Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výprodej v akciích: Kdy to skončí?

Výprodej v akciích: Kdy to skončí?

12.2.2018 14:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Skutečnost, že během uplynulých pěti obchodních dní zmizelo z akciových trhů v USA skoro pět bilionů dolarů, mohla některým investorům či analytikům přidělat vrásky, stejně jako obrovité výkyvy, které během pár dní rozbily dosavadní dlouhodobě mrtvolný klid na trzích. Po nejhorším týdnu za poslední dva roky by americké akciové trhy mohly v dnešním úvodu vyrazit výše. Naznačují to akciové futures, vyšší kolem 14:30 o zhruba 1,1 procenta.

Jedním z důvodů, jak nejnovější výprodej vysvětlit, je změna inflačních očekávání a toho, co to znamená pro politiku centrální banky, domnívají analytici HSBC. Obdobné názory je podobné slyšet i v tuzemsku. „Výprodeje podle našeho názoru odrážejí primárně strach z utaženější měnové politiky - z konce skoro dekádu dlouhého období, kdy peníze ve vyspělém světě byly “levné”. Souběh relativně silného oživení v USA, v Evropě i v Japonsku dohromady s vylepšující se situací na trzích práce vrací v očích investorů postupně do hry riziko inflace a obecně “dražších” peněz,“ uvedli v dnešním ranním komentáři obdobně hlavní analytik Patria Finance Jan Bureš a ekonom ČSOB Petr Dufek.



Názor analytiků na Wall Street je téměř jednomyslný: Ekonomika USA šlape a firemní zisky vypadají robustně, takže akcie jsou i bez ohledu na krátkodobou korekci pořád tím, co nakupovat. Pohled na valuace už je ale temnější. Podle jednoho z názorů se může zdát, že akcie ještě mají kam padat, než najdou pevnější půdu pod nohama.

Širší index amerických akcií S&P 500 je od minulého týdne v pásmu korekce, do kterého se dostal rychlostí, jakou od roku 1950 na této cestě nezažil. Zatímco v prosinci byly valuace podle multiplů u firem zahrnutých do tohoto indexu na 20, nyní jsou na 16,8. To je od roku 2009 jeden z nejrychlejších sešupů. Jenomže aby se ukazatele P/E dostaly tam, kde bylo dno předešlých dvou korekcí, musely by klesnout ještě o trochu víc: na hodnotu 15,5. To by pro index S&P 500 znamenalo sklesat na 2 417 b., tedy zhruba 8 procent pod páteční zavírací hodnotu.

Podle Barryho Bannistera ze společnosti Stifel Nicolaus & Co. stojí za takto „pokřiveným“ trhem investoři, kteří přeceňují rizika vyšších dluhopisových výnosů a inflace. Ti byli během posledních devíti let v podstatě vyhynulým druhem. A index S&P 500 vyrostl na hodnoty, na které si nesáhl od bubliny dot.com v 90. letech minulého století.

Teď, když výnosy desetiletých amerických bondů začaly růst, musejí poměry akciových P/E sestoupit dolů, aby byly pořád atraktivní.

V širším úhlu pohledu vypadají akcie v porovnání s americkými vládními dluhopisy nicméně stále levně. Výnosový spread mezi těmito kategoriemi je v současnosti na více než dvojnásobku průměrné hodnoty za období od roku 1990. Kdyby ale desetileté americké splatnosti vyrostly na 3,65 procent ze současných zhruba 2,8 procenta, akcie by o část svých výhod přišly – ta by v takovém případě sestoupila na 20letý průměr.

Solidně oceněné jsou akcie také podle jiného měřítka. Tento poměrový ukazatel PEG, který bere v potaz ukazatel P/E a budoucí růsty, klesl díky silnějším tržním odhadům firemních zisků poprvé od roku 2012 pod historický průměr, ukazují data Yardeni Research.

Zdroj: BBG

 
 
 

Čtěte více:

Nový týden, nové zisky? Evropské trhy zřejmě otevřou výrazně výše
12.2.2018 8:48
Akciové trhy v Evropě zamíří v úvodu nového týdne po sérii předchozích...
Rozbřesk: Jak moc se bát tržních výprodejů?
12.2.2018 9:12
České koruně se obrat nálady na globálních trzích vůbec nelíbí a oslab...
Na bitcoinu prodělají nejvíce ti, kteří mu věří. Vydělají kryptobandité
12.2.2018 10:38
„Vítej, milý občane, ve světě neregulovaných retailových financí. Možn...
Týdenní výhled: Volatilní trhy budou sledovat americkou inflaci, koruna tu českou
12.2.2018 12:38
Trhy po velice volatilním týdnu vstupují do nového, který by měl otest...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.8.2018
8:53Evropské trhy si oddechnou, lira sbírá ztráty posledních dnů  
8:34Argentina kvůli korupčnímu skandálu a Turecku zvyšuje úroky na 45 procent
13.8.2018
22:00Americké akcie začaly týden v mírné ztrátě, dolar posílil
18:21Bez těžko představitelného obratu v zemích jako USA a Německo dřív nebo později narazíme
17:41Bankovní sektor v Evropě pod tlakem, Praha v lehkém oslabení  
17:27Hledaní bezpečí oslabuje měny rozvojových zemí, euro ztráty otočilo  
17:21Kofole vzrostly v 1. pololetí tržby meziročně o 1,9 procenta
17:05Hloupá umělá inteligence a IBM odtržená od reality
14:30Trump má pravdu, Čína musí přestat krást
13:24NYT: České námluvy byly pro Čínu vítězstvím
13:10Týdenní výhled: Více pozornosti bude věnováno čínským makro-datům, nejsledovanější ovšem bude evropský HDP  
13:05ČSÚ:Sklizeň obilí meziročně klesne o 7,5 procenta, úroda řepky stoupne
12:17Euro klesá na třináctiměsíční dno, investoři hledají úkryt v jenu a franku
10:54Turecká lira na rekordním dně, zasahuje akcie i euro  
10:37Běžný účet v červnu s mělkých schodkem, vyplaceny dividendy za 26 miliard korun
10:34Evropské banky nadále v defenzivě, Bayer padá po verdiktu amerického soudu  
9:25Erdogan: USA se k Ankaře otočily zády, rozčílily ji
9:17Rozbřesk: Turecko se potápí a stahuje emerging markets
8:49Turecká lira na historickém dně, evropské trhy pod tlakem krize v zemi zahájí níže  
8:29Rusko se chce zbavovat amerických dluhopisů a vyhýbat se dolaru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data