodolar se stabilizuje po včerejším růstu, americkou měnu čeká zpráva z trhu práce
02.12.2015 10:48
Eurodolar vrátil část svých včerejších zisků a nachází se na 1,0620. P...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.10.2022
6:01FX strategie: Očekávaná americká makrodata nedají Fedu šanci povolit. ČNB bude nadále bránit kurz české koruny  
03.10.2022
22:03Wall Street zahajuje nový měsíc pozitivně. Akcie Tesla však - 8,6%  
18:12Komerční banka, a.s.: Návrh představenstva KB na distribuci části nerozděleného zisku
17:43Akcie se nadechly k růstu spolu s propadem dluhopisových výnosů  
17:29Stabilizace sazeb na vrcholu, nebo za čas opět znatelný pokles?
16:00Jízda na tržní dno zářím ještě neskončila, vyplývá z ukazatelů
15:28Schodek státního rozpočtu ke koni září vzrostl na 270,9 miliardy korun
14:15Týdenní výhled: Systémová rizika se derou do popředí  
12:48Fed to může přehnat a dno na akciích nepřichází během zvedání sazeb, domnívá se expert z Guggenheim
12:01Inflace v Turecku v září vystoupila na 83,5 procenta, nejvýše od roku 1998
11:37Logistické problémy Tesly zastiňují rekordní dodávky
11:11Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:51SAB Finance a.s.: SAB Finance a.s. oznamuje ukončení veřejné nabídky akcií společnosti
10:46Credit Suisse na rekordním dnu. Máme před sebou "kritický" okamžik, vzkazuje vedení zaměstnancům (+komentář)
10:27Podmínky v průmyslu se v září čtvrtý měsíc v řadě zhoršily. Index PMI je nejslabší od května 2020
10:15Trh se zemním plynem zůstane kvůli omezeným dodávkám napjatý i příští rok, varuje Mezinárodní agentura pro energii
9:57Britská vláda odvolala plán snížení daně z příjmu pro lidi s nejvyššími příjmy
9:35OPEC+ ve středu zasedne ve Vídni. Diskutovat se bude o snížení produkce o 1 milion barelů denně
9:33Pro arte, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Informace o Pololetní zprávě k 30.06.2022
9:02Rozbřesk: Evropský plán na boj s drahými energiemi? Minimum možného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/22 Q3)
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m