Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Skutečné ekonomické škody napáchané Brexitem

Krugman: Skutečné ekonomické škody napáchané Brexitem

11.07.2016 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Brexit je podle mého názoru tragickou událostí, která přinese dlouhodobé ekonomické škody. Někteří ekonomové ale tvrdí, že bude mít vážné krátkodobé důsledky. A taková tvrzení už jsou pochybná. Či přesněji řečeno, není vůbec jasné, podle jaké makroekonomické teorie by k tomu mělo dojít, přestože se na první pohled zdá, že tato tvrzení jsou na nějaké teorii založena.

Brexit se bezesporu projeví negativně v oblasti obchodu, a to i v případě, že Británie nakonec uzavře s EU dohodu norského typu. I pak totiž ztratí garantovaný přístup na volný trh EU. To se dále projeví na investičních rozhodnutích firem a toku zboží a služeb. Snížení obchodu pak sníží produktivitu britské ekonomiky, která bude chudší ve srovnání se scénářem, kdyby v EU zůstala. Je značně velkým hrdinstvím pokusit se tento dopad nějak přesněji vyčíslit, ale zdá se pravděpodobné, že hovoříme o ztrátách odpovídajících zhruba 2 – 3 % příjmů. To je standardní ekonomická úvaha.

Odkud se ale berou názory, že britská ekonomika se rychle propadne do recese nebo alespoň výrazně zpomalí? Výše popsaná teorie týkající se obchodu ovlivňuje nabídkovou stranu ekonomiky, kdy se menší objem mezinárodního obchodu projeví v nižší produktivitě. Pokud ale hovoříme o recesi, hovoříme o poptávkové straně ekonomiky. Proč by však mělo dojít k propadu poptávky? Domnívám se, že tento scénář se má opírat o vyšší nejistotu, která se projeví nižšími investicemi a spotřebou. Vyšší riziko by se pak mělo odrazit i na zhoršení finančních podmínek v britské ekonomice.

Je pravda, že Brexit určitě nejistotu zvýší. Ale musí potom nutně dojít ke snížení investic? Ne, protože firemní sektor může kvůli vyšší nejistotě investice dokonce zvýšit. Podle mého názoru tu je zaměňována vyšší nejistota za vyšší pravděpodobnost horšího vývoje. Když tedy lidé v souvislosti s Brexitem hovoří o vyšší nejistotě, ve skutečnosti hovoří o tom, že zřejmě dojde k něčemu nevítanému. Pokud pak v důsledku toho dojde k poklesu investic, vývoj se skutečně zhorší.

Měli bychom si také být vědomi toho, že nejistotu vyvolá každá změna politiky, protože nikdo v takovém případě přesně neví, jak věci nakonec dopadnou. Proč ale o recesích neslyšíme ve chvíli, kdy nějaká země přikročí k významné liberalizaci, privatizaci či třeba reformám trhu práce? Argument, že „nejistota snižuje investice“, slyšíme jen v určitých případech a zdá se mi, že ekonomové jej používají hlavně tehdy, kdy se jim daná změna z nějakého jiného důvodu nelíbí.

Slyšíme také, že Brexit zhorší finanční podmínky a zvýší rizikové spready. Mně to ale připadá jako další podivný argument, který v podstatě říká, že dojde ke špatnému vývoji proto, že investoři tento vývoj očekávají. Jinak řečeno, podobná tvrzení o škodách, které Brexit krátkodobě vyvolá, se mi zdají být slabá. Už proto, že podobný pohled by se pak dal aplikovat na většinu politických změn. V tomto případě jsou ale tyto slabé argumenty téměř bez výjimky přijímány. Proč?

Může to být tím, že ekonomové často sleví ze svých standardů ve chvíli, kdy mají bránit volný obchod. Bylo tomu tak v minulosti a možná je tomu tak i v případě Brexitu. Mám totiž podezření, že se snaží podpořit relevantní úvahy o dlouhodobějších ekonomických škodách pochybnějšími argumenty o krátkodobém útlumu. Takový přístup se ale může vymstít. Například britské akcie se nyní zotavily z prvního šoku a leží na vyšších úrovních než před hlasováním o Brexitu. A tento vývoj vede ke kritice ekonomů, kteří varují před ekonomickým propadem.

Autorem je Paul Krugman.

Zdroj: NYTimes


Čtěte více:

Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu
11.07.2016 11:00
V lednu trhy panikařily kvůli možnosti čínského tvrdého přistání. Tyto...
Pimco: Pozor na investice do evropských akcií
06.07.2016 14:01
Během posledních tří let postupně sílilo oživení evropské ekonomiky, a...
ECB má svůj velký podíl na Brexitu
06.07.2016 11:00
O Brexitu toho bylo už napsáno hodně včetně toho, proč vlastně k rozho...
Po dobrém výsledku ADP se dnes pozornost soustředí na payrolls
08.07.2016 9:10
Trhy na začátku léta zaměstnává hned několik docela zásadních či minim...
MMF: Brexit sníží růst v eurozóně příští rok na nejméně 1,4 %
08.07.2016 15:46
Nejistoty vyvolané rozhodnutím Britů odejít z Evropské unie povedou ke...
Týden na měnách: Druhá vlna tlaku na libru
08.07.2016 17:18
Týden, který u nás, ale i v USA, zkrátily svátky, přinesl další vlnu o...
Tržní sázky na růst sazeb v USA zůstávají tváří v tvář lepším payrolls malé
11.07.2016 9:10
Trh již podruhé v řadě zcela minul terč a to v případě nejdůležitějšíh...
Referendum zasáhlo důvěru britských firem a domácností
11.07.2016 9:20
Spotřebitelská důvěra v Británii se v červnu propadla, podnikatelské v...
Technická analýza - Americká data z trhu práce dopadla v pátek výrazně lépe, přesto sázky na růst sazeb v USA zůstávají nízko
11.07.2016 9:46
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university