Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy mají po Brexitu strach z politické nákazy

Trhy mají po Brexitu strach z politické nákazy

27.06.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Rozhodnutí Britů odejít z Unie rozpoutalo na trzích v pátek podle očekávání masivní výprodeje. Evropské akcie spadly dolů o více než 8 % a výnos německého desetiletého dluhopisy neomylně zamířil zpátky pod nulu. Libra ztratila přes osm procent, zatímco dolar na frontě s eurem posílil o necelá 4 %. Prudce oslabil zlotý i forint a lehce opět i koruna. Otázka je, jak trhy budou hrát britskou volbu dál?

Zdá se být jisté, že minimálně Británie se negativním efektům bude velice těžko vyhýbat. Delší období nestability a nejistoty pravděpodobně bude doléhat na britské trhy i nadále. Jak intenzivní může být nákaza v případě zbytku EU a eurozóny je ale hra s otevřenějším koncem. Do velké míry záleží na tom, jak moc se bude do hry dostávat politická nákaza - do jaké míry posílí britské referendum antievropské hlasy v jiných členských zemích Unie, které častokrát volají po vypsání obdobných referend o vystoupení. I proto se v tuto chvíli výrazně liší odhady dopadů Brexitu na evropský růst. Ti, kteří sází, že eurozónu zasáhne negativně pouze slabší výkon Británie a pokles vývozů na její trh, zpravidla snižují své odhady na růst v eurozóně pouze kosmeticky na 1,4 - 1,6% růst. Ti, kteří se bojí politické nákazy, která by mohla zmrazit investice napříč Evropou, srážejí odhady růstu v eurozóně až na 0,4 %.

V tom, kterou cestou jdeme, ale nebudou mít trhy delší dobu jasno. Tržní napětí tak v nejbližších týdnech může v závislosti na politickém klimatu sílit nebo slábnout. Důležité bude sledovat především schopnost EU vystupovat jednotně a současně i dynamiku preferencí anti-evropských stran v těch zemích, kde se blíží volby. Jedná se především o Nizozemí, Francii a Německo. Tento týden přitáhne pozornost zejména summit EU - ke zklidnění by mohlo přispět jednotné silné stanovisko zbylých členů EU, kudy dál. Zatím se ale nezdá být příliš pravděpodobné.

Region - forex
Nečekaný Brexit se na trzích s regionálními měnami projevil v podstatě očekávaným způsobem a všechny měny (tedy i koruna) se vůči euru dostaly pod výrazný tlak. Nejvíce ztrácel zlotý, který krátkodobě oslabil až nad EUR/PLN 4,50. Zlotý i forint se však během dne postupně stabilizovaly. Někteří centrální bankéři v Polsku zůstali tváří v tvář vysoké volatilitě v klidu a uvedli, že pro případné (stabilizační) intervence v současnosti nevidí důvod.

Zajímavější události se v regionálním kalendáři soustředí až na konci týdne. V jeho úvodu je tak hlavním tématem jasně Brexit, který se regionálním aktivům zjevně nelíbí. Nejistota se podle nás může projevit i dalším tlakem na oslabení koruny (EUR/CZK 27,30 může být další cíl). Ve čtvrtek bude zajímavé sledovat, jak na Brexit zareaguje na svém zasedání ČNB. Rizika pozdějšího exitu se přitom kvůli větší tržní nejistotě spíše zvýšila.

Dluhopisy
Výnosy a sazby se v pátek samozřejmě pohnuly směrem dolů a tento stav přetrvává. Neboli výnos desetiletého německého dluhopis kotví bezpečně pod nulou a v americké křivce se začínají objevovat sázky na snížení úroků. Co se týká českých sazeb, tak výnosy dluhopisů poklesly, ale pohyb swapových sazeb byl je malý. Jinak řečeno, české sazby nekopírují sazby v EMU směrem dolů v plné výši.

Krátkodobý výhled hovoří ve prospěch nízkých sazeb, přičemž nelze např. vyloučit, že eventuální snížení úroků ze strany Bank of England posune úroky v EMU ještě níže.

Komodity
S přetrvávající nervozitou na trzích se na začátku nového týdne propadá i cena ropy Brent, která se tak dostává hlouběji pod 50 USD/barel. Dění zůstává zejména důsledkem Brexitu, který by na fundamenty trhu s ropou (v případné zpomalení růstu Britské ekonomiky) měl mít v podstatě zanedbatelný vliv.

I v následujících dnech lze očekávat, že politická nervozita (kromě Brexitu asi i znovu nejasný výsledek španělských voleb) bude hrát na trzích první housle. To by mělo výrazně brzdit jakoukoliv větší chuť ropy po odmazávání ztrát, jež se naopak mohou spíše prohloubit.

 
 

Čtěte více:

Týden na měnách: Libra obětí Brexitu
24.06.2016 16:36
Není asi třeba zdůrazňovat, že tento týden měl nejen na devizových trz...
Brexit poslal Wall Street do kolen; Nasdaq propadl nejvíce za 5 let
24.06.2016 22:01
Britské „ne“ v referendu o setrvání v EU dnes bylo jediným tématem, kt...
Akciová Asie, většinou mimo Japonska, oslabovala
27.06.2016 8:17
Většina asijských trhů otevřela poslední červnový týden roku 2016 pro...
Prodejní tlak bude v Praze pokračovat
27.06.2016 8:41
Pro trhy do značné míry šokující rozhodnutí Britů vystoupit z Evropské...

Váš názor
  • vyplašit je třeba :-)
    27.06.2016 10:45

    když nejdou vydělávat zisky už na trhu, protože ten je zdeformovaný dotacemi všeho druhu, tak se dá vydělávat na kapitálovém trhu... a jak to udělat? Prostě vyplašit všechny okolo a nechat je vykrvácet. K tomu je třeba naladit svět pesimistickými výhledy. V praxi to side bude furt vypadat stejně, ale čísla + minima a maxima v časovch intervalech se předhazovat budou :-))
    Jesse
Aktuální komentáře
03.06.2025
22:02Wall Street rozdělená: Nvidia letí vzhůru, ovšem trh práce hlásí varování  
17:36AI, výnosy dluhopisů nad 6 % a akcie v boomu?
16:33Uklidnění situace ohledně celní politiky posílá trhy výše  
14:48Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější
13:08Wall Street hledá strategie, jak vydělat na volatilitě způsobené Trumpovými cly
12:13Mohou akcionáři Tesly otevírat šampaňské?
12:07Nizozemský premiér oznámil rezignaci po Wildersově odchodu z vlády
11:58Eurostat: Inflace v eurozóně se v květnu vrátila pod dvouprocentní cíl ECB
11:23Kofola kupuje kávové plantáže v panamském Boquete,posílí kontrolu nad surovinami
11:19OECD přibrzdila očekávání růstu pro českou i světovou ekonomiku
11:16Ifo: Nálada v německé automobilovém průmyslu se dál zhoršuje, i kvůli clům
11:14Pád vlády drží evropské akcie lehce v červeném, slabá data trhy dokáží překonávat  
9:05Rozbřesk: Průmysl v květnu znovu zaškobrtnul. Deprese z Trumpových cel se ale nekoná
9:00Aktivita čínského zpracovatelského průmyslu poprvé za osm měsíců klesla zřejmě vlivem amerických cel
8:47Americká cla doléhají na Čínu, Apple se brání regulaci EU a futures jsou smíšené  
02.06.2025
17:59Měly by akcie vynášet více, než dluhopisy? A klesla relativní atraktivita akcií?
16:54Tomáš Vlk: ISM překvapivě horší, index stáhlo níž vyprazdňování skladů  
16:17Muskův velký návrat?
14:45Trumpova nová cla a vzájemné obviňování, napětí mezi USA a Čínou opět graduje
13:27Týdenní výhled: Trump slibuje vyšší cla, roste napětí ve vztahu s Čínou. Zůstal americký trh práce odolný i v květnu?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m