Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč vůbec svět stále nakupuje dolarová aktiva?

Proč vůbec svět stále nakupuje dolarová aktiva?

04.04.2019 11:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy stále bez problémů financují chronické vnější deficity a rostoucí vnější dluhy. Jak ale poukazuje investiční banka Natixis, centrální banky, které dříve Spojeným státům finance poskytovaly, tak již nečiní. Růst vnějšího dluhu je přitom podle Natixisu „hrozbou vnější solvenci“. Banka se tak ptá, proč zbytek světa, který nyní představují zejména soukromí investoři, stále kupuje dolarová aktiva?

První z následujících dvou grafů popisuje vývoj bilance běžného účtu a druhý vnější dluhy Spojených států v poměru k nominálnímu produktu: 

 001

Prvním důvodem, proč popsaný vývoj zahraniční investory neodrazuje, je podle Natixisu velikost a likvidita amerického trhu s vládními obligacemi. Investoři se navíc neobávají fiskální insolvence, protože se domnívají, že americká vláda by v případě potřeby byla schopná zvýšit daňovou zátěž. Nebo by Fed začal opět „monetizovat vládní dluhy“. 

Významnou roli může hrát i to, že trhy s dolarovými aktivy nemají ve světě konkurenci. Trhy v eurozóně jsou roztříštěné a investoři se zajímají zejména o dluhopisy zemí jejího jádra. Čínský dluhopisový trh je nevýznamný a většinu obligací drží domácí subjekty. 

V neposlední řadě může podle Natixisu existovat značná neochota k prodeji velkého objemu dolarových aktiv daná obavami ze ztrát. Velcí hráči by totiž takovým prodejem pravděpodobně srazili kurz dolaru a tím by sami sobě vytvářeli ztráty. V následujícím grafu Natixis v této souvislosti ukazuje vývoj objemu amerických vládních obligací v držení subjektů z vybraných zemí:

001

Analytici banky tedy tvrdí, že i když centrální banky přestaly nakupovat dolarová aktiva, investoři jsou kvůli popsaným důvodům stále ochotní financovat americké deficity. A neobávají se dlouhodobého růstu vnějšího zadlužení.

Zdroj: Natixis


 

Čtěte více:

Hrozí „nová studená válka“. Jak by se s ní firmy vypořádaly?
03.04.2019 13:50
„Mezi největší obavy současnosti patří rostoucí tenze mezi Spojenými s...
Krize likvidity nepřijde, ale tu nejlepší fázi cyklu mají akcie za sebou
02.04.2019 10:48
Korekce akciových trhů z konce minulého roku byla podle známého invest...
MMF v blízké době neočekává recesi světové ekonomiky
03.04.2019 8:22
Růst světové ekonomiky v důsledku obchodních sporů i přísnější měnové ...
Pro akciový trh je duben nejsilnějším měsícem
04.04.2019 6:01
K akciovým trhům byl duben v posledních 20 letech velice laskavým měsí...

Váš názor
  • Vnější deficity USA
    04.04.2019 12:00

    ...investoři jsou kvůli popsaným důvodům stále ochotní financovat americké deficity.... - jak dlouho ještě? Žádný strom neroste do nebe a doba, kdy se apetit po dolarových aktivech pomine není až tak nedohlednu.
    Drahokoupil
    • Re: Vnější deficity USA
      07.04.2019 6:00

      jak dlouho? jak si někdo registrovaný u Patria může položit takovou otázku? :-) No přece tak dlouho, dokud bude existovat na světě největší a nejzajímavější americký akciový trh...když chci obchodovat, potřebuji za své koruny nakoupit co? Dolary...a když chci někomu prodat, on mi dá co? Dolary...když chci koupit tak ty dolary zase vrátím...lidé na celém světě, protože, nechtějí úspory v měně, ať už jakékoli, ale ve výnosnějších nebo jistějších aktivech.... mění své výplaty na dolary...a na americkém trhu kupují obligace nebo akcie.. tak jest a tak bude, dokud bude existovat NYSE a NASDAQ
      yossarian
Aktuální komentáře
12.11.2019
22:06Wall Street zakončila nerozhodně, Rockwell +10 %
18:04Co říká moudrost trhu o ropném vrcholu?
17:35Americké indexy před Trumpovým projevem na rekordu, dolar roste
17:09Havlíček: Ve středu řekneme přesnější plán stavby jaderného bloku
16:51Jakub Lukáš: Akciím ČEZu věřím
16:47Konference ČSOB 30 let svobodného podnikání: Do podnikání se lidé pouštějí kvůli nezávislosti i uplatnění nápadů
15:58Franklin Templeton: Co může úpis Aramca znamenat pro kapitálové trhy?
15:56Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře k pořadu jednání valné hromady
14:35Vodafone (+4,3 %) snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
14:11ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele
13:41VoxEU: Spojené státy se nyní mohou nejlépe poučit z vlastní historie
12:13Němečtí investoři ubrali z pesimismu. Sázejí na ekonomiku a méně konfliktů v obchodě
12:11RMS Mezzanine, a.s. - Splacení přijatého úvěru od Poštová banka, a.s.
11:44Výsledkům Deutsche Post vévodí poštovné a expresní zásilky (komentář analytika)  
10:51Trump promluví o obchodní politice. Trhy zatím vyčkávají  
9:25Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
8:59ČEZ, a.s. - Hospodářské výsledky za 1.-3. čtvrtletí 2019
8:54Trhy v Evropě by měly mírně růst. ČEZ k číslům pod odhady přidal slabší výhled pro zisk  
8:38Politico: Trump znovu odloží rozhodnutí o clech na auta z EU
8:18Kvartální zisk ČEZ (-1 %) zaostal za odhady, firma zužuje roční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
CBS Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Deutsche Post AG (09/19 Q3)
Enel SpA (09/19 Q3)
Prysmian SpA (09/19 Q3, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Tyson Foods Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/19 Q2)
7:30Infineon Technologies AG (09/19 Q4)