Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína rozhodla o strategii na příští rok, žádná velká fiskální injekce nás nečeká

Čína rozhodla o strategii na příští rok, žádná velká fiskální injekce nás nečeká

22.12.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ropa stále hledá dno. V pondělí spadla její cena na nová jedenáctiletá minima. Strach z růstu amerických sazeb, nových dodávek ropy z Iránu, pomalejšího růstu Číny i celé Asie a nakonec i teplé zimy ztěžuje ropě hledání pevné půdy pod nohama. Pohyb na cenách ropy je přitom v tuto chvíli podobně jako na konci roku 2014 určující pro většinu ostatních hlavních trhů. Především má skrze energetické složky indexů negativní vliv na akciové trhy (i když včera se poklesy zastavily), současně hraje do karet dluhopisům a to hned ze dvou důvodů. Bezpečným fixně úročeným papírům se naopak líbí slabé výkony akcií a stejně tak padající cena ropy současně sráží dolů inflační očekávání.

I když tedy považujeme delší konec německé křivky dál za nadhodnocený, tržní hráči zatím nemají moc bezprostředních důvodů německé vládní dluhopisy (Bundy) vyprodávat. Pokud by se ceny ropy zastavily až v pásmu 20-30 USD za barel, je jakákoliv inflace v eurozóně v roce 2016 pohádkou z říše snů. Na druhou stranu, ECB by takový šok měl ponechat klidnou. Věříme, že pokles cen ropy se neodrazí výrazněji v dlouhodobých inflačních očekáváních a v součtu bude mít na evropské i americké domácnosti znovu nemalý pozitivní dopad.

Dnešní ranní zprávy z Číny pro komodity také nevyznívají příliš dobře. Strategie komunistické strany na další rok zdá se nepočítá s žádnou velkou rozpočtovou injekcí a podle prvních zpráv se naopak čínská administrativa smiřuje s dalším a trvalým snižováním tempa růstu. Není se ostatně čemu divit, růst hnaný skrze podporu investic rychle se zadlužujících podniků naráží zjevně na své mantinely - pře-investovanost a předluženost. Zadlužení čínských nefinančních podniků vzrostlo na 160 % HDP (v USA je pro porovnání okolo 70 % HDP).

Region - forex
Forint a zejména zlotý opanovaly dvě témata, která by měla hýbat kurzy na přelomu roku. V případě obou měn se potvrzuje hypotéza, že jak maďarské, tak polské ministerstvo financí si budou přát silný kurz na konci roku, neboť to opticky sníží veřejný dluh (denominovaný částečně v cizí měně). Přesně v tomto smyslu se včera nechal slyšet maďarský ministr hospodářství.

Druhou kauzou, kterou zajímá speciálně zlotý, je nadcházející výměna osmi z deseti členů Výboru pro měnovou politiku NBP. Už se začínají objevovat první jména, která by mohla zapadnout do nového vedení centrální banky, což je pokyn pro zlotý, aby byl ve střehu, neboť se dá očekávat, že to budou podstatně větší holubice než stávající centrální bankéři.
Co se týká koruny, tak ta zůstává v klidu, přičemž krátkodobé forwardové kurzy, které spadly pod intervenční hranici 27,0, částečně tento pohyb korigovaly.

Dluhopisy
Výnosy španělských dluhopisů vyskočily v pondělí vzhůru po výsledku voleb, který nedává moc nadějí na stabilní a pro-reformní vládu. Výnos na španělském desetiletém bundu vzrostl o 8 bps na 1,77 %. Výnos německého bundu díky padajícím cenám ropy přitom dál lehce klesal.

Komodity
Cena ropy Brent včera nakonec neúspěšně testovala jedenáctiletá minima na úrovni 36,20 USD za barel. Cena se sice pohybovala v průběhu dne pod touto hranicí, avšak nakonec uzavřela nad ní, což mohlo souviset i s exspirací kontraktů futures. Teplá zima však ropě vůbec nepřeje a tak úspěšný atak na úroveň 36,20 může přijít velmi brzy.

 

Čtěte více:

Ropa před Vánoci prohlubuje propad na 11tiletá minima
21.12.2015 10:28
Referenční ropa Brent zahájila předvánoční týden dalšími propady na ...
TOP 10 grafů 2015 – aneb co si zapsat za uši z uplynulého roku
31.12.2015 11:30
Řecko – které zabrnkalo na nervy investorů Řeckou ságu je těžké shrnou...
Souhrn včerejšího vývoje na světových trzích
22.12.2015 8:32
ČR Úvod do nového týdne se pražské burze celkem vydařil, i když na ve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data