Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína rozhodla o strategii na příští rok, žádná velká fiskální injekce nás nečeká

Čína rozhodla o strategii na příští rok, žádná velká fiskální injekce nás nečeká

22.12.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ropa stále hledá dno. V pondělí spadla její cena na nová jedenáctiletá minima. Strach z růstu amerických sazeb, nových dodávek ropy z Iránu, pomalejšího růstu Číny i celé Asie a nakonec i teplé zimy ztěžuje ropě hledání pevné půdy pod nohama. Pohyb na cenách ropy je přitom v tuto chvíli podobně jako na konci roku 2014 určující pro většinu ostatních hlavních trhů. Především má skrze energetické složky indexů negativní vliv na akciové trhy (i když včera se poklesy zastavily), současně hraje do karet dluhopisům a to hned ze dvou důvodů. Bezpečným fixně úročeným papírům se naopak líbí slabé výkony akcií a stejně tak padající cena ropy současně sráží dolů inflační očekávání.

I když tedy považujeme delší konec německé křivky dál za nadhodnocený, tržní hráči zatím nemají moc bezprostředních důvodů německé vládní dluhopisy (Bundy) vyprodávat. Pokud by se ceny ropy zastavily až v pásmu 20-30 USD za barel, je jakákoliv inflace v eurozóně v roce 2016 pohádkou z říše snů. Na druhou stranu, ECB by takový šok měl ponechat klidnou. Věříme, že pokles cen ropy se neodrazí výrazněji v dlouhodobých inflačních očekáváních a v součtu bude mít na evropské i americké domácnosti znovu nemalý pozitivní dopad.

Dnešní ranní zprávy z Číny pro komodity také nevyznívají příliš dobře. Strategie komunistické strany na další rok zdá se nepočítá s žádnou velkou rozpočtovou injekcí a podle prvních zpráv se naopak čínská administrativa smiřuje s dalším a trvalým snižováním tempa růstu. Není se ostatně čemu divit, růst hnaný skrze podporu investic rychle se zadlužujících podniků naráží zjevně na své mantinely - pře-investovanost a předluženost. Zadlužení čínských nefinančních podniků vzrostlo na 160 % HDP (v USA je pro porovnání okolo 70 % HDP).

Region - forex
Forint a zejména zlotý opanovaly dvě témata, která by měla hýbat kurzy na přelomu roku. V případě obou měn se potvrzuje hypotéza, že jak maďarské, tak polské ministerstvo financí si budou přát silný kurz na konci roku, neboť to opticky sníží veřejný dluh (denominovaný částečně v cizí měně). Přesně v tomto smyslu se včera nechal slyšet maďarský ministr hospodářství.

Druhou kauzou, kterou zajímá speciálně zlotý, je nadcházející výměna osmi z deseti členů Výboru pro měnovou politiku NBP. Už se začínají objevovat první jména, která by mohla zapadnout do nového vedení centrální banky, což je pokyn pro zlotý, aby byl ve střehu, neboť se dá očekávat, že to budou podstatně větší holubice než stávající centrální bankéři.
Co se týká koruny, tak ta zůstává v klidu, přičemž krátkodobé forwardové kurzy, které spadly pod intervenční hranici 27,0, částečně tento pohyb korigovaly.

Dluhopisy
Výnosy španělských dluhopisů vyskočily v pondělí vzhůru po výsledku voleb, který nedává moc nadějí na stabilní a pro-reformní vládu. Výnos na španělském desetiletém bundu vzrostl o 8 bps na 1,77 %. Výnos německého bundu díky padajícím cenám ropy přitom dál lehce klesal.

Komodity
Cena ropy Brent včera nakonec neúspěšně testovala jedenáctiletá minima na úrovni 36,20 USD za barel. Cena se sice pohybovala v průběhu dne pod touto hranicí, avšak nakonec uzavřela nad ní, což mohlo souviset i s exspirací kontraktů futures. Teplá zima však ropě vůbec nepřeje a tak úspěšný atak na úroveň 36,20 může přijít velmi brzy.

 

Čtěte více:

Ropa před Vánoci prohlubuje propad na 11tiletá minima
21.12.2015 10:28
Referenční ropa Brent zahájila předvánoční týden dalšími propady na ...
TOP 10 grafů 2015 – aneb co si zapsat za uši z uplynulého roku
31.12.2015 11:30
Řecko – které zabrnkalo na nervy investorů Řeckou ságu je těžké shrnou...
Souhrn včerejšího vývoje na světových trzích
22.12.2015 8:32
ČR Úvod do nového týdne se pražské burze celkem vydařil, i když na ve...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.07.2020
17:41Neohrozitelná firma
16:47Akcie zrychlují, dolar smazal ztráty. Data naplnila optimistická očekávání  
16:15MONETA Money Bank, a.s. - oznámení o úrokové sazbě HZL WHB
15:55Mezi EU a Británií i po dalším kole jednání přetrvávají neshody
15:55ČEZ, a.s. - Valná hromada ČEZ, a. s., schválila dne 29. 6. 2020 změnu stanov společnosti
15:43Tesla, nejhodnotnější automobilka na světě, míří na ještě vyšší cenu
15:04Nezaměstnaní v USA míří zpět do práce. Data opět příjemně překvapila  
13:05Evropské banky u dna představují pro některé investory příležitost
11:46Nezaměstnanost v EU v květnu mírně stoupla, nejnižší zůstala v ČR
11:14Studie: Česko má v Evropě nejlepší zázemí pro výrobu
10:49Rostoucí akcie se těší na pěkná data a vakcínu  
10:17Rusové v referendu hlasovali ve prospěch Putina, vládnout může do 2036
10:15TOMA, a.s. - Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 4.8.2020
10:06Itálie plánuje využít pro boj s příští hospodářskou krizí své občany
9:31Prodeje aut v USA zažily nejhorší kvartál za více než 10 let
9:06Rozbřesk: Stále slabé zakázky, Fed zkoumá kontrolu výnosové křivky
9:00ČEZ, a. s. - Výsledky jednání řádné valné hromady společnosti ČEZ, a. s., konané dne 29. června 2020
8:48ČEZ se dnes obchoduje bez nároku na dividendu, akciové futures se zelenají  
8:23Představitele Fedu znepokojuje závažnost poklesu ekonomiky
6:16Ponaučení z potlačování pandemie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m