Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Reuters: Rally k novému otevření, nebo spekulativní bublina?

Reuters: Rally k novému otevření, nebo spekulativní bublina?

18.12.2020 12:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Rostoucí americké akcie napínají akciové valuace k nejvyšším hodnotám za poslední roky. Investorům tak nezbývá než zjišťovat, jestli tato rally signalizuje přicházející ekonomické zotavení, nebo bublinu v cenách aktiv uprostřed globální pandemie, napsala agentura Reuters.

Poté, co širší americký akciový index S&P 500 zpevnil od ledna do současnosti o 15 %, se obchoduje na 22násobku budoucích zisků. Historický průměr je 15,3 násobek, ukazují data Refinitiv Datastream. Technologický index, který tvoří skoro 28 % indexu, má poměr P/E dokonce jště výše: Na 26,4 násobku v porovnání s historickým průměrem 20,6 násobku.

Podle býků jsou ceny akcií ospravedlněné. Na pozadí stojí očekávání, že vakcíny proti Covid-19 podepřou otevírání ekonomiky. Kromě toho tu je také jejich relativní atraktivita k aktivům, jako jsou dluhopisy, kde jsou výnosy na extrémně nízkých úrovních.

Podle jiných se ale některé části trhu dostaly do přeceněného pásma.

„V úhrnu jsou (akciové valuace) zvýšené…relativně k historii. V určitých částech trhu je rozhodně bublina,“ říká podle Reuters Walter Todd, investiční ředitel v Greenwood Capital.

Předseda Fedu Jerome Powell se do debaty vložil na tiskové konferenci po středečním jednání měnového výboru. Osobně se nedomnívá, že by akcie byly přeceněné na bázi poměru rizika a výnosů (risk-reward basis), a slíbil, že Fed bude nadále podporovat ekonomiku svými masivními měsíčními nákupy amerických státních dluhopisů.

S&P 500 se vynesl již o 66 % nad březnová minima a ve čtvrtek se vyhoupl na historické maximum, i když čerstvá data z amerického pracovního trhu ten den dodala další důkaz, že zotavování americké ekonomiky zadrhává.

Skeptikové poukazují na 680% rally akcií Tesly jenom za tento rok, nárůst bitcoinu na 20.000 USD a na peníze, které tečou do speciálních vehiklů na akvizice firem SPAC. To vše berou jako důkaz bublinoidního chování investorů.
Průzkum BofA Global Research tento týden ukázal, že správci fondů, lačnící po akciích, pustili úrovně hotovosti tak nízko, že to v bankovním modelu vyvolalo signál k prodeji akcií.

Vývoj akcií Tesla za poslední rok do 17. prosince 2020:

Tesla akcie

Powell ve středečním projevu prohlásil, že i když P/E násobky jsou na historickém maximu, „akciová prémie, která je skutečnou odměnou, kterou dostáváte za přijetí akciového rizika…není na neuvěřitelně nízkých hodnotách, což by znamenalo, že akcie nejsou v tomto smyslu přeceněné“.

Přirážka za akciové riziko, která srovnává výnos akcie v podobě zisku s výnosem amerického desetiletého dluhopisu, dává podle Keitha Lernera, hlavního analytika trhů v Truist Advisory Services přednost akciím před dluhopisy.
Při pohledu do historie je možné říci, že když se přirážka za akciové riziko drží na hodnotách, kde odpovídají těm současným, překonával index S&P 500 desetileté dluhopisy během následujících 12 měsíců o 10,3 %, tvrdí Lerner.
„Ti, kdo říkají, že trh je oceněný vysoko, mají pravdu,“ uvedl Lerner.

Akcie vypadají atraktivně, protože dividendy, zisky a výnosy z cash flow jsou mnohem vyšší než dividendové výnosy, uvedla v nejnovější zprávě JPMorgan Private Bank.

Zešikmění tržních valuací směrem nahoru způsobují také valuace firem s vysokou tržní hodnotou a velkou vahou v indexu S&P 500, uvedl Quincy Krosby, hlavní analytik trhů v Prudential Financial.

Ostrůvky hodnoty se podle něj nacházejí i v jiných částech trhu, jako jsou aerolinky, hotely a realitní firmy, které zasáhly uzavírky ekonomiky vyvolané pandemií. Valuace nejvíce nečinných firem nejsou „v tomto okamžiku naprosto nijak napnuté“, domnívá se také Krosby.

Zdroj: Reuters, Patria.cz

 

Čtěte více:

Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
25.09.2020 17:45
Dominique Mielle má za sebou dlouhou kariéru ve financích a na stránká...
Víkendář: Fama o bublinách, negativních cenách ropy a inflaci
17.10.2020 8:20
Eugene Fama je držitelem Nobelovy ceny za ekonomii a autorem několika ...
Rekordní měsíc na trzích vyvolává obavy z přehřátí
30.11.2020 5:51
Letošní listopad bude jedním z těch, které se zapíšou do historických ...
Faktograf: Akciové déja vu
02.12.2020 5:52
Asi není náhodou, že nás pohled na finanční trhy s odstupem zhruba jed...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data