Změna nebude, rozhodně není zájem prodlužovat tvrdý závazek za hranici prvního čtvrtletí příštího roku, řekl po jednání bankovní rady ČNB v rozhovoru pro Patria.cz guvernér České národní banky Jiří Rusnok. Překvapení u inflace směrem vzhůru připisuje volatilním potravinám, pokles čistého vývozu považuje za výkyv. „Jsme odolní a zůstaneme pevní jako kámen. Žádné hranice nás nemohou z naší cesty svést,“ říká k intervencím na koruně a růstu objemu devizových rezerv ČNB. Jak otevřená bude ČNB při opouštění kurzového závazku?
Patria.cz: Pane guvernére, uvažovala dnes bankovní rada v nějakém směru posun kurzového závazku, jak v rovině tvrdého (konec prvního čtvrtletí roku 2017) tak měkkého vymezení?
Žádná změna zde nebude. Panuje spokojenost s aktuálním nastavením měnové politiky, rozhodně nebyl žádný zájem prodlužovat závazek ve smyslu tvrdého závazku za hranici prvního čtvrtletí.
Patria.cz: Jak ČNB aktuálně nahlíží na čerstvý vývoj v české ekonomice, zvláště inflace?
Mírně nás překvapila o něco vyšší inflace, než jsme čekali a na druhé straně o něco horší růst, než jsme čekali. Když se ale následně podíváte do struktury těchto věcí, ta čísla inflace jsou o potravinách, které jsou velmi volatilní položka a vždycky byla a je třeba ji brát s rezervou. Nepřeceňujeme to, nemyslíme si, že by to byl silný trend, který by už nyní vyžadoval nějakou naši reakci. Jádrová inflace se vyvíjí podle našich předpokladů.
Pokud jde o růst, tam nás trochu překvapil pokles čistého vývozu, ale považujeme to spíše za výkyv. Řada jiných ukazatelů, ať předstihových či koincidenčních, ukazuje na zpomalení, ale stále růst průmyslu a slušné zakázkové krytí a ostatní části ekonomiky jsou spíše zaměřeny na domácí poptávku. A tak roste velmi robustně. Dále zrychluje spotřeba, drží se velmi solidní tempo růstu mezd a zaměstnanosti.
Jeví se nám, že náš příběh, který za vývojem vidíme, se naplňuje. Existují odchylky, ale dají se velmi dobře vysvětlit a považujeme je za jednorázové.
Patria.cz: ECB rozhodla o úpravě svého programu nákupů aktiv směrem jeho prodloužení při nižších měsíčních objemech. Co to znamená pro ČNB?
ECB nás nepřekvapila dramaticky, až vůbec. Dokonce jsme asi byli připraveni na to, že ECB bude pokračovat do konce roku 2017 ve stávajícím rozsahu (pozn. red.: 80 mld. eur měsíčně). Spíše se dá vyhodnotit, že je to určité postupné odcházení z této politiky. Dopad na nás bych nepřeceňoval a nevidím potřebu na to v naší politice momentálně reagovat.
Je tady jediná novinka a to je o něco větší oslabení eura, než se v těchto časech čekalo. To ale spíše nahrává naší současné situaci. Znamená to možnost větší expanze reálné ekonomiky eurozóny, na kterou my jsme výrazně navázáni.
Patria.cz: Zastavme se prosím u intervencí a hromadění devizových rezerv. Existuje nějaké tempo či hranice, které by již pro ČNB nebylo komfortní?
Jsme odolní a zůstaneme pevní jako kámen. Žádné hranice nás nemohou z naší cesty svést.
Patria.cz: ČNB dosud finančním trhům poskytuje velmi transparentní výhled, naznačuje své budoucí kroky, nechce překvapovat. Lze to o očekávat i v průběhu opouštění intervenčního režimu, kurzového závazku?
Asi se ale dá pochopit, že v jistém momentě asi budeme méně exponovaní ve smyslu veřejné komunikace.
Patria.cz: Jak hodnotíte čerstvé zátěžové testy tuzemských bank?
Vidíme, že finanční cyklus se dále posunuje do fáze, blížící se vrcholu. Vidíme, že robustnost kapitálové výbavy je slušná. Nicméně, jsme ostražití. Nejsme úplně imunní vývoji kolem nás, i když míra našeho ohrožení je absolutně nejnižší, jakou si v Evropě dovedu představit.