Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globálně se zatahuje, nejlepší čas na změnu možná za námi

Globálně se zatahuje, nejlepší čas na změnu možná za námi

28.10.2019 17:36

Mezinárodní měnový fond v posledních dvou dnech zveřejnil dvě analýzy, které se zajímavým způsobem doplňují. První z nich se týká současného vývoje v globální ekonomice. Druhá se pak zaměřuje na strukturální reformy a optimální dobu jejich načasování.

Fond snížil odhad letošního růstu globálního hospodářství na 3 %. Hovoří o synchronizovaném celosvětovém zpomalení a stojí za poznámku, že to není zase tak dávno, co se hovořilo o synchronizovaném globálním růstu. Zdá se tedy, že globální ekonomika se stále více pohybuje jako jeden muž. Tedy spíše žena. Mezi hlavní příčiny současné situace řadí MMF mnohokrát skloňované obchodní tenze, k tomu přidává strukturální brzdy, jako je nízké tempo růstu produktivity a demografický vývoj.

MMF mimo jiné poukazuje na to, že zatímco průmysl a výrobní sektor čelí útlumu, služby si celosvětově vedou dobře a to pomáhá držet nahoře zaměstnanost a tempo růstu mezd. Což se následně projevuje na spotřebě. A pozornost bychom také měli věnovat tomu, že podle fondu se vyspělé země poklesem svého tempa růstu pohybují směrem ke svému potenciálu. Nehovoříme tu tedy o tom, že by se propadaly někam, kde by byly výrazným způsobem nevyužity jejich zdroje. Jde o proces, který vrací hospodářství na udržitelnější úrovně s ohledem na to, co jsou schopny dlouhodoběji utáhnout. Jinak řečeno, pokud bychom chtěli více, musíme posouvat nabídkovou stranu ekonomiky. Čímž se dostáváme ke studii druhé.

Posouvat nabídkovou stranu ekonomiky často znamená provádět reformy – odstraňovat překážky konkurenci, snižovat, či asi lépe řečeno zefektivnit regulaci, nebo třeba zefektivnit fungování trhu práce. Druhá studie z dílny MMF se pak zaměřuje na to, kdy je nejlepší takové reformy provádět. Jejich úspěšná implementace totiž sice přináší dlouhodobé ovoce, krátkodobě jde ovšem nejednou o proces, který je bolestivý. Což obratem znamená, že politikům se do nich nemusí moc chtít i v případě, že jsou vyloženě nutné. Lehce se totiž může stát, že body sesbírá někdo jiný.

Tento poměrně známý proces mimo jiné ukazuje, že volič není vyloženě racionální druh. V podstatě totiž říkáme, že si spojí vždy jen to, co zrovna vidí před sebou – ekonomika si vede zrovna takhle, tudíž za to může zrovna tahle vláda. Co bylo předtím, bude potom, či by bylo potom bez potřebných změn jej a jí moc nezajímá. MMF v podstatě potvrzuje, že reformy nesou své politické náklady, ale dodává, že obrázek přece jen není tak černobílý. Konkrétně tvrdí, že vlády by měly reformy provádět co nejdříve po volbách a musí brát do úvahy dopad na příjmy lidí. Případně na něj reagovat dobrou komunikací s veřejností, či jinými vhodnými kroky. V neposlední řadě pak MMF tvrdí to, co zní intuitivně: Reformy je nejlepší provádět v době, kdy se ekonomice vede dobře.

Čímž se zase vracíme k tomu, co bylo zmíněno výše – pokud se světová ekonomika noří do synchoronizovaného útlumu, nejlepší čas na reformy je za námi. Celkově je to pak téma dobře popisované oním příkladem s opravou střechy: Tu je totiž nejlépe opravovat za slunečného počasí. Jenže my máme tu tendenci si za slunečného počasí říkat, že tu opravu vlastně nepotřebujeme. A přikročíme k ní tudíž ve chvíli, kdy už skutečně teče do bot. Tak alespoň takhle znání všem politikům a voličům, kteří mají tu odvahu vymanit se z tohoto cyklu.

 

Čtěte více:

Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost
22.10.2019 17:40
Na příbězích o tom, jak někdo víceméně náhodou vsadil na nějakou akcii...
Sunrun a náznaky sluneční anomálie
23.10.2019 17:40
CNBC píše, že hedge fond Tiger Global Management nyní vlastní 25 % spo...
SolarEdge a téma akciových záporných sazeb
24.10.2019 17:35
Včera jsem tu otevřel „solární“ investiční téma pohledem na společnost...
Nad čím mávneme rukou?
25.10.2019 17:40
Tento týden jsem v jeden den narazil na dvě studie, které se týkají st...

Váš názor
  •  
    29.10.2019 11:46

    na jakou změnu? samozřejmě, politik je volen na čtyři roky, proč by měl slibovat nepopulární věci....až bude nejhůř, bude aplikována MMT (moderní měnová politika)….žiju teď a co bude za pěr roků mi je jedno....tenhle systém je založen na sobeckosti, to je nejdříve já....až až potom možná ty....
    abc1
Aktuální komentáře
13.05.2021
6:08Guru stock-pickingu radí "ETF na SPX". Co dalšího vzkazuje Buffett nováčkům?
12.05.2021
22:03Dubnová inflace volá medvědy  
17:53Směrem k dalším rekordům
17:44Reakce na inflační čísla nabrala na síle, rostoucí výnosy doléhají na akcie  
17:10PlayStation, pračky, zubní kartáčky i těžba kryptoměn. Čipy chybí všude a podle analytiků nejméně do roku 2023 budou chybět dál
16:28Bayer nabízí uspokojivé výsledky s nízkou valuací  
16:27Polsko navýší kontrolu nad Orlenem, chce z něj udělat národního šampiona
15:28Ceny v USA výrazně zrychlují a táhnou výš inflační očekávání. Akcie i dluhopisy klesly  
13:52Zlato už zase dává smysl. Otočilo propad na růstu americké inflace. Jaký je výhled pro další kovy?  
12:52Electronic Arts hravě přeskočil laťku trhu, tržby táhly Apex Legends a FIFA  
12:00Photon Energy prudce propadl zisk. Vysvětluje to nižšími výnosy a rozvojem projektů v Polsku a Rumunsku
11:55Česko letos poroste rychleji, než se čekalo, odhaduje EK. Příští rok ale růst HDP zaostane za odhady
11:51Poptávka po ropě se letos bude podle IAE zvyšovat rychleji než nabídka
11:34Výprodeje akcií ustaly. Inflace klíčovou událostí, ale je třeba hledět i dál  
11:08Analytik: Kvartál a výhled Palantiru mírně nad očekávání, cena stále nízká  
10:52Reset CD Projektu si vyžádal novou cílovou cenu Patrie  
9:49Commerzbank svými výsledky pozitivně překvapila, akcie reagují růstem
9:47Nová pravidla WhatsAppu: Otevřená cesta vašich dat do Facebooku?
9:30Lockdown zatlačil v prvním kvartálu britskou ekonomiku do poklesu o 1,5 procenta
9:15Rozbřesk: Výprodej před dnešní americkou inflací akceleruje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbnb Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Coinbase Global Inc (03/21 Q1)
DoorDash Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Luminar Technologies Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Prysmian SpA (03/21 Q1)
Walt Disney Co/The (03/21 Q2, Aft-mkt)
7:30Telefonica SA (03/21 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y