Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
The Economist: Itálie blokuje svými rozkoly reformy eurozóny

The Economist: Itálie blokuje svými rozkoly reformy eurozóny

06.12.2019 10:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Poté, co během krize státního dluhu v letech 2009–2015 došlo k opravám, se toho na architektuře eurozóny moc nového neudálo. Severní země nebyly ochotny převzít rizika zahraničí, dokud jsou dluhy a nesplácené úvěry v těch jižních vysoké. Teď je to ale naopak Itálie, kdo do jednání hází vidle.

Na stole jsou tři reformy: posílení Evropského stabilizačního mechanismus (ESM), tj. záchranného fondu pro členy eurozóny; vytvoření společného systému pojištění vkladů bank; a vytvoření společného rozpočtu eurozóny. Ve středu 4. prosince ministři financí projednali plány další práce na těchto „pilířích“, které by měly 13. prosince odsouhlasit hlavy států. Na schůzce se toho ale příliš nevyjasnilo. Mezi plány, které se mají podepsat, je i revidovaná smlouva o ESM. Jedenáctihodinová opozice Itálie ale její podpis nejspíš oddálí až na začátek příštího roku.

Plánované reformy ESM zahrnují opatření na posílení podpory jak pro problémové banky, tak i státy. Byla vyjasněna pravidla preventivních úvěrových linek, na které se problémové země mohou obrátit ještě předtím, než ztratí přístup na finanční trhy. S cílem pomoci zemím s neudržitelnými půjčkami v zotavení, budou nové smlouvy o státních dluhopisech obsahovat ustanovení, která investorům ztíží blokaci restrukturalizace dluhů.

Na to vše v červnu členové přikývli - včetně Itálie, která vzhledem ke svému obrovskému veřejnému dluhu a stagnující ekonomice je tím nejpravděpodobnějším zákazníkem na budoucí záchranu. Ale populisté z ligy severu a hnutí pěti hvězd (stran, které v červnu byly u moci) začali proti těmto plánům bojovat. Matteo Salvini, vůdce ligy a místopředseda vlády až do odchodu z vlády v září, říká, že tyto plány neviděl. To znamená, že předseda vlády jednal utajeně.

Kritici tvrdí, že reformy by v jakékoli budoucí krizi donutily Itálii restrukturalizovat svůj dluh. Nové klauzule by podle jejich názoru snížily atraktivitu jejích dluhopisů pro investory. Ale tyto stížnosti jsou bezdůvodné. Přestože některé země požadovaly, aby záchranná opatření vyžadovala restrukturalizaci, Itálie proti tomu úspěšně lobovala, říká Lorenzo Codogno, bývalý hlavní ekonom italského ministerstva financí. Silvia Merler z poradenské skupiny Algebris Policy & Research Forum říká, že kroky k usnadnění restrukturalizace způsobily, že italské dluhopisy se jeví pro investory méně riskantní, a ne více.

Tím, že je reforma popisována jako nebezpečí pro Itálii, může Salvini větřit šanci, jak si získat politické body. Populisté chtějí buď znovu otevřít rozhovory o ESM, nebo získat něco na oplátku za svůj souhlas. Smysluplné ústupky se však nezdají být pravděpodobné. Znovuotevření jednání v tak pozdním stádiu by mohlo dokonce vyprovokovat severské země k odstoupení.

Ve druhém a třetím pilíři nebylo dosaženo žádného pokroku. Politici jen souhlasili, že začnou jednat o pojištění vkladů. Německo toto téma dlouho odsouvalo, ale v listopadu ministr financí Olaf Scholz prohlásil, že mu bude přístupný - pokud budou provedeny další změny, některé z nich pro ostatní členy nevhodné.

Rozpočet eurozóny je osekanou verzí té první verze, kterou francouzský prezident Emmanuel Macron představil v roce 2017. Fiskálně jestřábí seveřané trvali na tom, že nesmí být použit na podporu ekonomik v době útlumu a že by měl být financován ze sedmiletého rozpočtu Evropské unie, nikoli z nových výdajů.

Samotný rozpočet EU byl předmětem krutých jednání téměř dva roky. Nejnovější návrh je přispívat do fondu eurozóny 13 miliard EUR - pouhých 98 milionů EUR na zemi na rok. Jakmile bude odsouhlasen, tvrdí optimisté, může se navýšit. Až ale zasáhne příští krize, bude třeba dalších změn ve zběsilém tempu.

Zdroj: The Economist

 

Čtěte více:

Schivardi: Skryté slabé místo periferie eurozóny
03.10.2019 11:01
Růst produktivity na jihu Evropy byl od poloviny devadesátých let znat...
UniCredit zvažuje, jak se zbavit pověsti italské banky
22.10.2019 8:33
Generální ředitel italské bankovní skupiny UniCredit Jean Pierre Musti...
EK: Rozpočty Itálie a Francie možná budou v rozporu s pravidly EU
22.10.2019 11:22
Rozpočtové plány Itálie a Francie na příští rok by mohly být v rozporu...
Největší italská banka Intesa: Kralují příjmy z kapitálových trhů (komentář analytika)
05.11.2019 15:09
Největší italská banka Intesa SanPaolo představila velice solidní výsl...
Itálie má výhrady k chystané reformě evropského záchranného fondu
21.11.2019 9:36
Itálie má výhrady k reformě Evropského stabilizačního mechanismu (ESM)...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.10.2022
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson
15:02Europoslanci schválili sjednocení nabíjecích portů pro telefony. Akcie evropských výrobců polovodičů stouply
14:43Meziroční růst výrobních cen v eurozóně v srpnu dosáhl rekordních 43,3 procenta
14:19Státy EU se shodly na rozdělení 20 miliard eur na podporu nezávislosti na Rusku
13:21Volkswagen zvažuje po IPO Porsche uvedení dalších značek na burzu
13:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:54Fed skončí se zvedáním sazeb a akcie porostou, domnívá se investiční ředitel Jim Paulsen
12:08G7 zavede cenový strop na ruskou ropu a produkty ve třech fázích
11:30Apple meziročně zdvojnásobil vývoz iPhonů vyrobených v Indii. Čínská produkce ji přesto dalece převyšuje
11:16Dopoledne ve znamení silného růstu. Pesimismus polevuje, znovu se sází na mírnější Fed  
11:08Cílem je nyní zachovat hodnotu investic
9:01Rozbřesk: O taktických jaderných zbraních, eskalačním žebříku a výprodeji rizikových aktiv
8:55START Day živě: HARDWARIO zahajuje úpis akcií a novinky od emitentů na trhu START
8:55Komerční banka navrhuje mimořádnou dividendu 55,50 Kč. Futures jsou zelené  
6:01FX strategie: Očekávaná americká makrodata nedají Fedu šanci povolit. ČNB bude nadále bránit kurz české koruny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Biogen Inc (09/22 Q3)
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m