Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Nervozita v americké centrální bance roste, může přijít změna autopilota

Pictet: Nervozita v americké centrální bance roste, může přijít změna autopilota

07.12.2018 5:49
Autor: Redakce, Patria.cz

„Fed v posledních dnech vysílá holubičí signály a už tolik nezmiňuje optimistický růstový výhled, protože některá data ukazují na slábnutí americké ekonomiky. Platí to zejména o těch z trhu bydlení,“ tvrdí investiční společnost Pictet. K tomu se podle ní opět rozvířila debata o „přistávací zóně amerického monetárního utahování“. Někteří členové vedení Fedu pak chtějí, aby došlo ke změně monetárního „autopilota“, podle kterého by se měly sazby zvedat každé čtvrtletí. Důvodem změn má být přibližování k neutrálním sazbám na úrovni 3 %.

Podle Pictetu roste počet zástupců Fedu, kteří jsou proti překročení této 3% hranice, a možná se k nim přidává i šéf Fedu Jerome Powell. K posunu v názorech přispívá i vývoj na akciovém trhu a nevyrovnaný globální růst. Jeho slabými body jsou zejména Evropa a Čína. „Již dlouho tvrdíme, že cyklus zvedání sazeb skončí v roce 2019. Tohoto názoru se držíme i dál a v příštím roce počítáme se třemi zvýšeními sazeb. Druhou nejpravděpodobnější možností je zvýšení dvojí, a to v případě, že bude přetrvávat slabost ropného trhu,“ píše Pictet.

Možné podle společnosti je i to, že Fed přenastaví autopilota a bude sazby zvedat na každém třetím zasedání. Nejde o základní scénář Pictetu, ale dojít by k němu mohlo ve snaze dosáhnout hladké konvergence sazeb s jejich neutrální úrovní. Přesné načasování konce normalizace monetární politiky by pak mělo do značné míry záviset na chování finančních trhů a samozřejmě i celé ekonomiky.

V následujícím grafu Pictet ukazuje, jak se postupně vyvíjejí odhady výše neutrálních sazeb, které by ekonomiku neměly ani brzdit ani stimulovat (šedě je vyznačen medián odhadů, červeně průměr). Modrou křivkou je pak vyznačen vývoj sazeb skutečných. Uzavírání mezery mezi nimi a sazbami neutrálními pak podle Pictetu zvyšuje nervozitu v americké centrální bance, která se snaží o hladké přistání ekonomiky.

0

Druhý graf popisuje očekávaný vývoj sazeb v následujících čtvrtletích – červeně jsou vyznačeny projekce Pictetu, vedle nich ukazuje projekce Fedu a vývoj sazeb implikovaný trhem s futures:

0

Zdroj: Pictet

 

Čtěte více:

Fed nyní zvyšuje sazby, ale nakonec se vrátí ke kvantitativnímu uvolňování
16.11.2018 11:10
Tradiční monetární politika má podle ekonoma Tima Taylora vážný problé...
Rozbřesk: Šéf Fedu říká, že sazby jsou nedaleko neutrálních úrovní
29.11.2018 9:19
Americké akcie raketově rostou a smazaly během jediného dne své listop...
Faktograf: Co si vlastně přát od Fedu?
30.11.2018 10:47
Co si vlastně přát od Fedu? Tržní reakce na poslední komentář předsedy...
Týdenní výhled: Promluví šéf Fedu do ozvěn z G20?
03.12.2018 11:19
Z variant, které připadaly v úvahu, dopadla víkendová schůzka G20 jedn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data