Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Skutečné ekonomické škody napáchané Brexitem

Krugman: Skutečné ekonomické škody napáchané Brexitem

11.7.2016 17:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Brexit je podle mého názoru tragickou událostí, která přinese dlouhodobé ekonomické škody. Někteří ekonomové ale tvrdí, že bude mít vážné krátkodobé důsledky. A taková tvrzení už jsou pochybná. Či přesněji řečeno, není vůbec jasné, podle jaké makroekonomické teorie by k tomu mělo dojít, přestože se na první pohled zdá, že tato tvrzení jsou na nějaké teorii založena.

Brexit se bezesporu projeví negativně v oblasti obchodu, a to i v případě, že Británie nakonec uzavře s EU dohodu norského typu. I pak totiž ztratí garantovaný přístup na volný trh EU. To se dále projeví na investičních rozhodnutích firem a toku zboží a služeb. Snížení obchodu pak sníží produktivitu britské ekonomiky, která bude chudší ve srovnání se scénářem, kdyby v EU zůstala. Je značně velkým hrdinstvím pokusit se tento dopad nějak přesněji vyčíslit, ale zdá se pravděpodobné, že hovoříme o ztrátách odpovídajících zhruba 2 – 3 % příjmů. To je standardní ekonomická úvaha.

Odkud se ale berou názory, že britská ekonomika se rychle propadne do recese nebo alespoň výrazně zpomalí? Výše popsaná teorie týkající se obchodu ovlivňuje nabídkovou stranu ekonomiky, kdy se menší objem mezinárodního obchodu projeví v nižší produktivitě. Pokud ale hovoříme o recesi, hovoříme o poptávkové straně ekonomiky. Proč by však mělo dojít k propadu poptávky? Domnívám se, že tento scénář se má opírat o vyšší nejistotu, která se projeví nižšími investicemi a spotřebou. Vyšší riziko by se pak mělo odrazit i na zhoršení finančních podmínek v britské ekonomice.

Je pravda, že Brexit určitě nejistotu zvýší. Ale musí potom nutně dojít ke snížení investic? Ne, protože firemní sektor může kvůli vyšší nejistotě investice dokonce zvýšit. Podle mého názoru tu je zaměňována vyšší nejistota za vyšší pravděpodobnost horšího vývoje. Když tedy lidé v souvislosti s Brexitem hovoří o vyšší nejistotě, ve skutečnosti hovoří o tom, že zřejmě dojde k něčemu nevítanému. Pokud pak v důsledku toho dojde k poklesu investic, vývoj se skutečně zhorší.

Měli bychom si také být vědomi toho, že nejistotu vyvolá každá změna politiky, protože nikdo v takovém případě přesně neví, jak věci nakonec dopadnou. Proč ale o recesích neslyšíme ve chvíli, kdy nějaká země přikročí k významné liberalizaci, privatizaci či třeba reformám trhu práce? Argument, že „nejistota snižuje investice“, slyšíme jen v určitých případech a zdá se mi, že ekonomové jej používají hlavně tehdy, kdy se jim daná změna z nějakého jiného důvodu nelíbí.

Slyšíme také, že Brexit zhorší finanční podmínky a zvýší rizikové spready. Mně to ale připadá jako další podivný argument, který v podstatě říká, že dojde ke špatnému vývoji proto, že investoři tento vývoj očekávají. Jinak řečeno, podobná tvrzení o škodách, které Brexit krátkodobě vyvolá, se mi zdají být slabá. Už proto, že podobný pohled by se pak dal aplikovat na většinu politických změn. V tomto případě jsou ale tyto slabé argumenty téměř bez výjimky přijímány. Proč?

Může to být tím, že ekonomové často sleví ze svých standardů ve chvíli, kdy mají bránit volný obchod. Bylo tomu tak v minulosti a možná je tomu tak i v případě Brexitu. Mám totiž podezření, že se snaží podpořit relevantní úvahy o dlouhodobějších ekonomických škodách pochybnějšími argumenty o krátkodobém útlumu. Takový přístup se ale může vymstít. Například britské akcie se nyní zotavily z prvního šoku a leží na vyšších úrovních než před hlasováním o Brexitu. A tento vývoj vede ke kritice ekonomů, kteří varují před ekonomickým propadem.

Autorem je Paul Krugman.

Zdroj: NYTimes


Čtěte více:

Konec neustále doutnající čínské krize je v nedohlednu
11.7.2016 11:00
V lednu trhy panikařily kvůli možnosti čínského tvrdého přistání. Tyto...
Pimco: Pozor na investice do evropských akcií
6.7.2016 14:01
Během posledních tří let postupně sílilo oživení evropské ekonomiky, a...
ECB má svůj velký podíl na Brexitu
6.7.2016 11:00
O Brexitu toho bylo už napsáno hodně včetně toho, proč vlastně k rozho...
Po dobrém výsledku ADP se dnes pozornost soustředí na payrolls
8.7.2016 9:10
Trhy na začátku léta zaměstnává hned několik docela zásadních či minim...
MMF: Brexit sníží růst v eurozóně příští rok na nejméně 1,4 %
8.7.2016 15:46
Nejistoty vyvolané rozhodnutím Britů odejít z Evropské unie povedou ke...
Týden na měnách: Druhá vlna tlaku na libru
8.7.2016 17:18
Týden, který u nás, ale i v USA, zkrátily svátky, přinesl další vlnu o...
Tržní sázky na růst sazeb v USA zůstávají tváří v tvář lepším payrolls malé
11.7.2016 9:10
Trh již podruhé v řadě zcela minul terč a to v případě nejdůležitějšíh...
Referendum zasáhlo důvěru britských firem a domácností
11.7.2016 9:20
Spotřebitelská důvěra v Británii se v červnu propadla, podnikatelské v...
Technická analýza - Americká data z trhu práce dopadla v pátek výrazně lépe, přesto sázky na růst sazeb v USA zůstávají nízko
11.7.2016 9:46
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů