Dividendová sezóna již začala. V současné době po celém světě společnosti kótované na burze oznamují, jaké dividendy mohou akcionáři očekávat. Podle analytiků se bude rok 2016 vyznačovat tím, že v prostředí trvajících nízkých úrokových sazeb jsou očekávání investorů ohledně dividend vysoká, protože velký počet institucionálních a soukromých investorů spoléhá na generování dividend za účelem dosažení stabilních výnosů ze svých investic.
„Investoři, kteří si chtějí vytvořit stabilní příjmy díky dividendám, najdou ty nejlepší podmínky v evropských společnostech. Nicméně i firmy z jiných investičních oblastí si stále více uvědomují vysoký přínos dividend vedoucí k zvýšení hodnoty firmy,“ uvedl Adam Lessing, ředitel Fidelity International v Rakousku a pro východní Evropu. Podle něj to je i důvod, proč se mnoho zajímavých alternativních investic otevírá investorům zaměřeným na dividendy.
Aktivní přístup k výběru jednotlivých akcií (tzv. stock-picking) je důležitý pro úspěšné investování. „To by mělo být založeno jak na výběru firem, které vyplácí udržitelné a rostoucí dividendy, tak i na výběru akcií z celého světa, které vyplácí ty nejrobustnější dividendy,” dodal Lessing.
Regiony ve světě nabízejí rozdílné dividendové politiky
Z analýzy Fidelity International vyplývá, že v dividendové politice firem existují po celém světě značné rozdíly. Liší se výše dividend a jejich výplata. V německy mluvících regionech jsou dividendy obvykle vypláceny jednou ročně v obchodní den po dni, kdy se konala valná hromada. Na druhé straně jsou ve společnostech, které se nachází mimo Německo, dividendy vypláceny i několikrát ročně. Například v anglosaských zemích jsou dividendy často vypláceny v každém čtvrtletí, zatímco mnoho firem v Japonsku vyplácí své dividendy každých šest měsíců.
Existuje mnoho dalších rozdílů vztahujících se k jednotnosti vyplácení dividend. Například existuje podstatně více společností v USA než v Evropě, které po desítky let každým rokem zvyšovaly své dividendy. Společnosti v USA, které každoročně navyšovaly dividendy po dobu nejméně 25 let, jsou známy jako "dividendoví aristokraté". V Evropě se společnosti kvalifikují jako “dividendoví aristokraté” pokud ve většině případů vyplatily dividendu a v těžkých burzovních dobách ji ani nesnížily.
Nejvyšší dividendové výnosy poskytuje Evropa
Společnosti, které mají tendenci vykazovat nejvyšší dividendovou výnosnost, sídlí v Evropě. V USA je dividendový výnos naopak obecně nižší. Společnosti v USA zpravidla odkupují své vlastní akcie častěji než evropské firmy, a to žene ceny nahoru.
Dividendy mají vysokou úroveň důležitosti nejen v evropském investičním regionu, ale také v Latinské Americe a ve východní Evropě. Spolu s americkými společnostmi vyplácí akciové společnosti z asijských rozvíjejících se trhů též poměrně nízké dividendy.
Průměrná (hrubá) výnosnost dividend (v % p. a.)
Zdroj: MSCI, FERI
V analyzovaných burzovních regionech a daných časových úsecích se výnosy získané z dividend pohybují mezi 0,9 a 4,1 %. Ve druhé polovině 90. let klesly prudce dividendy v USA a v Evropě, protože se ceny akcií vyvíjely mnohem lépe než vyplacené dividendy. Trend globálního zvýšení dividendových výnosů je pozorován od roku 2000. Obzvláště pozoruhodné je, že dividendové výnosy v nedávné době prošly silným nárůstem v oblasti Tichomoří, v Latinské Americe a ve východní Evropě.
„Americké společnosti rády odkupují vlastní akcie, a to žene cenu akcií vzhůru. Není proto překvapením, že dividendové výnosy z amerických společností jsou obvykle poněkud nižší, zatímco cenové zisky v Evropě jsou vyšší,“ zhodnotil Axel D. Angermann, hlavní ekonom společnosti FERI. Podle něj, i když celkové výnosy z amerických akcií z různých cenových zisků a dividend byly výrazně vyšší než celkový výnos z evropských akcií za posledních 20 let, poněkud nižší výnosy z dividend byly pro investory akceptovatelné. „Bohužel dividendové výnosy a cenové zisky v Asii byly nižší než v Evropě," uzavřel Angermann.
Dividendové výnosy podle regionů (za období 1996 - 2016 p. a.)
Zdroj: Fidelity, MSCI, FERI
Globální nárůst v dividendových výnosech podle regionů (za období 1996 - 2015 p. a.)
Zdroj: Fidelity, MSCI, FERI