Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed ekonomice věří a tak letos hodlá zrychlit zvyšování úroků

Fed ekonomice věří a tak letos hodlá zrychlit zvyšování úroků

13.6.2018 21:54
Autor: Jan Čermák, ČSOB

Fed si jednoduše nemohl dovolit ignorovat zahřívající se americkou ekonomiku a tak přitvrdil. Nejenže zvýšil úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, ale navíc namaloval do prognózy úrokových sazeb ještě další dvě obdobná zvýšení úroků do konce tohoto roku. To je jednak více, než americká centrální banka očekávala v březnu, ale zároveň to stále znamená, že Fed vidí v roce 2020 vrchol úrokových sazeb na úrovni 3,25-3,50 - tedy zhruba o 50 bazických bodů nad dlouhodobou rovnovážnou úrovní. To, přeloženo do srozumitelného jazyka, si lze vyložit tak, že američtí centrální bankéři se domnívají, že měnovou politiku budou muset v letech 2019-2020 dostat do lehce restriktivního módu, aby došlo k ochlazení ekonomiky na optimální teplotu.

Jedním z hlavních důvodů, proč bude pokračovat v restrikci - a to zřejmě rychlejším tempem - je pak mimo jiné i to, že aktuální fiskální expanze dále stimuluje americkou domácí poptávku. Právě toto vysvětlení poskytl na tiskové konferenci šéf Fedu Powell, který dodal, že v tomto (jestřábím) názoru panuje mezi americkými centrálními bankéři jednoznačná shoda.

Změny v úrokových sazbách a jejich prognóze nebyly samozřejmě jedinými, které zasedání FOMC přineslo. Fed kromě jiného, že zvedl svůj odhad pro růst a inflaci v tomto roce také snížil odhad míry nezaměstnanosti. Také došlo na poměrně výrazné přepracování komentáře Fedu - vypadla z něj především “vpřed-hledící” pasáž o tom, že sazby Fedu zůstanou pod úrovněmi, které jsou považovány za dlouhodobé.

Před novináři častěji než jednou za kvartál

A nakonec zmiňme i další dvě technické změny, které zasedání FOMC rovněž přineslo. Za prvé, ačkoliv byl koridor pro úrokové (Fed) sazby zvýšen symetricky o 25 bazických bodů, tak tzv. IOER sazba (neboli sazba placená Fedem z dobrovolných rezerv bank) byla zvednuta jen o 20 bodů. Záměrem je dostat cílenou Fed sazbu více do středu vymezeného intervalu. V posledním období se totiž začala efektivní Fed sazba dostávat na horní hranu vymezeného intervalu a to se centrální bance nelíbí. Za druhé, šéf Fedu Powell oznámil, že počínaje lednem 2019 se budou tiskové konference pořádat po každém zasedání (nikoliv jak je to nyní - tedy jednou za kvartál). Fed si tímto technickým krokem zjevně otvírá nejen větší otevřenosti, ale hlavně k větší komunikační flexibilitě. Ta se rozhodně může hodit v průběhu roku 2019, kdy ekonomika již bude zpomalovat.

Celkově vzato Fed splnil naše restriktivní očekávání pro toto zasedání. Plánovaná další dvě zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v tomto roce považujeme vzhledem k dobré kondici americké ekonomiky za realistická. Nicméně výhled Fedu pro roky 2019 až 2020 se nám jeví jako velmi optimistický a domníváme se, že slabší ekonomika plus plochá výnosová křivka zabrzdí Fed ve zvyšování úrokových sazeb daleko dříve, než si nyní připouští.

 

Čtěte více:

Powellův Fed: počítejte s dalším grilováním ekonomiky
21.3.2018 22:18
Americká centrální banka sice v souladu s očekáváním zvýšila úrokové ...
Fed rozvazuje ruce bankám. Zmírnění Volckerova pravidla pomůže obchodování
31.5.2018 9:07
Americká centrální banka (Fed) dnes zveřejnila návrh na zmírnění takzv...
Kam až se dostanou sazby a kdy Fed skončí s utahováním
6.6.2018 6:11
Známý investor a ekonom Gavyn Davies na stránkách Financial Times tvrd...
Schwab: Vydržte, cyklus se ještě neobrátil
12.6.2018 11:51
Americké akcie měly v posledních týdnech tendenci růst, ale klidné obd...
Americká inflace - zrychlování podle plánu
12.6.2018 14:46
Spotřebitelské ceny v americké ekonomice za květen stouply o 0,2 proce...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.1.2019
14:11Morgan Stanley (-4,5 %) v obchodování s dluhopisy na Wall Street propadla
14:03OPEC výrazně snížil těžbu, cena ropy klesá
13:45Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
12:32Návrat do reality v otázce vyššího poslání
12:27Rusnok: Není jasné, kolik zvýšení sazeb ČNB bude letos třeba
11:58Inflace v eurozóně v prosinci zpomalila na 1,6 procent
10:56Akcie korigují včerejšek, zatímco dluhopisy a hlavní měny se dnes spíše konsolidují  
10:50Fidelity: Realitní trh v roce 2019 může přinést stabilní výnos
9:42USA vyšetřují Huawei kvůli krádeži obchodních tajemství, Německo zvažuje změnu přístupu
9:32ČD Cargo, a.s. - Změny osob v Dozorčí radě společnosti ČD Cargo, a.s.
9:30ZOOT a.s. - Informace o restrukturalizaci dluhů
9:13Rozbřesk: Theresa Mayová pod tlakem, zatímco libra je relativně v klidu
8:52Evropa na USA nenaváže, vyslovení důvěry britské vládě nepomáhá  
8:48Komerční banka, a.s. - Informace o změně v Dozorčí radě Komerční banky, a.s.
8:39Michl: Ekonomice by prospělo opatrné zvýšení úrokových sazeb
5:44Většina světa se nakonec vydá japonským směrem
16.1.2019
22:01Americké banky jsou dnešním hitem
21:47Béžová kniha Fedu: Americkou ekonomiku ohrožuje řada negativ včetně propadu cen akcií
21:42Vláda Mayové v britském parlamentu ustála hlasování o nedůvěře
18:06Jak minimalizovat pravděpodobnost investičního pádu do hodnotové pasti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb, m/m