Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Skutečné ekonomické škody napáchané Brexitem

Krugman: Skutečné ekonomické škody napáchané Brexitem

11.07.2016 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Brexit je podle mého názoru tragickou událostí, která přinese dlouhodobé ekonomické škody. Někteří ekonomové ale tvrdí, že bude mít vážné krátkodobé důsledky. A taková tvrzení už jsou pochybná. Či přesněji řečeno, není vůbec jasné, podle jaké makroekonomické teorie by k tomu mělo dojít, přestože se na první pohled zdá, že tato tvrzení jsou na nějaké teorii založena.

Brexit se bezesporu projeví negativně v oblasti obchodu, a to i v případě, že Británie nakonec uzavře s EU dohodu norského typu. I pak totiž ztratí garantovaný přístup na volný trh EU. To se dále projeví na investičních rozhodnutích firem a toku zboží a služeb. Snížení obchodu pak sníží produktivitu britské ekonomiky, která bude chudší ve srovnání se scénářem, kdyby v EU zůstala. Je značně velkým hrdinstvím pokusit se tento dopad nějak přesněji vyčíslit, ale zdá se pravděpodobné, že hovoříme o ztrátách odpovídajících zhruba 2 – 3 % příjmů. To je standardní ekonomická úvaha.

Odkud se ale berou názory, že britská ekonomika se rychle propadne do recese nebo alespoň výrazně zpomalí? Výše popsaná teorie týkající se obchodu ovlivňuje nabídkovou stranu ekonomiky, kdy se menší objem mezinárodního obchodu projeví v nižší produktivitě. Pokud ale hovoříme o recesi, hovoříme o poptávkové straně ekonomiky. Proč by však mělo dojít k propadu poptávky? Domnívám se, že tento scénář se má opírat o vyšší nejistotu, která se projeví nižšími investicemi a spotřebou. Vyšší riziko by se pak mělo odrazit i na zhoršení finančních podmínek v britské ekonomice.

Je pravda, že Brexit určitě nejistotu zvýší. Ale musí potom nutně dojít ke snížení investic? Ne, protože firemní sektor může kvůli vyšší nejistotě investice dokonce zvýšit. Podle mého názoru tu je zaměňována vyšší nejistota za vyšší pravděpodobnost horšího vývoje. Když tedy lidé v souvislosti s Brexitem hovoří o vyšší nejistotě, ve skutečnosti hovoří o tom, že zřejmě dojde k něčemu nevítanému. Pokud pak v důsledku toho dojde k poklesu investic, vývoj se skutečně zhorší.

Měli bychom si také být vědomi toho, že nejistotu vyvolá každá změna politiky, protože nikdo v takovém případě přesně neví, jak věci nakonec dopadnou. Proč ale o recesích neslyšíme ve chvíli, kdy nějaká země přikročí k významné liberalizaci, privatizaci či třeba reformám trhu práce? Argument, že „nejistota snižuje investice“, slyšíme jen v určitých případech a zdá se mi, že ekonomové jej používají hlavně tehdy, kdy se jim daná změna z nějakého jiného důvodu nelíbí.

Slyšíme také, že Brexit zhorší finanční podmínky a zvýší rizikové spready. Mně to ale připadá jako další podivný argument, který v podstatě říká, že dojde ke špatnému vývoji proto, že investoři tento vývoj očekávají. Jinak řečeno, podobná tvrzení o škodách, které Brexit krátkodobě vyvolá, se mi zdají být slabá. Už proto, že podobný pohled by se pak dal aplikovat na většinu politických změn. V tomto případě jsou ale tyto slabé argumenty téměř bez výjimky přijímány. Proč?

Může to být tím, že ekonomové často sleví ze svých standardů ve chvíli, kdy mají bránit volný obchod. Bylo tomu tak v minulosti a možná je tomu tak i v případě Brexitu. Mám totiž podezření, že se snaží podpořit relevantní úvahy o dlouhodobějších ekonomických škodách pochybnějšími argumenty o krátkodobém útlumu. Takový přístup se ale může vymstít. Například britské akcie se nyní zotavily z prvního šoku a leží na vyšších úrovních než před hlasováním o Brexitu. A tento vývoj vede ke kritice ekonomů, kteří varují před ekonomickým propadem.

Autorem je Paul Krugman.

Zdroj: NYTimes


Čtěte více:

Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu
11.07.2016 11:00
V lednu trhy panikařily kvůli možnosti čínského tvrdého přistání. Tyto...
Pimco: Pozor na investice do evropských akcií
06.07.2016 14:01
Během posledních tří let postupně sílilo oživení evropské ekonomiky, a...
ECB má svůj velký podíl na Brexitu
06.07.2016 11:00
O Brexitu toho bylo už napsáno hodně včetně toho, proč vlastně k rozho...
Po dobrém výsledku ADP se dnes pozornost soustředí na payrolls
08.07.2016 9:10
Trhy na začátku léta zaměstnává hned několik docela zásadních či minim...
MMF: Brexit sníží růst v eurozóně příští rok na nejméně 1,4 %
08.07.2016 15:46
Nejistoty vyvolané rozhodnutím Britů odejít z Evropské unie povedou ke...
Týden na měnách: Druhá vlna tlaku na libru
08.07.2016 17:18
Týden, který u nás, ale i v USA, zkrátily svátky, přinesl další vlnu o...
Tržní sázky na růst sazeb v USA zůstávají tváří v tvář lepším payrolls malé
11.07.2016 9:10
Trh již podruhé v řadě zcela minul terč a to v případě nejdůležitějšíh...
Referendum zasáhlo důvěru britských firem a domácností
11.07.2016 9:20
Spotřebitelská důvěra v Británii se v červnu propadla, podnikatelské v...
Technická analýza - Americká data z trhu práce dopadla v pátek výrazně lépe, přesto sázky na růst sazeb v USA zůstávají nízko
11.07.2016 9:46
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university