Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nízká inflace je vodou na mlýn ECB

Nízká inflace je vodou na mlýn ECB

02.12.2015 11:29, aktualizováno: 2.12. 11:40
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Inflace v eurozóně v listopadu zůstává překvapivě beze změn na 0,1 %. Ačkoliv v říjnu našla své dno, zatím rozhodně nejeví známky výraznějšího oživení. I když příští měsíce mohou být ve znamení opatrně narůstajících inflačních tlaků, čekáme, že do konce příštího roku zůstane inflace hluboko pod dvouprocentním cílem ECB. I proto ECB pravděpodobně již zítra sáhne k dalšímu uvolnění měnové politiky – očekáváme rozšíření měsíčního tisku peněz (o 20 mld. eur), natažení tisku peněz (do začátku roku 2017, eventuálně může být vyhlášeno QE s otevřeným koncem) a snížení depozitní sazby ECB (o 10 bps).

infl1

Do struktury inflace sice zatím nevidíme, dynamiku cen ale pravděpodobně dál sráží dolů převážně oddíl doprava – tedy nízké ceny ropy. Efekt dopravy asi již v průběhu listopadu začal vyprchávat. Od konce října 2014 do začátku roku 2015 totiž ropa na světových trzích ztratila skoro 50 % a tento rok se zatím nic podobného neděje. I přesto ale inflace zatím nejeví známky nárůstu. Inflace zůstala za naším očekáváním především proto, že poklesla dynamika jádrové inflace (ze 1,1 % na 0,9 %). To je jisté zadostiučinění pro šéfa ECB Maria Draghiho. Ospravedlňuje jeho stupňující se holubičí rétoriku – v posledních týdnech si Draghi stěžoval právě na pomalou dynamiku jádrové inflace.

-1

V dalších měsících očekáváme jádrovou inflaci stabilní v okolí 1 %. Na druhou stranu by ale vyčerpávající efekt levné ropy měl postupně táhnout celkovou inflaci vzhůru – na začátku příštího roku bychom se mohli dostat na 0,6 %. I proto již nevidíme velký potenciál pro zisky dlouhodobých německých dluhopisů. Jejich výnosy jsou podle našeho názoru, vzhledem k očekávanému obratu v inflaci, příliš nízko. Bezprostřední reakce na německém dluhopisovém trhu byla ale pozitivní. Čísla se také samozřejmě líbila akciovým trhům, protože indikují, že ECB může být v plánované měnové expanzi agresivnější. Není také překvapením, že z podobného důvodu se inflační čísla nelíbí euru.

 



 
 
 

Čtěte více:

Kofola dnes startuje na pražském burzovním parketu
02.12.2015 8:35
Akcie společnosti Kofola ČeskoSlovensko dnes vstupuje do obchodování n...
Vedení Yahoo bude uvažovat o možném prodeji webových aktivit
02.12.2015 9:24
Vedení americké internetové společnosti Yahoo bude uvažovat o případné...
Eurodolar se stabilizuje po včerejším růstu, americkou měnu čeká zpráva z trhu práce
02.12.2015 10:48
Eurodolar vrátil část svých včerejších zisků a nachází se na 1,0620. P...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)