Stocks online

NameBest
buy
Best
sell
Change
(%)
COLTCZ752.00753.001.89sentiment_arrow
ČEZ1,215.001,217.00-0.33sentiment_arrow
Doosan330.50334.00-1.35sentiment_arrow
ERSTE1,835.501,838.500.14sentiment_arrow
Gevorkyan218.00220.000.93sentiment_arrow
Kofola534.00538.00-1.11sentiment_arrow
KB1,016.001,017.00-0.78sentiment_arrow
MONETA143.80144.000.00sentiment_arrow
PM17,420.0017,480.00-0.34sentiment_arrow
Pilulka199.00200.000.51sentiment_arrow
Primoco745.00750.00-1.32sentiment_arrow
VIG1,082.001,090.00-0.18sentiment_arrow
16/07/2025 16:00:00

Indices online

FOREX ONLINE

Currency
pair
 Best
buy
Best
sell
Change
(%)
EUR/CZK24.604224.6469-0.18sentiment_arrow
EUR/HUF399.1549399.7105-0.32sentiment_arrow
EUR/PLN4.25524.2649-0.10sentiment_arrow
EUR/RON5.06685.0795-0.11sentiment_arrow
USD/CZK21.258021.29000.07sentiment_arrow
USD/HUF344.7900345.1900-0.10sentiment_arrow
USD/PLN3.67653.68400.14sentiment_arrow
USD/RON4.37774.38770.13sentiment_arrow
16/07/2025 16:04:58
Delayed data, Real-time data info

Detail - articles
Riziko další krize je prý omezené. Investorům ale kazí radost něco jiného

Riziko další krize je prý omezené. Investorům ale kazí radost něco jiného

06/08/2017 18:48
Author: Redakce, Patria.cz

Janet Yellenová minulý měsíc v neobvykle dobrém rozpoložení uvedla, že „během našich životů“ už možná žádnou velkou finanční krizi neuvidíme. Pokud uvážíme, jak extrémní poslední krize byla, je podobné prohlášení možná rozumné. Hlavní slabá místa globální finanční architektury z období před rokem 2008 byla také významně posílena změnami v regulaci. Méně jasné už je to, zda dlouhé období růstu cen investičních aktiv, které začalo na počátku roku 2009, neskončí opětovným propadem. Ten by nemusel vyvolat finanční krizi, ale pro investory by jistě šlo o nepříjemnou událost, soudí ekonom a investor Gavyn Davies.

Ze zápisu jednání FOMC je zřejmé, že „několik“ zástupců Fedu se obává finanční nestability, ale ani oni kvůli tomu nechtějí přikročit k většímu utažení monetární politiky. Pro trhy jde v krátkém období o dobrou zprávu. Nicméně bychom si měli všímat toho, že centrální banky nechávají riziko finanční nestability růst. Zřejmé je to například z napjatých valuací. Tento přístup centrálních bank je pravděpodobně dán tím, že spolu s napjatými trhy není patrný vznik úvěrové bubliny. Korekce cen aktiv by tak podle centrálních bankéřů nevyvolala širší šok, který by se rozšířil i na finanční instituce. Doufejme, že tento pohled je správný.

Je faktem, že kapitalizace bank je nyní lepší a to samé platí o jejich likviditě. V eurozóně byla zavedena jednotná regulace velkých bank, nad kterou dohlíží ECB. Stínové bankovní a finanční systémy už nejsou ve stínu, byla zavedena přísnější regulace trhů s deriváty. Na druhou stranu nebyl úplně vyřešen problém „příliš velké na to, aby mohly padnout“. A objevují se zdroje nových rizik, jako například nové finanční technologie. Přes tohle všechno je pravděpodobné, že další finanční krize vyvolaná relativně malým šokem v dohledné době nepřijde.

Fed sice varuje před situací na trhu studentských půjček a v oblasti financování nákupu aut, ale dodává, že nejde o problémy ohrožující celý systém. MMF zase poukazuje na příliš velké dluhy amerického korporátního sektoru, ale Fed tvrdí, že dluhy rostou většinou u velkých a zdravých firem. Relevantnější jsou zřejmě varování BIS. Ta poukazuje na napjatou situaci na finančních trzích některých menších vyspělých zemí a také některých rozvíjejících se ekonomik včetně Číny. Navíc se zdá, že v některých zemích se objevují známky „regulatorní únavy“ a snah o opětovné uvolnění regulace. Týká se to zejména Spojených států. Goldman Sachs dokonce odhaduje, že uvolněná regulace by umožnila americkým bankám zvýšit své zadlužení o celkové 2 biliony dolarů. Je to v této fázi cyklu rozumný krok?

Podle mého názoru nyní největší rizika nepramení ze samotného stavu současné globální finanční architektury, ale z napjatých valuací. Časové prémie vládních obligací leží mimořádně nízko a normalizace monetární politiky by je mohla prudce zvednout. Rizikové spready se na většině trhů nacházejí na historických minimech. To samé platí o rizikových prémiích na akciových trzích. Centrální bankéři se ale domnívají, že nejde o zdroj významného rizika a snaží se zlepšovat finanční systém jako takový. Jejich přístup je asi správný, protože věří, že silný systém ustojí i případné šoky. Z pohledu investora je ale těžké hovořit o tom, že rizika jsou omezená, když se valuace nachází na tak vysokých úrovních.

Vývoj rizikové prémie amerického akciového trhu a indexu volatility VIX:

Soustružník 

Autor: ekonom a investor Gavyn Davies

(Zdroj: Financial Times)

 
 
 

Čtěte více:

Rostoucí rozpory mezi těmi, kdo rozhodují o měnové politice Fedu?
05/07/2017 20:57
Mezi představiteli americké centrální banky Fed panují čím dál větší r...
Goldman Sachs sází na korunu, zlotý i forint. Euro má za nadhodnocené
11/07/2017 10:17
Česká koruna, polský zlotý i maďarský forint. Středoevropské měny j...
Aktualizace výhledu pro 2017: Co čekat v ekonomice, politice a od centrálních bank?
11/07/2017 14:00
Rok 2017 se přelomil do své druhé poloviny. S jakými očekávání a inves...
Aktualizace výhledu pro 2017: Akcie a dluhopisy? Témata, ne sektory. A dividendy
13/07/2017 13:01
Rok 2017 se přelomil do své druhé poloviny. S jakými očekávání a inves...
Kocherlakota: Fed dlouhodobě nevěří, že jeho politika dokáže zvýšit inflaci k 2 %
19/07/2017 11:00
Zástupci Fedu už nějaký čas tvrdí, že nízká inflace je pouze přechodn...
Skončí tato expanze propadem? Kvůli Fedu spíše jen postupně vyšumí
26/07/2017 15:22
Fed se stále více obává, že současná ekonomická expanze skončí stejně ...
Fed oznámí začátek kvantitativního utahování “relativně brzo”
26/07/2017 21:00
Jen kosmeticky a zcela v souladu s očekáváním upravilo vedení americk...

Your opinion
You can start the on-line discussion here. So far there has been no opinion added to the discussion. All users must be signed in (Přihlásit). If you do not have an account where you could sign in, please register zde.

CEEATX Austrian Traded Index
16/07/2025 16:00Budapest SE Index
16/07/2025 16:14CROBEX Index
16/07/2025 15:54DAX Index
16/07/2025 16:00Ljubljana Stock Exchange SBI TOP Index
16/07/2025 15:24OMX Copenhagen PI
16/07/2025 16:14OMX Tallinn GI
16/07/2025 15:05OMX Vilnius GI
16/07/2025 15:05PX Index
16/07/2025 16:15SAX Index
16/07/2025Warsaw SE WIG-20 Single Market Index
16/07/2025 16:00
Real-time indicationValueChange (%)
ASX All Ordinaries Index 8,816.40 -0.66sentiment_arrow
ATX Austrian Traded Index 4,456.93 -0.05sentiment_arrow
CAC 40 Index 7,767.99 0.02sentiment_arrow
FTSE Eurotop 100 Index 4,189.79 -0.01sentiment_arrow
Budapest SE Index 100,123.69 0.34sentiment_arrow
CECE Index 2,988.21 -0.38sentiment_arrow
DAX Index 24,130.68 0.29sentiment_arrow
Warsaw SE WIG-20 Single Market Index 2,863.44 -0.25sentiment_arrow
S&P 500 indication 3,585.62 -1.51sentiment_arrow
PX Index 2,171.65 -0.12sentiment_arrow
NASDAQ 100 Index 22,799.92 -0.37sentiment_arrow
NASDAQ Composite Index 20,636.29 -0.20sentiment_arrow
RTS Index 1,138.08 0.47sentiment_arrow
FTSE MIB Index 40,012.23 0.23sentiment_arrow
Swiss Market Index 11,964.26 0.53sentiment_arrow
X-DAX Index PR 23,959.81 -0.33sentiment_arrow
Hang Seng Index 24,517.76 -0.29sentiment_arrow
Toronto SE 300 Composite Index 27,012.04 -0.16sentiment_arrow
XETRA Tecdax Performance index 3,918.48 0.40sentiment_arrow
Shanghai SE Composite Index 3,503.78 -0.03sentiment_arrow