Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výprodej v akciích: Kdy to skončí?

Výprodej v akciích: Kdy to skončí?

12.2.2018 14:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Skutečnost, že během uplynulých pěti obchodních dní zmizelo z akciových trhů v USA skoro pět bilionů dolarů, mohla některým investorům či analytikům přidělat vrásky, stejně jako obrovité výkyvy, které během pár dní rozbily dosavadní dlouhodobě mrtvolný klid na trzích. Po nejhorším týdnu za poslední dva roky by americké akciové trhy mohly v dnešním úvodu vyrazit výše. Naznačují to akciové futures, vyšší kolem 14:30 o zhruba 1,1 procenta.

Jedním z důvodů, jak nejnovější výprodej vysvětlit, je změna inflačních očekávání a toho, co to znamená pro politiku centrální banky, domnívají analytici HSBC. Obdobné názory je podobné slyšet i v tuzemsku. „Výprodeje podle našeho názoru odrážejí primárně strach z utaženější měnové politiky - z konce skoro dekádu dlouhého období, kdy peníze ve vyspělém světě byly “levné”. Souběh relativně silného oživení v USA, v Evropě i v Japonsku dohromady s vylepšující se situací na trzích práce vrací v očích investorů postupně do hry riziko inflace a obecně “dražších” peněz,“ uvedli v dnešním ranním komentáři obdobně hlavní analytik Patria Finance Jan Bureš a ekonom ČSOB Petr Dufek.



Názor analytiků na Wall Street je téměř jednomyslný: Ekonomika USA šlape a firemní zisky vypadají robustně, takže akcie jsou i bez ohledu na krátkodobou korekci pořád tím, co nakupovat. Pohled na valuace už je ale temnější. Podle jednoho z názorů se může zdát, že akcie ještě mají kam padat, než najdou pevnější půdu pod nohama.

Širší index amerických akcií S&P 500 je od minulého týdne v pásmu korekce, do kterého se dostal rychlostí, jakou od roku 1950 na této cestě nezažil. Zatímco v prosinci byly valuace podle multiplů u firem zahrnutých do tohoto indexu na 20, nyní jsou na 16,8. To je od roku 2009 jeden z nejrychlejších sešupů. Jenomže aby se ukazatele P/E dostaly tam, kde bylo dno předešlých dvou korekcí, musely by klesnout ještě o trochu víc: na hodnotu 15,5. To by pro index S&P 500 znamenalo sklesat na 2 417 b., tedy zhruba 8 procent pod páteční zavírací hodnotu.

Podle Barryho Bannistera ze společnosti Stifel Nicolaus & Co. stojí za takto „pokřiveným“ trhem investoři, kteří přeceňují rizika vyšších dluhopisových výnosů a inflace. Ti byli během posledních devíti let v podstatě vyhynulým druhem. A index S&P 500 vyrostl na hodnoty, na které si nesáhl od bubliny dot.com v 90. letech minulého století.

Teď, když výnosy desetiletých amerických bondů začaly růst, musejí poměry akciových P/E sestoupit dolů, aby byly pořád atraktivní.

V širším úhlu pohledu vypadají akcie v porovnání s americkými vládními dluhopisy nicméně stále levně. Výnosový spread mezi těmito kategoriemi je v současnosti na více než dvojnásobku průměrné hodnoty za období od roku 1990. Kdyby ale desetileté americké splatnosti vyrostly na 3,65 procent ze současných zhruba 2,8 procenta, akcie by o část svých výhod přišly – ta by v takovém případě sestoupila na 20letý průměr.

Solidně oceněné jsou akcie také podle jiného měřítka. Tento poměrový ukazatel PEG, který bere v potaz ukazatel P/E a budoucí růsty, klesl díky silnějším tržním odhadům firemních zisků poprvé od roku 2012 pod historický průměr, ukazují data Yardeni Research.

Zdroj: BBG

 
 
 

Čtěte více:

Nový týden, nové zisky? Evropské trhy zřejmě otevřou výrazně výše
12.2.2018 8:48
Akciové trhy v Evropě zamíří v úvodu nového týdne po sérii předchozích...
Rozbřesk: Jak moc se bát tržních výprodejů?
12.2.2018 9:12
České koruně se obrat nálady na globálních trzích vůbec nelíbí a oslab...
Na bitcoinu prodělají nejvíce ti, kteří mu věří. Vydělají kryptobandité
12.2.2018 10:38
„Vítej, milý občane, ve světě neregulovaných retailových financí. Možn...
Týdenní výhled: Volatilní trhy budou sledovat americkou inflaci, koruna tu českou
12.2.2018 12:38
Trhy po velice volatilním týdnu vstupují do nového, který by měl otest...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2018
9:48Víkendář: Nejhorší ze všeho jsou Japonci. A Evropská unie.
20.10.2018
15:18Jak centrální banky zkrotí příští recesi?
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data