Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy, které už nedávaly smysl

Výnosy, které už nedávaly smysl

01.03.2021 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Nestojí za současným růstem výnosů vládních obligací rostoucí přesvědčení trhů, že Fed zvedne sazby dříve, než se čekalo? Iain Stealey z JPMorgan Asset Management na tuto otázku na Bloomberg Markets odpověděl, že v poslední době došlo ke zlepšení situace v oblasti pandemie a vakcinace. K tomu se přidává nový fiskální plán a obavy z přehřátí ekonomiky a růstu ve výši 6 – 7 %. Trhy tak uvažují o tom, zda výnosy desetiletých obligací dosahující 1,5 % dávají v takovém prostředí smysl.

Stealey poukázal na to, že Fed nyní ve srovnání s minulostí klade při stanovení své politiky větší váhu na nezaměstnanost a ohledně inflace jej zajímá dlouhodobější vývoj. JPMorgan čeká, že inflace se ve druhém čtvrtletí zvedne nad cíl ve výši 2 %, nicméně dlouhodobější strukturální faktory ji budou tlačit opět dolů. Stratég k tomu dodal, že Fed se zajímá především o tento dlouhodobější vývoj a chce si být jistý, že se inflace opět znatelně nesníží.

Trhy podle Stealeyho nyní dospěly k názoru, že s ohledem na zlepšení situace v ekonomice roste pravděpodobnost i dlouhodobějšího zvednutí inflace, a tudíž i scénáře, kdy Fed bude sazby zvyšovat spíše dříve než později. Nejde vlastně o test symetrického cíle Fedu, se kterým nyní americká banka pracuje? Podle stratéga ano a trhy svým způsobem zvažují to, co nový rámec, ve kterém chce Fed považovat svůj inflační cíl za symetrický, přinese v praxi.

Co by mohlo zastavit tlaky na další růst výnosů vládních obligací? Podle stratéga dvě věci. První z nich by bylo zeslábnutí reflačního příběhu, které je ale nyní spíše nepravděpodobné. A druhou jsou centrální banky. Například australská centrální banka „začala hodně kupovat nad rámec obvyklého tempa, což nijak dramaticky nepomohlo.“ Fed zatím podobným způsobem nereagoval. A Stealey dodal, že existuje ještě třetí možnost, kterou by byly problémy na trzích s rizikovými aktivy, které by následně utáhly v současnosti mimořádně uvolněné finanční podmínky v americké ekonomice.

Mohamed El-Erian na Bloomberg Markets hovořil o tom, že růst cen na řadě trhů stojí na nízkých sazbách a likviditě, kterou na trh dodává Fed. Skutečné riziko, kterým nyní trhy čelí, je tak riziko nedostatečné likvidity. Ekonom také hovořil o tom, že se může dostavit větší pohyb v cenách zboží a služeb, nicméně to neznamená, že by nastartoval inflační proces. Zatímco centrální banky a ekonomové mezi takovým procesem a jednorázovým pohybem cen rozlišovat budou, trhy podle El-Eriana ne. Před týdnem, na který je naplánována řada projevů lidí z vedení Fedu, pak El-Erian uvedl, že by měli hovořit podobným jazykem. Podle něj nedojde k nějaké výrazné změně v plánu, „protože jiný plán není.“

Zdroj: Bloomberg Markets



Čtěte více:

Rizikem akciové rally mohou být sázky na růst inflace
09.02.2021 12:58
Poprvé po dlouhé době se na Wall Street debatuje o tom, kdy by mohly a...
Centrální banky již čelí hrozbě rostoucích výnosů
22.02.2021 16:47
Reflační obchody dnes zažily na australských dluhopisových trzích náva...
Výnosy strmě stoupají a roste tlak na akcie. Další ztráty pro korunu
25.02.2021 17:18
Dopoledne se nálada na hlavních trzích zlepšovala, po poledni je tomu ...
Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
26.02.2021 15:22
Centrální banky po celém světě mluví jedním hlasem: Omezovat tištění p...
Perly týdne: Výnosy, inflace a akcie. A dávejte si pozor na psa!
26.02.2021 13:59
Trhy hýbou výnosy amerických vládních obligací, Goldman Sachs čeká ve ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.04.2021
18:12Dividendové akcie a Buffettův indikátor
17:52Zisky pro akcie i dluhopisy díky datům a sankcím  
17:45Bank of America rozpouštěla rezervy s mnohem menší vervou, říká analytik  
17:18Masivní výstavba solárních a větrných elektráren Bidenův závazek nenaplní
17:00SAB Finance a.s.: Schválení účetní závěrky a výplata dividendy za rok 2020
16:05Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 31.3.2021
15:57Pobrexitová byrokracie si vybírá svou daň, britské firmy pálí hotovost
15:56USA uvalí na Rusko nové sankce a rozšíří zákaz obchodování s ruským dluhem
15:10Maloobchod a další pěkná čísla z americké ekonomiky  
14:35ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:31Vyšší domácí konzumace chipsů navýšila Pepsico tržby
14:31Citi pod novou ředitelkou zapisuje rekordní kvartální zisk. Akcie rostou
13:02Bank of America je další, kdo těží z divoké jízdy na Wall Street
11:33Bublina? Ano, a nesmíme si ji nechat ujít
11:07Akcie se posouvají vzhůru. Na programu pěkná čísla z maloobchodu a další výsledky  
11:03Největší světový výrobce čipů TSMC navýšil tržby o 17 %, nedostatek čipů předvídá až do roku 2022 (komentář analytika)  
10:10Výrobce nedostatkových čipů TSMC zvýšil zisk o pětinu, do zvýšení kapacit investuje 100 miliard dolarů
9:32Coinbase zakončil svůj první obchodní den pod otevírací cenou
9:11Rozbřesk: Klopýtnutí evropského průmyslu. A ruský rubl pod tlakem
8:52Kofola potvrdila výhled, na burzu vstoupil kryptoměnový Coinbase. Evropa v mírném plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
BlackRock Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Delta Air Lines Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (03/21 Q1)
Luminar Technologies Inc (12/20 Q4)
Rite Aid Corp (02/21 Q4, Bef-mkt)
UnitedHealth Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
12:00PepsiCo Inc (03/21 Q1)
12:45Bank of America Corp (03/21 Q1)
14:00Citigroup Inc (03/21 Q1)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m