Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pět důvodů, proč ECB počká se stimuly do září

Pět důvodů, proč ECB počká se stimuly do září

24.07.2019 16:14
Autor: Redakce, Patria.cz

Tvůrci politik u Evropské centrální banky mají spoustu důvodů, proč počkat se stimuly až do září. Rada guvernérů ECB dnes uvedla, že pokud bude potřeba povzbudit upadající ekonomiku, jsou tu k dispozici dodatečná opatření na podporu ekonomiky. Jednalo by se tak o nejnovější změnu politiky směrem k měnovému uvolnění.

Prezident ECB Mario Draghi by nicméně mohl být v pokušení jednat proaktivně a představit balík změn již tento čtvrtek. Obchodníci na měnových trzích v současnosti naceňují zhruba 30% šanci snížení sazeb o 10 bps.

Většina ekonomů ale očekává, že úředníci nejprve naznačí snížení úrokových sazeb a až na nadcházejícím zasedání v září je skutečně sníží a zavážou se i k obnově nákupů aktiv. Pro konec léta hovoří i tyto argumenty:

1. Čekání na Fed

Americký Fed se zdá být připravený na snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu již v příštím týdnu. Jednalo by se tak o první snížení výpůjčních nákladů za více než 10 let. Investoři nacenili značné snížení ještě předtím, ale tvůrci politik před tímto krokem vycouvali vzhledem ke stále slušným ekonomickým datům.

Pokud by měl Fed překvapit agresivním pohybem nebo signálem začátku cyklu uvolňování, mělo by to euro ocenit. To by přitlačilo inflaci v eurozóně níž a utlumilo by to vývozy, což by oslabilo ekonomiku ještě více. Mohlo by se vyplatit nejprve počkat, co udělají američtí úředníci, a až pak zformulovat odpověď. Zejména proto, že ECB má ke snižování úrokových sazeb méně prostoru.

2. Hospodářská data

Klíčová čísla, která pomáhají určit obrázek ekonomiky eurozóny, přijdou až po červencovém zasedání ECB, včetně růstu za druhý kvartál a nejnovější inflace. Zatímco tvůrci politik mají většinou přístup k podrobnějším statistikám než účastníci finančního trhu, jakákoliv informace navíc ohledně toho, jak dlouhé bude zpomalení průmyslu v regionu, by měla být nápomocná při kalibraci odpovědi. Zejména v situaci, kdy poslední data vykreslila smíšený obrázek.

3. Nové předpovědi

ECB většinou oznamuje větší změny politiky zároveň s novou ekonomickou předpovědí. Revize výhledu podporuje důvody pro přidání či ubrání stimulů. Další update by měl přijít v září.

Předchozí kolo v červnu naznačovalo letošní průměrnou inflaci na 1,3 % a na 1,6 % v roce 2021. To znamená trochu silnější růst cen ve druhém kvartálu, než jak se nakonec ukázalo. Revize projekcí by proto mohla být už na cestě.

4. Tržní očekávání

Zatímco tvůrci politik říkají, že se o tržní očekávání nestarají, je pro ně těžké je úplně ignorovat. Investoři úplně nepočítají se snížením úrokových sazeb o 10 bps až do září. Dřívější zásah by tak mohl signalizovat, že ekonomická situace je horší, než se v současnosti předpokládá. Někteří úředníci ECB na minulém jednání označili účastníky trhu za přílišné pesimisty a mohou se tak chtít negativnímu výhledu vyhnout.

5. Komplexní balíček

Nakonec se zdá pravděpodobné, že opatření, která ECB oznámí, budou vyžadovat pečlivou úvahu o tom, jak je zavést. Většina analytiků, kteří obhajují nižší depozitní sazbu (která je již na -0,4 %), bude potřebovat mechanismus, který by vyňal některé banky z poplatků z depozit. Existuje mnoho různých způsobů, jak provést tzv. „odstupňování“ rezerv. Tvůrci politik ale dosud žádné preference nevyjádřili.

Autorka: Carolynn Look, Bloomberg

 
 

Čtěte více:

ECB na sklonku Draghiho éry zvažuje změnu inflační cíle
18.07.2019 14:30
Zaměstnanci Evropské centrální banky údajně začali studovat možnou změ...
Týdenní výhled: Sníží ECB sazby už ve čtvrtek, nebo až v září?
22.07.2019 12:52
Politika centrálních bank se nadále drží v centru pozornosti finančníc...
Další zhoršení nálady v eurozóně, jak zareaguje Draghi?
24.07.2019 10:33
Podnikatelská nálada v eurozóně se dál zhoršila. Souhrnný index PMI sp...
Jan Bureš: Na koruně jsem pro příští měsíce skeptik
24.07.2019 12:20
Vývoj české koruny vidí hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš pro nad...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.01.2023
17:23Investiční tipy: Nabíjíme dolary  
17:14Smíšené výsledky i data. Akcie přesto korigují negativní včerejšek  
16:52Výsledky General Motors: Do nového roku se silným výhledem  
16:38Česko snížilo závislost na ruském plynu z 97 procent na čtyři, řekl premiér Fiala
16:01Komentář analytika: Zisky Marathon Petroleum ochlazují, pořád však překvapují pozitivně  
15:35Pfizer měl loni rekordní tržby, čeká ale pokles prodeje vakcíny a paxlovidu
15:19Oppenheimer: Recese se nekoná, ale silný růst zatím také ne. Riziková aktiva to s jeho očekáváním trochu uspěchala
15:09McDonald's zvýšil srovnatelné tržby, ale varoval před pokračujícím tlakem inflace
14:20Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
14:12Analytik k výsledkům UniCredit: S recesí nikdo nepočítá, rizikové náklady jsou nastavené na optimismus  
13:48Evropské indexy klesají i dnes, italská UniCredit roste o více než 9 %  
13:41Slábnoucí dolar a čínský úvěrový cyklus – verze 2023
13:10Norský státní investiční fond má za loňský rok rekordní ztrátu
12:09Nenastupujte do rally a nebojujte s Fedem, varuje stratég Morgan Stanley
11:39Ekonomika EU ve čtvrtém čtvrtletí stagnovala, HDP eurozóny mírně vzrostl
11:31Evropa se vyhýbá recesi, ale akcie míří dolů při nervozitě z Fedu  
10:33Fed by měl zvýšit sazby ještě o 25 bazických bodů, další zvyšování už by ale bylo negativní
10:01Fagron, a.s.: Oznámení manažerské transakce
9:12Český HDP podle prvních odhadů v posledním čtvrtletí mezikvartálně zrychlil pokles na 0,3 pct, meziročně vzrostl o 0,4 pct
9:11Rozbřesk: Předběžný odhad tuzemského HDP potvrdil mělkou recesi, koruna mírně ztrácí a vyhlíží zasedání Fedu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Amgen Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (12/22 Q4, Aft-mkt)
Electronic Arts Inc (12/22 Q3, Aft-mkt)
International Paper Co (12/22 Q4, Bef-mkt)
Marathon Petroleum Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
McDonald's Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
Moody's Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
MSCI Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Pfizer Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Phillips 66 (12/22 Q4, Bef-mkt)
Snap Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
UBS Group AG (12/22 Q4, Bef-mkt)
UniCredit SpA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Western Digital Corp (12/22 Q2, Aft-mkt)
2:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
12:00United Parcel Service Inc (12/22 Q4)
12:30Caterpillar Inc (12/22 Q4)
12:30Exxon Mobil Corp (12/22 Q4)
12:30General Motors Co (12/22 Q4)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
22:05Mondelez International Inc (12/22 Q4)
22:05Stryker Corp (12/22 Q4)