Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs sází na korunu, zlotý i forint. Euro má za nadhodnocené

Goldman Sachs sází na korunu, zlotý i forint. Euro má za nadhodnocené

11.7.2017 10:17
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Česká koruna, polský zlotý i maďarský forint. Středoevropské měny jsou v centru zájmu Goldman Sachs a ta v nich navýšila své pozice a totéž radí ohledně jejich pozice v portfoliích. V nemilosti stratégů banky jsou naopak měny emerging markets a příliš vysoko vidí euro.

„Zlotý, forint i koruna budou těžit ze zlepšujícího se růstu v Evropě,“ soudí Goldman Sachs ve zprávě. „Inflace bude v ekonomikách střední Evropy akcelerovat rychleji, než toho bude v dalších evropských zemích,“ cituje dále agentura Bloomberg ze zprávy. Euro vnímá v tuto chvíli Goldman Sachs jako nadhodnocené.

„Euru na hlavních párech značně pomohlo odbourání hlavních politických rizik v Evropě a opatrný posun ECB k přísnější měnové politice,“ uvádí analytik Patria Finance Tomáš Vlk. „Nečekal bych ale, že společná evropská měna o své zisky snadno přijde, a i kdyby, tento pohyb by automaticky neznamenal ztráty vůči koruně. Proti české měně euro krátkodobě nadhodnocené nevypadá,“ odhaduje Vlk.

Výhled Patria Finance pro delší horizont se v tomto směru nemění: „Předpokládáme postupné posilování koruny, která by měla být i odolná vůči utahování politiky ECB. Česká centrální banka totiž bude s tou evropskou minimálně držet krok. Riziko spatřujeme hlavně v globálních tržních korekcích spojených s výprodeji rizika, které by mohly vést k redukci velkých spekulativních pozic v koruně,“ uvádí Tomáš Vlk.

Vůči měnám rozvíjejících se trhů Goldman Sachs s ohledem na vývoj nastavení měnové politiky napříč světem své pozice omezuje a zachovává si je pouze u takzvaných „high-yielding“ měn. Mezi ty patří brazilský real, turecká lira nebo indická rupie.

Důvodem k obratu zády z měnám emerging markets jsou podle Goldman Sachs vysoké valuace relativně vůči vývoji cen komodit. „Na střednědobém horizontu počítáme s dalším omezováním pozic, valuace se v prostředí postupně rostoucích sazeb budou dostávat více a více pod tlak. Pouze krátkodobou podporou jsou data z globální ekonomiky,“ soudí Godman Sachs.

Postupný růst sazeb s počátkem ve vyspělých ekonomikách se dle stratégů Goldman Sachs podepíše nejvíce rovněž právě pod měnami emerging markets. MSCI index měn rozvíjejících se ekonomik se dostal nejníže za posledních sedm týdnů, výnosy na amerických Treasuries nebo německých dluhopisech, bundech, rostou na nová maxima. Podobná situace se odehrávala naposledy v roce 2006, odkazuje na svá porovnání agentura Bloomberg. Index tehdy odepsal 5 procent hodnoty v řádu týdnů a akcie rozvíjejících se trhů oslabovaly. 

Základním obecným rizikem pro rozvíjející se trhy, které následně potivuje přesuny investic, je počátek rostoucích výnosů ve vyspělém světě, který postupně bude přetahovat část rizikovějších investic, umístěných v rámci emerging markets. Goldman Sachs však neočekává, že tento proces bude tentokrát prudký. 


 
 
 

Čtěte více:

Kdo se bojí Fedu? Investoři v komoditách to podle Goldman Sachs být nemusí
10.5.2017 12:12
Pokud má mít někdo strach z americké centrální banky, určitě ne invest...
Týden na měnách: Jestřábi potrápili korunu
16.6.2017 17:09
Nejočekávanější událostí tohoto týdne bylo zasedání amerického Fedu. J...
Tomšík: Posílení koruny může oddálit zvýšení sazeb na konec roku
19.6.2017 10:21
Silná koruna snižuje potřebu brzkého zvýšení úrokových sazeb. Viceguv...
Mora: Rychle sílící koruna může oddálit růst sazeb. Co ČNB a hypotéky?
20.6.2017 13:16
Česká národní banka by mohla odsunout zvýšení úrokových sazeb až za ...
Rozbřesk: Mario Draghi naznačil dřívější osekání QE, nastartoval výprodej na dluhopisových trzích a oslabil korunu
28.6.2017 9:19
Mario Draghi včera zaskočil trhy jestřábím komentářem. Podle jeho slov...
Koruna posiluje. Jestřábi se ozývají i z ČNB
29.6.2017 16:47
Po překvapivě jestřábích komentářích z ECB a BoE se do klubu přidává i...
Slabé pololetí v komoditách. Proč se nám to nepovedlo, ptá se Goldman Sachs
3.7.2017 6:34
Letošní první pololetí skončilo pro komodity neslavně. Komoditní ind...
Rozbřesk: Průmyslová euforie na obou stranách Atlantiku a koruna zdolává nová maxima
4.7.2017 9:20
Průmysl na obou stranách Atlantiku nezklamal. Jak evropský index nákup...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu