Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výprodej v akciích: Kdy to skončí?

Výprodej v akciích: Kdy to skončí?

12.2.2018 14:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Skutečnost, že během uplynulých pěti obchodních dní zmizelo z akciových trhů v USA skoro pět bilionů dolarů, mohla některým investorům či analytikům přidělat vrásky, stejně jako obrovité výkyvy, které během pár dní rozbily dosavadní dlouhodobě mrtvolný klid na trzích. Po nejhorším týdnu za poslední dva roky by americké akciové trhy mohly v dnešním úvodu vyrazit výše. Naznačují to akciové futures, vyšší kolem 14:30 o zhruba 1,1 procenta.

Jedním z důvodů, jak nejnovější výprodej vysvětlit, je změna inflačních očekávání a toho, co to znamená pro politiku centrální banky, domnívají analytici HSBC. Obdobné názory je podobné slyšet i v tuzemsku. „Výprodeje podle našeho názoru odrážejí primárně strach z utaženější měnové politiky - z konce skoro dekádu dlouhého období, kdy peníze ve vyspělém světě byly “levné”. Souběh relativně silného oživení v USA, v Evropě i v Japonsku dohromady s vylepšující se situací na trzích práce vrací v očích investorů postupně do hry riziko inflace a obecně “dražších” peněz,“ uvedli v dnešním ranním komentáři obdobně hlavní analytik Patria Finance Jan Bureš a ekonom ČSOB Petr Dufek.



Názor analytiků na Wall Street je téměř jednomyslný: Ekonomika USA šlape a firemní zisky vypadají robustně, takže akcie jsou i bez ohledu na krátkodobou korekci pořád tím, co nakupovat. Pohled na valuace už je ale temnější. Podle jednoho z názorů se může zdát, že akcie ještě mají kam padat, než najdou pevnější půdu pod nohama.

Širší index amerických akcií S&P 500 je od minulého týdne v pásmu korekce, do kterého se dostal rychlostí, jakou od roku 1950 na této cestě nezažil. Zatímco v prosinci byly valuace podle multiplů u firem zahrnutých do tohoto indexu na 20, nyní jsou na 16,8. To je od roku 2009 jeden z nejrychlejších sešupů. Jenomže aby se ukazatele P/E dostaly tam, kde bylo dno předešlých dvou korekcí, musely by klesnout ještě o trochu víc: na hodnotu 15,5. To by pro index S&P 500 znamenalo sklesat na 2 417 b., tedy zhruba 8 procent pod páteční zavírací hodnotu.

Podle Barryho Bannistera ze společnosti Stifel Nicolaus & Co. stojí za takto „pokřiveným“ trhem investoři, kteří přeceňují rizika vyšších dluhopisových výnosů a inflace. Ti byli během posledních devíti let v podstatě vyhynulým druhem. A index S&P 500 vyrostl na hodnoty, na které si nesáhl od bubliny dot.com v 90. letech minulého století.

Teď, když výnosy desetiletých amerických bondů začaly růst, musejí poměry akciových P/E sestoupit dolů, aby byly pořád atraktivní.

V širším úhlu pohledu vypadají akcie v porovnání s americkými vládními dluhopisy nicméně stále levně. Výnosový spread mezi těmito kategoriemi je v současnosti na více než dvojnásobku průměrné hodnoty za období od roku 1990. Kdyby ale desetileté americké splatnosti vyrostly na 3,65 procent ze současných zhruba 2,8 procenta, akcie by o část svých výhod přišly – ta by v takovém případě sestoupila na 20letý průměr.

Solidně oceněné jsou akcie také podle jiného měřítka. Tento poměrový ukazatel PEG, který bere v potaz ukazatel P/E a budoucí růsty, klesl díky silnějším tržním odhadům firemních zisků poprvé od roku 2012 pod historický průměr, ukazují data Yardeni Research.

Zdroj: BBG

 
 
 

Čtěte více:

Nový týden, nové zisky? Evropské trhy zřejmě otevřou výrazně výše
12.2.2018 8:48
Akciové trhy v Evropě zamíří v úvodu nového týdne po sérii předchozích...
Rozbřesk: Jak moc se bát tržních výprodejů?
12.2.2018 9:12
České koruně se obrat nálady na globálních trzích vůbec nelíbí a oslab...
Na bitcoinu prodělají nejvíce ti, kteří mu věří. Vydělají kryptobandité
12.2.2018 10:38
„Vítej, milý občane, ve světě neregulovaných retailových financí. Možn...
Týdenní výhled: Volatilní trhy budou sledovat americkou inflaci, koruna tu českou
12.2.2018 12:38
Trhy po velice volatilním týdnu vstupují do nového, který by měl otest...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data