Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
The Economist: Investorům se přestává zamlouvat to, co dříve milovali

The Economist: Investorům se přestává zamlouvat to, co dříve milovali

09.07.2019 17:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý investor Carl Icahn hovoří o tom, že existuje příliš mnoho vrcholných orgánů firem, které se domnívají, že akcionáři jsou jen nutným zlem. To je podle nich potřeba tolerovat, někdy poučit a po většinu času je nejlepší jej ignorovat. Jak poukazuje The Economist, Icahn pronesl tuto poznámku ve vztahu ke společnosti Occidental, jejíž vedení se snažilo dokončit převzetí společnosti Anadarko. „Ovšem jeho poznámka platí obecněji a ukazuje změnu nálady ohledně fúzí a akvizic,“ píše The Economist. 

Fúze a akvizice (M&A) jsou často předmětem sporů mezi manažery, kteří mají tendenci budovat korporátní říše, a mezi mnohem opatrnějšími akcionáři, investory a regulátory. V USA byl přitom po roce 2000 jasně patrný trend korporátní konsolidace. Společnosti se snažily dosáhnout co největší velikosti, aby těžily z úspor z rozsahu a také posílily své tržní pozice vůči konkurenci. Výsledkem byly jejich vyšší zisky, což působilo radost investorů. The Economist k tomu dodává, že obecně se hovoří o tom, že fúze a akvizice obvykle ničí hodnotu na straně společnosti kupující, protože ta má tendenci přeplácet. Data ale ukazují, že po roce 2008 si akcie kupujících společností vedly lépe než celý trh. 

Letošní rok se doposud nezdá být ničím výjimečný. Globálně již byly ohlášeny transakce v hodnotě 1,8 bilionu dolarů, z toho je 53 % ze Severní Ameriky. Tamní společnosti se také stále více zaměřují na růst na domácím trhu. „Investoři se z tohoto vývoje ale přestali radovat a namísto toho transakce intenzivně kritizují.“ Projevuje se to i na cenách akcií společností, které plánují M&A, a The Economist se snaží zjistit, co je příčinou tohoto významného obratu. Částečně lze vysvětlit tím, že investoři již tolik nefandí gigantům, kteří se snaží zvýšit své marže osekáním nákladů. Namísto toho preferují menší firmy, které se zaměřují na růst tržeb. A je možné, že v investorech převládl pocit, že transakce s největším potenciálem již byly provedeny a nyní zbývají jen ty pochybnější. 

Větší překážky fúzím a akvizicím začínají klást i regulátoři a týká to také technologického odvětví. The Economist tvrdí, že transakce, jako bylo převzetí WhatsAppu Facebookem či koupě LinkedInu Microsoftem, by dnes již čelily mnohem většímu odporu. Technologické společnosti nyní přitom patří mezi ty největší, a pokud dojde k „de facto zákazu akvizic v tomto sektoru, mohlo by to omezit aktivitu M&A na celé roky“. The Economist uzavírá úvahu s tím, že fúze a akvizice se vždy pohybovaly ve vlnách, poslední dvě desetiletí se nesly v duchu budování obrovských firem, jejichž tržní síla předčila tu na straně spotřebitele. A toto období nyní může být u konce. 

Zdroj: The Economist


 

Čtěte více:

Ondřej Martínek: Moneta může být do budoucna akvizičním cílem (video)
25.03.2019 15:53
Společnost Patria Finance dnes upravila svoji cílovou cenu pro akcie ...
Tisk: Největší polská banka PKO se zajímá o akvizice v ČR
27.03.2019 9:31
Největší polská banka PKO BP se zajímá o možné akvizice v zahraničí, a...
Martin Cakl: Na CETV se pomalu začíná spekulovat nad případnou akvizicí
27.03.2019 18:27
Mediální společnost CETV se vyjádřila, že chce prozkoumat strategické ...
Deutsche Bank a UBS jednají o fúzi divizí správy aktiv
24.04.2019 9:05
Německá bankovní společnost Deutsche Bank a největší švýcarská banka U...
Jednání o fúzi Deutsche Bank a Commerzbank zkrachovalo
25.04.2019 13:58
Ze zvažovaného sloučení největší německé banky Deutsche Bank s finančn...
Thyssenkrupp očekává, že EK zamítne její fúzi s Tata Steel
10.05.2019 13:12
Firma Thyssenkrupp neočekává, že Evropská komise odsouhlasí její fúzi ...
Týdenní výhled: Výsledky eurovoleb, výsledkový opozdilec Uber a akviziční bomba Renault-FCA
27.05.2019 13:43
Volby do Evropského parlamentu v předstihu možná finanční trhy trochu ...
Automobilka Fiat Chrysler odstoupila od fúze s Renaultem
06.06.2019 8:21
Italsko-americký výrobce automobilů Fiat Chrysler Automobiles (FCA) dn...
Italský vicepremiér viní Paříž z krachu fúze FCA s Renaultem
07.06.2019 11:25
Italský vicepremiér a ministr průmyslu Luigi Di Maio obvinil francouzs...
Automobilka Fiat Chrysler znovu jedná s Renaultem o fúzi
10.06.2019 8:18
Italsko-americký výrobce automobilů Fiat Chrysler Automobiles (FCA) a ...
Americké firmy Raytheon a United Technologies se dohodly na fúzi
10.06.2019 9:17
Americké společnosti Raytheon Co. a United Technologies Corp. (UTC) se...
Týdenní výhled: Cla na Mexiko se nakonec nekonají, ze zbrojařského průmyslu padá fúzní bomba
10.06.2019 12:37
Na rozjezd do nového týdne dostaly finanční trhy dobrou zprávu v podob...
Oceňujeme akviziční apetit OTP Banky (Patria zahajuje pokrytí)
27.06.2019 10:17
Oceňujeme silný organický růst banky, její odvážnou zahraniční expanzi...
Reuters: Reorganizace Deutsche Bank může stát až pět miliard eur
03.07.2019 16:49
Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank předpokládá, že nák...
Evropa roste, podporují ji akvizice
03.07.2019 17:19
Index pražské burzy se dnes pohyboval v drobném plusu, kdy přidal nece...
Deutsche Bank spustila restrukturalizaci. Vykáže kvartální ztrátu a propustí až 18 tisíc lidí
08.07.2019 8:43
Největší německá banka Deutsche Bank dnes představila svůj restruktura...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.07.2020
9:36Víkendář: Přehnaná hodnotová lekce pro investory
04.07.2020
15:17Politico: Všichni budeme mluvit německy?
9:11Víkendář: Nová nejbohatší země na světě?
03.07.2020
17:46Ukázkové „V“ oživení globální ekonomiky
17:10Spolkový sněm schválil ústup od uhelné energetiky v Německu do roku 2038
16:45Závěr týdne bez Ameriky. Převládl výběr zisků  
16:25Kofola pozastavuje dividendovou politiku, dokud nevyhodnotí dopady pandemie
14:56Fidelity: Evropský maloobchod se zotavuje, ale luxusní zboží potřebuje ty, kteří hodně utrácí
14:10Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na facebook vrátí
13:29Fitch v pololetí zhoršila rekordní počet státních ratingů a ještě prý nekončí
13:26Jiří Rusnok a Vít Bárta (ČNB): Koronakrize a výzvy pro měnovou politiku
12:54Perly týdne: Leninova Tesla, evropské „čínské“ oživení a u nás „běžná praxe“ berňáku
10:56Koronavirus bankovky neničí, lidé jich hromadí více
10:54Bloomberg: Boeing se chystá ukončit výrobu letadel Jumbo Jet
10:43Akcie beze směru i po slušných datech  
9:10Rozbřesk: Díky vládním opatřením se nezaměstnanost drží v Evropě stále nízko
9:00Komerční banka, a. s. - Oznámení o výsledku rozhodování distanční (per rollam) Valné hromady společnosti
8:41Komerčka nevyplatí dividendu, v USA se dnes neobchoduje  
8:33Deutsche Bank zvažuje pomoc bankovní divizi krachující Wirecard
7:47Zaplacenou 4% daň z nabytí bytové jednotky v rodinném domě lze žádat zpět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru