Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Turecká centrální banka neodolala tlaku Erdogana, lira pociťuje důsledky

Rozbřesk: Turecká centrální banka neodolala tlaku Erdogana, lira pociťuje důsledky

26.07.2018 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Turecká centrální banka tento týden nevyužila šanci posílit vlastní kredibilitu a ve světle tlaku staronového prezidenta Erdogana demonstrovat svoji nezávislost. Na svém úterním zasedání totiž - oproti očekávání - ponechala úrokové sazby beze změny, což vzhledem k rychle rostoucí inflaci a výrazným vnějším nerovnováhám trhy znovu znejistilo a liru poslalo na historická minima.

Naposledy se turecká centrální banka odhodlala zvedat sazby na počátku června, kdy se ekonomika pohybovala na pokraji měnové krize. Již tehdy nicméně sílily obavy o její nezávislost, zejména s ohledem na předvolební komentáře prezidenta Erdogana, toužícího po větší kontrole nad měnovou politikou. Zvýšení sazeb společně s výrazným zjednodušením jejich struktury sice trhy na chvíli uklidnilo, nicméně se znovuzvolením Erdogana, který bude nově sám jmenovat guvernéra centrální banky, začala nervozita opět stoupat. A tento týden se pochyby naplnily...

Turecká centrální banka ve svém komentáři sice argumentuje, že není potřeba dále zvedat již tak vysoké úrokové sazby (aktuálně 17,75 %), protože snížení aktuálně více než 15% inflace zajistí zpomalující ekonomika a nový vládní ekonomický program. To se však zdá být až příliš ambiciózní předpoklad, jednak ve světle nedávných fiskálních stimulů, ale hlavně protože Turecko čekají již na jaře příštího roku komunální volby. A v těch půjde Erdoganovi znovu o hodně, což potřebnou fiskální restrikci úplně nenaznačuje. Na důvěryhodnosti pak konec konců nepřidá ani fakt, že ministrem financí je Erdoganův švagr a hlavní kvalifikací ostatních ministrů je spíše než erudice jejich loajalita prezidentovi.

A to je samozřejmě zvlášť nebezpečné v situaci, kdy je země silně závislá na zahraničním financování a potýká se s výraznými vnějšími nerovnováhami. Investoři totiž více než cokoli jiného oceňují kredibilní a předvídatelnou hospodářskou politiku, které se nyní Turecku akutně nedostává. S ohledem na dále akcelerující inflaci – na hony vzdálené 5% cíli centrální banky - lze proto očekávat, že i v následujících měsících zůstanou turecká ekonomika i lira nadále pod nemalým tlakem.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna si své krátkodobé zisky udržela i během včerejška a přiblížila se až na dohled hranice 25,60 EUR/CZK. Na své straně má poslední relativně silné jestřábí komentáře z ČNB, které navíc podpořil i šéf měnové sekce, když alespoň decentně poodkryl novou trajektorii úrokových sazeb z prognózy centrální banky. Nyní však už běží týden mlčení před dalším zasedáním bankovní rady, a tak trh může jen spekulovat, zda centrální bankéři seberou odvahu a v letošním roce už potřetí zvýší úrokové sazby. Prostor nepochybně mají, a tak vlastně není důvod tento krok odkládat. Zvlášť když jejich dlouhodobou metou jsou pro ČNB tři procenta a cesta k nim je ještě hodně daleká. Rozhodně nikdo nemůže říct, že tentokrát centrální bankéři na tuto variantu trh v posledních dvou týdnech nepřipravovali.

Zahraniční forex

Euro profituje na frontě s dolarem z výsledků jednání šéfa komise Junckera a amerického prezidenta Trumpa, díky čemuž se vrací zpět nad 1,17 EUR/USD. První zprávy sice naznačovaly kolaps jednání a zavedení cel na evropské automobily, nakonec však schůzka přinesla dohodu na vyjednávání o širším snižování celních tarifů mezi USA a EU, přičemž v mezičase by další cla být uvalena neměla. Američané se tak pro tuto chvíli vzdávají plánu na uvalení cel na evropské automobily, EU za oplátku slíbila navýšit import americké sóji a LNG.

Dnes sice bude eurodolar ve střehu s ohledem na zasedání ECB, nic zásadního však z Frankfurtu neočekáváme. Leda snad utvrzení trhů o scénáři normalizace měnové politiky načrtnutého Draghim v červnu, tj. postupné snižování nákupu aktiv od října (s úplným koncem v prosinci) a první zvyšování sazeb ne dříve než na konci léta 2019.


 

Čtěte více:

Facebooku klesly tržby i zisk, prohlášení vedení vymazala 130 miliard dolarů z jeho valuace
26.07.2018 10:10
Americké společnosti Facebook se ve druhém čtvrtletí zpomalil nárůst u...
Trump: USA a EU budou usilovat o nulová cla na průmyslové zboží
26.07.2018 8:44
Spojené státy a Evropská unie se dohodly na tom, že budou usilovat o n...
Evropské burzy by v záplavě firemních výsledků mohly po otevření růst
26.07.2018 8:59
Dohoda mezi USA a EU s cílem odvrátit transatlantickou obchodní válku ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC