Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: O moc lepší už to nebude

Pimco: O moc lepší už to nebude

23.10.2017 12:43, aktualizováno: 23.10. 13:27
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Investiční společnost Pimco počítá ve svém základním scénáři s tím, že globální oživení bude mít i příští rok širokou geografickou základnu. Světový produkt by měl růst 3% tempem, tedy stejně jako v roce letošním. Riziko recese bude v krátkém období nízké, inflace se mírně zvýší, fiskální politika bude slabě uvolněná a bude probíhat jen pomalý obrat monetární akomodace. K tomuto pozitivnímu obrázku je ale podle investorů a ekonomů ze společnosti Pimco nutno dodat ještě něco: O moc lepší už vývoj v globální ekonomice nebude a valuace rizikových aktiv se nacházejí na vysokých úrovních.

Pokud se podíváme pod povrch globální ekonomiky a věnujeme větší pozornost rizikům, nalezneme několik problémů, které by mohly znatelně ovlivnit vývoj na finančních trzích. Patří sem dobře známá rizika spojená s vývojem v Severní Koreji, ale i známé makroekonomické faktory, jako je dlouhá doba americké ekonomické expanze, konec zvyšování rozvah některých významných centrálních bank či politický a ekonomický vývoj v Číně. 

Stárnutí expanze americké ekonomiky sebou nese zmenšující se objem volných zdrojů práce a podle nás tak růst HDP mírně klesne na 2 %, zatímco inflace se zvedne na 2 %. Složení růstu nominálního produktu se tak posune k méně výhodnému mixu – tedy k vyšší inflaci a pomalejšímu tempu růstu reálného produktu. Pomoci by mohlo zlepšení v oblasti produktivity, ale zatím je spíše nepravděpodobné, protože mimo energetiku nedochází k výraznějšímu zvýšení investic. 

Fed se stále řídí Phillipsovou křivkou a lze tedy očekávat, že do konce roku 2018 přikročí k dvojímu či trojímu zvýšení sazeb. FOMC nyní dokonce hovoří o čtyřech zvýšeních sazeb, trh naopak čeká pomalejší tempo utahování monetární politiky. Trhy zatím nevěnují velkou pozornost tomu, že Fed hodlá začít zmenšovat svou rozvahu a že o podobných plánech hovoří i ECB. Neměli bychom ovšem zapomínat, že k něčemu podobnému v minulosti nikdy nedošlo a tudíž nemáme podle čeho soudit, jaký budou mít tyto kroky reálný dopad. 

U Číny budeme sledovat zejména to, jak se na její politice a ekonomice projeví pravděpodobné zvyšování centralizace moci v této zemi. Podle jednoho scénáře bude vláda pokračovat ve snahách o omezení volatility tím, že bude i nadále podporovat růst zadlužení kombinovaný s finanční represí a intervencemi na některých trzích. V takovém případě by se Čína v krátkém období pravděpodobně nestala globálním zdrojem volatility. Ovšem možné je i to, že vláda nakonec přikročí k razantnějším reformám, jejichž cílem by byla i restrukturalizace státem vlastněných společností a snížení míry zadlužení. Taková politika by ve svém důsledku mohla vyvolat velké pohyby na globálních finančních trzích. 


 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Fels (PIMCO): Pomalu se připravujme na další recesi a medvěda
15.06.2017 6:45
Expanze americké ekonomiky tento měsíc vstupuje do devátého roku svého...
Scénář Pimco: Propad cen komodit, globální ekonomika a rozvíjející se trhy
28.06.2017 15:23
Klesající ceny komodit jsou obvykle jasným varováním pro investory, k...
Pimco: Před Evropou se mějte na pozoru, ať roste jakýmkoli tempem
14.08.2017 17:46
Před pěti lety pronesl Mario Draghi svůj přelomový projev, kde zmínil ...
Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit
22.08.2017 14:33
Poslední data z americké ekonomiky naznačují, že PCE inflace, která ...
Pimco: Co by investoři měli vědět o rozvíjejících se trzích
01.09.2017 7:11
Index MSCI Emerging Markets Index v sobě zahrnuje 27 zemí, pět největš...
Pimco: Vše vypadá skvěle. A to je problém
20.09.2017 12:11
Jaká je investiční teze PIMCO? Stojí na následujících předpokladech: ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m