Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
The Economist: Investorům se přestává zamlouvat to, co dříve milovali

The Economist: Investorům se přestává zamlouvat to, co dříve milovali

09.07.2019 17:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý investor Carl Icahn hovoří o tom, že existuje příliš mnoho vrcholných orgánů firem, které se domnívají, že akcionáři jsou jen nutným zlem. To je podle nich potřeba tolerovat, někdy poučit a po většinu času je nejlepší jej ignorovat. Jak poukazuje The Economist, Icahn pronesl tuto poznámku ve vztahu ke společnosti Occidental, jejíž vedení se snažilo dokončit převzetí společnosti Anadarko. „Ovšem jeho poznámka platí obecněji a ukazuje změnu nálady ohledně fúzí a akvizic,“ píše The Economist. 

Fúze a akvizice (M&A) jsou často předmětem sporů mezi manažery, kteří mají tendenci budovat korporátní říše, a mezi mnohem opatrnějšími akcionáři, investory a regulátory. V USA byl přitom po roce 2000 jasně patrný trend korporátní konsolidace. Společnosti se snažily dosáhnout co největší velikosti, aby těžily z úspor z rozsahu a také posílily své tržní pozice vůči konkurenci. Výsledkem byly jejich vyšší zisky, což působilo radost investorů. The Economist k tomu dodává, že obecně se hovoří o tom, že fúze a akvizice obvykle ničí hodnotu na straně společnosti kupující, protože ta má tendenci přeplácet. Data ale ukazují, že po roce 2008 si akcie kupujících společností vedly lépe než celý trh. 

Letošní rok se doposud nezdá být ničím výjimečný. Globálně již byly ohlášeny transakce v hodnotě 1,8 bilionu dolarů, z toho je 53 % ze Severní Ameriky. Tamní společnosti se také stále více zaměřují na růst na domácím trhu. „Investoři se z tohoto vývoje ale přestali radovat a namísto toho transakce intenzivně kritizují.“ Projevuje se to i na cenách akcií společností, které plánují M&A, a The Economist se snaží zjistit, co je příčinou tohoto významného obratu. Částečně lze vysvětlit tím, že investoři již tolik nefandí gigantům, kteří se snaží zvýšit své marže osekáním nákladů. Namísto toho preferují menší firmy, které se zaměřují na růst tržeb. A je možné, že v investorech převládl pocit, že transakce s největším potenciálem již byly provedeny a nyní zbývají jen ty pochybnější. 

Větší překážky fúzím a akvizicím začínají klást i regulátoři a týká to také technologického odvětví. The Economist tvrdí, že transakce, jako bylo převzetí WhatsAppu Facebookem či koupě LinkedInu Microsoftem, by dnes již čelily mnohem většímu odporu. Technologické společnosti nyní přitom patří mezi ty největší, a pokud dojde k „de facto zákazu akvizic v tomto sektoru, mohlo by to omezit aktivitu M&A na celé roky“. The Economist uzavírá úvahu s tím, že fúze a akvizice se vždy pohybovaly ve vlnách, poslední dvě desetiletí se nesly v duchu budování obrovských firem, jejichž tržní síla předčila tu na straně spotřebitele. A toto období nyní může být u konce. 

Zdroj: The Economist


 

Čtěte více:

Ondřej Martínek: Moneta může být do budoucna akvizičním cílem (video)
25.03.2019 15:53
Společnost Patria Finance dnes upravila svoji cílovou cenu pro akcie ...
Tisk: Největší polská banka PKO se zajímá o akvizice v ČR
27.03.2019 9:31
Největší polská banka PKO BP se zajímá o možné akvizice v zahraničí, a...
Martin Cakl: Na CETV se pomalu začíná spekulovat nad případnou akvizicí
27.03.2019 18:27
Mediální společnost CETV se vyjádřila, že chce prozkoumat strategické ...
Deutsche Bank a UBS jednají o fúzi divizí správy aktiv
24.04.2019 9:05
Německá bankovní společnost Deutsche Bank a největší švýcarská banka U...
Jednání o fúzi Deutsche Bank a Commerzbank zkrachovalo
25.04.2019 13:58
Ze zvažovaného sloučení největší německé banky Deutsche Bank s finančn...
Thyssenkrupp očekává, že EK zamítne její fúzi s Tata Steel
10.05.2019 13:12
Firma Thyssenkrupp neočekává, že Evropská komise odsouhlasí její fúzi ...
Týdenní výhled: Výsledky eurovoleb, výsledkový opozdilec Uber a akviziční bomba Renault-FCA
27.05.2019 13:43
Volby do Evropského parlamentu v předstihu možná finanční trhy trochu ...
Automobilka Fiat Chrysler odstoupila od fúze s Renaultem
06.06.2019 8:21
Italsko-americký výrobce automobilů Fiat Chrysler Automobiles (FCA) dn...
Italský vicepremiér viní Paříž z krachu fúze FCA s Renaultem
07.06.2019 11:25
Italský vicepremiér a ministr průmyslu Luigi Di Maio obvinil francouzs...
Automobilka Fiat Chrysler znovu jedná s Renaultem o fúzi
10.06.2019 8:18
Italsko-americký výrobce automobilů Fiat Chrysler Automobiles (FCA) a ...
Americké firmy Raytheon a United Technologies se dohodly na fúzi
10.06.2019 9:17
Americké společnosti Raytheon Co. a United Technologies Corp. (UTC) se...
Týdenní výhled: Cla na Mexiko se nakonec nekonají, ze zbrojařského průmyslu padá fúzní bomba
10.06.2019 12:37
Na rozjezd do nového týdne dostaly finanční trhy dobrou zprávu v podob...
Oceňujeme akviziční apetit OTP Banky (Patria zahajuje pokrytí)
27.06.2019 10:17
Oceňujeme silný organický růst banky, její odvážnou zahraniční expanzi...
Reuters: Reorganizace Deutsche Bank může stát až pět miliard eur
03.07.2019 16:49
Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank předpokládá, že nák...
Evropa roste, podporují ji akvizice
03.07.2019 17:19
Index pražské burzy se dnes pohyboval v drobném plusu, kdy přidal nece...
Deutsche Bank spustila restrukturalizaci. Vykáže kvartální ztrátu a propustí až 18 tisíc lidí
08.07.2019 8:43
Největší německá banka Deutsche Bank dnes představila svůj restruktura...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.08.2019
8:20Britská vláda předpovídá vážné problémy po tvrdém brexitu
6:05Investiční tip Erste: To dobré z obou světů  
18.08.2019
14:06Umělá inteligence věcí aneb jak kuchyně sama uvaří
8:20Víkendář: Nám jeden Stalin stačil
17.08.2019
12:46Pomohl vybudovat Oracle. Extravagantní multimiliardář a nekompromisní byznysmen slaví 75. narozeniny
8:11Víkendář: Kontroverzní pohled na britskou říši a implikace pro USA
16.08.2019
22:01Wall Street končí divoký týden růstem
17:54Pozitivní šok v globální ekonomice a peněžní jev jménem inflace
17:31Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem
17:17Na trzích se v závěru bouřlivého týdne šíří optimismus
16:33OPEC snížil odhad růstu poptávky po ropě na letošní rok
15:31Nvidia (+7 %) na prahu dalšího růstu (komentář analytika)  
14:32Fat finger či splašené algoritmy? Erste krátkodobě ztrácela 5 %, podobně další evropské banky
13:12Perly týdne: Dramatická změna trhu s ropou, prezident chce koupit Grónsko, u nás stravenková revoluce
12:41Zářijová opatření ECB překonají očekávání investorů, vzkazuje člen vedení Olli Rehn
12:15ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:56Vyšetřovatel obvinil firmu GE z podvodu většího než Enron
10:47Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
10:19Ceny průmyslových výrobců v červenci zpomalily růst na 2,1 %
9:11Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - Obchodní bilance, s.a., mld. JPY
11:00EMU - CPI, y/y
11:00EMU - Jádrová inflace, y/y
12:45Estee Lauder Cos Inc/The (06/19 Q4)