Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká ekonomika se stále drží

Rozbřesk: Česká ekonomika se stále drží

09.07.2019 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Včera zveřejněné výsledky průmyslu za květen není možné vůbec považovat za špatné. Výroba v největším tuzemském odvětví dále roste, i když pomalejším tempem, než na jaké jsme byli ještě nedávno zvyklí. Nicméně pořád je to stabilní růst. Pozitivně přitom dopadly i nové zakázky, které naznačují, jakým směrem se bude vyvíjet průmysl i v dalších měsících.

Navzdory slabší zahraniční poptávce si vůbec nevedl špatně automobilový průmysl, kterému se už podařilo vykrýt výpadek z úvodu roku. Když vezmeme v úvahu, jak slabá přicházejí čísla z Německa, je to stále obdivuhodný výkon, jež se zrcadlí i ve vývoji zahraničního obchodu, který tentokrát především díky exportu vozidel a autodílů skončil výrazným přebytkem. Překvapivě slabší byla tentokrát čísla ze stavebnictví, které v květnu v podstatě stagnovalo a vzpruha nepřišla ani z bytové výstavby. Z jednoho čísla však nemá smysl dělat hluboké závěry, už třeba s ohledem na vývoj zakázek, a tak horší číslo připisujeme spíše na účet loňského vysokého srovnávacího základu.

Dnes přišla další várka tuzemských čísel, která rovněž odkryla další část kondice české ekonomiky. V první řadě to jsou květnové maloobchodní tržby, u nichž se čekal svižný meziroční nárůst o 4,0 %, přišla ale studená sprcha v podobě meziročního růstu o pouhých 2,3 %. Propad se čekal u prodejů osobních aut, bez nich meziroční růst maloobchodu dosahuje 2,7 %. Pozornost si zaslouží i červnová čísla z trhu práce, která potvrdila, že zaměstnanost stagnuje. Nicméně po zohlednění sezónnosti je vidět, že počty volných pozic už nějaký čas klesají. Není to dokonalá statistika, ale svoji dílčí roli jako indikátoru stavu ekonomiky nepochybně má, což se potvrdilo už při posledních dvou recesích. V každém případě nečekáme, že by dnes zveřejněná čísla měla nějakou recesi přímo věštit, spíše potvrdila další zpomalování ekonomiky. Zdaleka ne tak dramatické, jak naznačují soft indikátory, a už vůbec ne jaké by mohla napovídat úroková křivka na finančních trzích.

TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna podobně jako ostatní měny v regionu mírně ztrácela a dostala se tak lehce nad 25,50 EUR/CZK. Domácí příznivá čísla ji nechala chladnou a stejně tak si nebude všímat nejspíše ani těch dalších. Ať už těch dnešních, nebo těch inflačních, která přijdou na řadu ve čtvrtek. Ať už totiž inflace dopadne, jak chce, mnohem podstatnější bude až prognóza ČNB na začátku srpna. Tam se totiž ukáže, zda centrální banka pod tlakem negativního vývoje v zahraničí bude chtít výrazně přepsat svůj výhled, nebo dokonce nějak reagovat. Tuto variantu však i nadále považujeme za méně pravděpodobnou, a tak se koruna může z úrokového diferenciálu dál těšit a občas z něj i těžit.

Zahraniční forex
Eurodolar vyčkává na středeční vystoupení šéfa Fedu, přičemž americké měně vyhovuje, že se opatrně odbourávají agresivní sázky na rychlé snižování oficiálních úrokových sazeb v USA. Dolaru navíc zatím nikterak neubližují zprávy o tom, že Čína postupně nahrazuje ve svých devizových rezervách americké vládní dluhopisy jinými aktivy (např. zlatem).

Mezi emerging markets zastavila svůj aktuální propad turecká lira, která byla zasažena informací, že turecký prezident Erdogan vyměnil guvernéra centrální banky.

Ropa
Na ropném trhu vládne nadále klid, přičemž cena ropy Brent se drží na dostřel hranice 64 dolarů za barel. Letní letargii by dnes mohla narušit data Amerického petrolejářského institutu, který bude publikovat předběžný odhad ke stavu ropných zásob ve Spojených státech. Pozornost trhu se pak zaměří také na měsíční report americké EIA, který představí analýzu trhu s ohledem na prodloužení těžebních škrtů kartelu OPEC+ pro zbytek tohoto roku.

 

Čtěte více:

Investiční výhled Patrie 1/5: První pololetí 2019 o dvou tvářích. Co to druhé?
08.07.2019 13:33
Obchodní tahanice mezi USA a Čínou si v první polovině roku 2019 získa...
Tuzemský průmysl: Chmury se zatím nenaplňují
08.07.2019 9:25
I když průzkumy nálad, a zvláště pak indexy nákupních manažerů, věští ...
Po boomu stavební přestávka
08.07.2019 9:29
Zatímco květnové výsledky z průmyslu příjemně překvapily, čísla za sta...
Investiční výhled Patrie 2/5: Riziko obchodních válek kleslo, zůstává brexit
09.07.2019 6:25
Obchodní tahanice mezi USA a Čínou si v první polovině roku 2019 získa...
Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny klesla nejníže od 2014
08.07.2019 13:24
Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny v červenci proti očekávání dále ...
Investory bloků budou dcery ČEZ, schválila vláda. Stát pomůže v problémech
08.07.2019 15:12
Investory nových jaderných zdrojů v Česku budou dceřiné firmy energeti...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university