Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bankrot PG&E ukazuje, že utility už nemusejí být tak bezpečné

Bankrot PG&E ukazuje, že utility už nemusejí být tak bezpečné

29.01.2019 15:01
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Není to tak dávno, kdy byly utility v investičním světě považovány za nudné, bezpečné a umírněně ziskové investice. Akcie podniků, které svými příjmy závisely na měsíčních účtech za elektřinu, vyhledávali senioři a správci portfolií, kteří se tím chtěli zajistit proti kolísavosti na širším trhu. S deregulací amerického sektoru v 90. letech minulého století nastaly pro tyto podniky změny. Ze škatulky bezpečného útočiště je ovšem začaly vytahovat až globální oteplování a střešní solární panely. Teď přišla kauza PG&E Group a věcí se zase trochu změnily.

Jednomu z největších kalifornských dodavatelů elektrické energie krutě ublížily ničivé loňské a předloňské lesní požáry v Kalifornii, které si sežehly statisíce akrů kalifornské půdy a vyžádaly si přes stovku lidských obětí.

Firma je podle CNN spojována kromě jiného s požárem z loňského listopadu, který zpustošil město Paradise a zabil 86 lidí. Příčina tohoto požáru se stále vyšetřuje, spekulace se však soustřeďují na PG&E. Firma totiž oznámila, že měla v této oblasti v době vzniku požáru problémy ve své rozvodné síti.

Tržní hodnota PG&E (plným názvem Pacific Gas and Electric Company) se od listopadu snížila na pouhou třetinu, výkonná ředitelka Geisha Williamsová odstoupila a firemní dluhopisy se propadly do podřadné kategorie. Vývoj akcií za poslední rok ukazuje graf níže. Dnes firma podle očekávání požádala soud v Kalifornii o bankrotovou ochranu před věřiteli s tím, že svoje závazky odhaduje na více než 50 miliard dolarů.

0

PG&E dodává elektřinu a zemní plyn zhruba 16 milionům lidí na severu a ve střední části Kalifornie. Žádost o soudní ochranu před věřiteli podala v souladu s kapitolou 11 amerického federálního bankrotového zákona, což jí umožňuje pokračovat v provozu, zatímco vypracuje plán na vyplacení věřitelů a sanaci byznysu.

Investovat do utilit je rozhodně složitější, myslí si Jan Vrins z Navigant Consulting s poukazem na tempo, kterým se mění energetika jako sektor.

Utility musejí nejprve vymyslet, co si počnou s nárůstem obnovitelných zdrojů energií. Těm z nich, které mohutně investovaly do obrovitých jaderných a tepelných elektráren, teď zbyly na krku provozy, kterým se daří jenom horko těžko obstát v soutěži s levným zemním plynem a větrnými a solárními farmami.

Pokud se sázka nevydaří, může to skončit zkázou. Příkladem budiž Scana Corp., největší utilita státu Jižní Karolina. Devět let usilovala o rozšíření jaderné elektrárny. Předloni šlápla na brzdu, to už ale očekávané náklady přesahovaly 20 miliard dolarů. Akcie a propadly a utilitu letos převzala Dominion Energy.

Tradičnímu podnikatelskému modelu těchto podniků hrozí i další nebezpečí: Jejich vlastní zákazníci, kteří si vyrábějí vlastní elektřinu ze solárních panelů na střechách svých domů. Instalovaný výkon rezidentů v USA příští rok dosáhne odhadem 20 GW. Oproti roku 2015 by to byl více než trojnásobek. Toto číslo je o to úctyhodnější, podíváme-li se kapacitu běžného jaderného reaktoru. Ta činí přibližně 1 GW. Kromě toho se čím dál víc domech s elektřinou zachází hospodárněji, čemuž napomáhá koncept chytré domácnosti. Řadě utilit tak vysychá jejich tradiční zdroj růstu: větší dodávky elektřiny.

Dále tu jsou globální změny klimatu. Vinu na ně svalila již zmíněná PG&E. V mimořádně horkých létech se zvyšuje pravděpodobnost lesních požárů a také hurikány bývají ničivější. Horké léto ale znamená i častější zapojování klimatizací, což pomohlo ziskům firem jako Duke Energy Corp. nebo FirstEnergy Corp. Některé utility kvůli ničivějším hurikánům navíc zvýšily výdaje do přenosových sítí a do technologií na posílení rozvodných sítí. Návratnost těchto investic jim garantují regulátoři.

Utilitám mohou pomáhat i nízké ceny zemního plynu, které snižují náklady na pohonné hmoty. Tim Winter z Gabelli Utilities Fund odhaduje průměrný roční růst zisků v celém sektoru do roku 2021 na 5 % až 6 %. V minulosti obvykle vydělávaly 3 % – 4 %.

Nejbezpečnější investice do utilit jsou do těch, které mají pouze vlastní stožáry a dráty a žádné elektrárny, říká Michael Weinstein, analytik pro sektor utilit banky Credit Suisse Group. Změna podmínek v 90. letech minulého století v USA znamenala, že regulátoři v některých tamních státech udělali z výroby elektřiny a jejích dodávek zákazníkům samostatný byznys. Společnosti, které byly dlouhou dobu v postavení monopolu, teď musejí o příjmy bojovat. Mnoho z nich se přitom spálilo. Ty utility, které se drží toho, že provozují rozvodnou síť, ale i nadále těží z předvídatelných výnosů, podotýká Weinstein. Hodně investorů podle něj požaduje utilitu, která se soustředí na jediné odvětví nebo produkt. „Čím jednodušší, tím lepší,“ podotýká také.

Zdroje: BBG, ČTK, Patria.cz, PG&E

 
 
 

Čtěte více:

Defenzivní propadák
16.10.2018 18:07
V této fázi cyklu se turbulence na trzích dají čekat a mimo adrenalinu...
E.ON (+5 %) letos zatím nejvíce roste v obnovitelných zdrojích (komentář analytika)
14.11.2018 14:54
Německý distributor energie E.ON (Investiční tipy) zaknihoval za první...
Více než 40 procent uhelných elektráren ve světě je ztrátových
30.11.2018 10:05
Více než 40 procent elektráren na uhlí po celém světě je kvůli vysokým...
Magdalena Malaníková: Investice do maďarského slunce
25.12.2018 16:02
Řada z nás si jistě velmi dobře pamatuje boom ve výstavbě solárních el...
Víkendář: Čína má nový energetický projekt a může s ním změnit svět
05.01.2019 8:08
Podle odhadů Peking v posledních deseti letech vynaložil na rozvoj ele...

Váš názor
  • No nepoučili se
    30.01.2019 8:39

    Před 20 lety Enron. To se ekoklima fanatici teprve rozcvičovali.
    HenryFord
    • Re: No nepoučili se
      30.01.2019 9:07

      O důvedech krachu Enronu zjevně nic nevíš.
      ..
      •  
        30.01.2019 10:39

        Jasně že ne. Enron je fajnový originální. Určitě to nebylo jak u ostatních, kterým došly peníze.
        HenryFord
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)