Světové akcie posouvají historická maxima. Ekonomická aktivita roste. Inflace za ní ale stále zaostává. Brzdí centrální banky ve zpřísňování měnové politiky a oddaluje hlavní investiční téma tohoto roku: posun výnosů směrem vzhůru. Jak v této situaci vybrat zajímavé investice na akciových trzích? Analytici Patria Finance sestavili recept v podobě atraktivních dividendových titulů. Po úspěšném mixu šestice tipů, jejichž složení přineslo spolu s atraktivním investičním příběhem i tržní cenou také diverzifikaci napříč sektory, měnami i regiony, teď analytici Patria Finance přinášejí novou pětici, vybranou z evropských dividendových aristokratů. Které tituly vybrali a proč právě ty?
Pivovarnický král AB InBev: Úspory a růst díky akvizici
Investiční teze se v případě AB InBev opírá o úspěšně završené převzetí konkurenční SAB Miller a synergie, které z transakce pramení. Ty jsou, jak je tomu v odvětví obvyklé, převážně nákladové povahy. Jejich rozsah, spolu s úsporným programem SAB Milleru, dává celkovou úsporu ročních nákladů kolem 1,9 miliardy dolarů, ekvivalent 17 % tržeb SAB Milleru a bezmála třetiny nákladů. „Největší prostor je ve vývoji, distribuci, administrativních nákladech a pracovním kapitálu,“ soudí analytik Patria Finance Branislav Soták.
Popsané synergie, v kombinaci s růstem tržeb, znamenají průměrný růst zisku vyjádřeného EBITDA v příštích třech letech kolem 9 procent, u čistého zisku na akcii dokonce 13 procent. „Do budoucna počítáme s nárůstem schopnosti vytvářet hotovost. Ta by měla nejen pohodlně krýt dividendu, ale rovněž umožnit společnosti progresivně snižovat čistý dluh, který narostl právě v důsledku akvizice. Poměr čistý dluh/EBITDA by se již do roku 2020 měl opět nacházet na úrovni, kde tématem dne může být další velká zajímavá akvizice,“ soudí analytik Patria Finance Branislav Soták.
: Stabilní byznys v Německu posílí dravý růst v USA
Síla stojí očima analytiků Patria Finance na dvou hlavních pilířích. Prvním je stabilní německý byznys, jenž má nakročeno k dalšímu posílení. Druhým růstový americký T-Mobile US a jeho solidní cashflow. Třešničkou na pomyslném dortu je líbivý dividendový výnos.
Stabilní německý segment tvoří 30 % celkových tržeb a podle analytiků Patrie jej do budoucna čeká odpich vzhůru díky dvěma impulsům. „Prvním je přechod pevných linek na All-IP architekturu, což znamená, že spolu s ostatními produkty (mobilní linky, televize a připojení k internetu) budou fungovat na bázi internetového IP protokolu. Dalším faktorem, který může odemknout budoucí růst, je přechod na internetové připojení prostřednictvím optických kabelů, tedy rychlejší, objemnější a spolehlivější datové přenosy. V tomto směru má DTE značnou konkurenční výhodu. Celková délka položených optických sítí již teď dosahuje 455 tisíc km. DTE tak má obrovský náskok proti 99 000 km, které dohromady položily Vodafone a Versatel, čísla 2 a 3 na trhu,“ shrnuje analytik Patrie Ján Hladký.
poskytuje svým klientům v Evropě program Magenta1, jenž nabízí komplexní balík služeb: mobilní 4G připojení, pevnou linku, televizi a internetové připojení do domácností. „Udrží-li firma vysokou kvalitu těchto produktů, pak klient nemá důvod přecházet ke konkurenci a také si rád připlatí. Dlouhodobý plán DTE je stát se největším operátorem na evropském trhu a dle našeho názoru, je toto ten správný způsob, jek cíle dosáhnout,“ soudí Hladký.
Jaké další dividendové aristokraty Evropy analytici Patria Finance vybrali a jak do nich elegantně investovat? Rádi se Vám budeme věnovat na +420 221 424 240 nebo na info@patria-direct.cz! Celou analýzu Patria Finance si můžete přečíst zde, pokud jste klientem služby Investor Plus nebo Patria Plus. Jak se jím stát? Je to snadné!
Zásadně výhodněji nebo při určité obchodní aktivitě zcela zdarma v rámci komplexních služeb získáte analýzy Research týmu Patrie jako klient obchodníka s cennými papíry Patria Finance. Chcete zkusit obchodovat? Uvažujete o změně svého obchodníka? Zkuste obchodovat s Patria Finance! Klikněte níže, nebo nám napište na info@patria-direct.cz či zavolejte na +420 221 424 240. Rádi se Vám budeme věnovat!
Co americký T-Mobile? Ten je se 74 miliony předplatiteli třetím největším mobilním operátorem na americkém trhu. V čem jednoznačně nemá konkurenci je růst počtu zákazníků: průměrně 15 % ročně. Procentuální poměr ztracených předplatitelů k jejich celkovému počtu klesá. Čísla jsou výsledkem agresivní cenové války s konkurencí, kterou T-Mobile rozehrál prostřednictvím poskytování neomezených datových balíků. V současnosti zavádí pokrytí nového 600MHz pásma a dosáhne na nové klienty především v řídce osídlených oblastech. Posledními výsledky americký T-Mobile potvrdil, že toto vše umí proměnit na generátor hodnoty pro akcionáře. „Letošní volný cashflow se odhaduje na 2,7 miliardy dolarů a tyto zdroje by chtěl management možná už příští rok využít k vyplácení stabilní dividendy. Ve hře je také růst dluhu z nízké úrovně a vyplacení speciální dividendy,“ upozorňuje Hladký.
ING: Připravená na regulaci, se zajímavým oceněním, čekající na růst sazeb
Proč banka? Proč ING? V centru pozornosti investorů do evropského bankovního sektoru stojí v současnosti tři témata: regulace,
sazby, valuace. Ve všech třech směrech je na tom dobře právě ING, soudí analytici Patrie.
Z regulatorního pohledu se nároky nové regulace Basel III posouvají směrem, který banky tolik nezatíží a dovolí jim dostát jim z vlastních zdrojů. ING vůči tomuto největšímu „strašákovi“ pro banky explicitně uvedla, že je pro ní prioritou udržitelnost dividendy. Ta se přitom pohybuje na v sektoru nadstandardních 4,2 % a očekáváme, že dále bude, uvádějí analytici Patrie.
Fundament? „V tomto směru je zcela klíčová kvalita úvěrových portfolií a tady si ING stojí velmi dobře,“ uvádí Soták. Do pozitivní skládanky chybí pouze rostoucí čistá úroková marže a tím se dostáváme k sazbám. „Dle našich propočtů připadá na každých +10 bps vyšších sazeb cca 2% nárůst zisku na akcii v bankovním sektoru. Po transformaci ING na primárně úvěrovou instituci je rozvaha banky citlivější na růst sazeb více než u konkurence,“ shrnuje svůj pohled Soták. I pohledem ocenění se ING jeví jako atraktivní investice, obchoduje s mírným diskontem vůči sektoru. Sladká tečka na závěr? V Belgii je v plánu snižování korporátní daně. S ohledem na podnikání ING na belgickém trhu to znamená další růst zisku na akcii.
Jaké další dividendové aristokraty Evropy analytici Patria Finance vybrali a jako do nich elegantně investovat? Rádi se Vám budeme věnovat na +420 221 424 240 nebo na info@patria-direct.cz! Celou analýzu Patria Finance si můžete přečíst zde, pokud jste klientem služby Investor Plus nebo Patria Plus. Jak se jím stát? Je to snadné!
Zásadně výhodněji nebo při určité obchodní aktivitě zcela zdarma v rámci komplexních služeb získáte analýzy Research týmu Patrie jako klient obchodníka s cennými papíry Patria Finance. Chcete zkusit obchodovat? Uvažujete o změně svého obchodníka? Zkuste obchodovat s Patria Finance! Klikněte níže, nebo nám napište na info@patria-direct.cz či zavolejte na +420 221 424 240. Rádi se Vám budeme věnovat!