Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reuters: Rally k novému otevření, nebo spekulativní bublina?

Reuters: Rally k novému otevření, nebo spekulativní bublina?

18.12.2020 12:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Rostoucí americké akcie napínají akciové valuace k nejvyšším hodnotám za poslední roky. Investorům tak nezbývá než zjišťovat, jestli tato rally signalizuje přicházející ekonomické zotavení, nebo bublinu v cenách aktiv uprostřed globální pandemie, napsala agentura Reuters.

Poté, co širší americký akciový index S&P 500 zpevnil od ledna do současnosti o 15 %, se obchoduje na 22násobku budoucích zisků. Historický průměr je 15,3 násobek, ukazují data Refinitiv Datastream. Technologický index, který tvoří skoro 28 % indexu, má poměr P/E dokonce jště výše: Na 26,4 násobku v porovnání s historickým průměrem 20,6 násobku.

Podle býků jsou ceny akcií ospravedlněné. Na pozadí stojí očekávání, že vakcíny proti Covid-19 podepřou otevírání ekonomiky. Kromě toho tu je také jejich relativní atraktivita k aktivům, jako jsou dluhopisy, kde jsou výnosy na extrémně nízkých úrovních.

Podle jiných se ale některé části trhu dostaly do přeceněného pásma.

„V úhrnu jsou (akciové valuace) zvýšené…relativně k historii. V určitých částech trhu je rozhodně bublina,“ říká podle Reuters Walter Todd, investiční ředitel v Greenwood Capital.

Předseda Fedu Jerome Powell se do debaty vložil na tiskové konferenci po středečním jednání měnového výboru. Osobně se nedomnívá, že by akcie byly přeceněné na bázi poměru rizika a výnosů (risk-reward basis), a slíbil, že Fed bude nadále podporovat ekonomiku svými masivními měsíčními nákupy amerických státních dluhopisů.

S&P 500 se vynesl již o 66 % nad březnová minima a ve čtvrtek se vyhoupl na historické maximum, i když čerstvá data z amerického pracovního trhu ten den dodala další důkaz, že zotavování americké ekonomiky zadrhává.

Skeptikové poukazují na 680% rally akcií Tesly jenom za tento rok, nárůst bitcoinu na 20.000 USD a na peníze, které tečou do speciálních vehiklů na akvizice firem SPAC. To vše berou jako důkaz bublinoidního chování investorů.
Průzkum BofA Global Research tento týden ukázal, že správci fondů, lačnící po akciích, pustili úrovně hotovosti tak nízko, že to v bankovním modelu vyvolalo signál k prodeji akcií.

Vývoj akcií Tesla za poslední rok do 17. prosince 2020:

Tesla akcie

Powell ve středečním projevu prohlásil, že i když P/E násobky jsou na historickém maximu, „akciová prémie, která je skutečnou odměnou, kterou dostáváte za přijetí akciového rizika…není na neuvěřitelně nízkých hodnotách, což by znamenalo, že akcie nejsou v tomto smyslu přeceněné“.

Přirážka za akciové riziko, která srovnává výnos akcie v podobě zisku s výnosem amerického desetiletého dluhopisu, dává podle Keitha Lernera, hlavního analytika trhů v Truist Advisory Services přednost akciím před dluhopisy.
Při pohledu do historie je možné říci, že když se přirážka za akciové riziko drží na hodnotách, kde odpovídají těm současným, překonával index S&P 500 desetileté dluhopisy během následujících 12 měsíců o 10,3 %, tvrdí Lerner.
„Ti, kdo říkají, že trh je oceněný vysoko, mají pravdu,“ uvedl Lerner.

Akcie vypadají atraktivně, protože dividendy, zisky a výnosy z cash flow jsou mnohem vyšší než dividendové výnosy, uvedla v nejnovější zprávě JPMorgan Private Bank.

Zešikmění tržních valuací směrem nahoru způsobují také valuace firem s vysokou tržní hodnotou a velkou vahou v indexu S&P 500, uvedl Quincy Krosby, hlavní analytik trhů v Prudential Financial.

Ostrůvky hodnoty se podle něj nacházejí i v jiných částech trhu, jako jsou aerolinky, hotely a realitní firmy, které zasáhly uzavírky ekonomiky vyvolané pandemií. Valuace nejvíce nečinných firem nejsou „v tomto okamžiku naprosto nijak napnuté“, domnívá se také Krosby.

Zdroj: Reuters, Patria.cz

 

Čtěte více:

Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
25.09.2020 17:45
Dominique Mielle má za sebou dlouhou kariéru ve financích a na stránká...
Víkendář: Fama o bublinách, negativních cenách ropy a inflaci
17.10.2020 8:20
Eugene Fama je držitelem Nobelovy ceny za ekonomii a autorem několika ...
Rekordní měsíc na trzích vyvolává obavy z přehřátí
30.11.2020 5:51
Letošní listopad bude jedním z těch, které se zapíšou do historických ...
Faktograf: Akciové déja vu
02.12.2020 5:52
Asi není náhodou, že nás pohled na finanční trhy s odstupem zhruba jed...

Váš názor
  • Ráj to na pohled
    18.12.2020 13:18

    Z každého druhého smažiče hambáčů multimilionář s Ferrari. Akorát fakt nechápu, kde se ty peníze na to Ferrari jako vezmou. Protože aby někdo mohl prodat, někdo musí chtít nakupovat, že.
    Ten, který tančí s papoušky
Aktuální komentáře
12.04.2021
22:24Klid před bouří?  
18:41Dolar a akciový trh
18:13Vláda novému ministru zdravotnictví potvrdila zákaz setkávání více než dvou lidí
17:48Biden ruší Trumpova pravidla ve prospěch akciových trhů. Využívá i právní kličky
17:22Výnosy před aukcemi rostou, Wall Street míří dolů  
17:06Investiční tip Alibaba: Regulatorní hrozba zažehnána  
16:34Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
16:32Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
16:29Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
15:48Investice 02CR je pevná jako skála. Patria má novou cílovou cenu, potvrzuje doporučení  
15:25Microsoft kupuje Nuance, firmu na rozpoznávání řeči stojící za Siri
14:21Týdenní výhled: Výsledková sezóna bude o pohledu do budoucna, daních a maržích  
12:31Veolia a Suez se po měsících vyjednávání spojí v transakci za 13 miliard eur
11:15Akcie začínají lehkým ústupem, dluhopisy vyčkávají na aukce  
11:13Děkujeme za dohled. Alibaba dostala rekordní pokutu a děkuje regulátorům
10:08Indičtí tech jednorožci se stávají novými miláčky investorů
9:12Rozbřesk: Vrátí se na trhy strach z inflace? Otázka která trápí i českou korunu
8:47Evropské burzy před otevřením mírně klesají, Patria s novou cílovou cenou pro O2  
8:18Na naše výdaje příjmy nestačí, říká Rusnok. V roce 2024 může přijít dluhová brzda
6:00MakroMixér Jana Bureše a Roberta Břešťana III: O přidané hodnotě, tužkách, digitalizaci i Kellnerovi s majitelem Koh-i-nooru Břízou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y