Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Je to šílenství? Akceleruje to? Bude to bublina…

Víkendář: Je to šílenství? Akceleruje to? Bude to bublina…

06.03.2021 9:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Grantham dokázal za téměř padesát let své investiční kariéry odhadnout řadu obratů na trhu, nyní v rozhovoru pro FT popsal svůj pohled na současné dění a další vývoj. Nejdříve připomněl bublinu na akciovém trhu v Japonsku a následně na amerických technologických akciích. Tehdy se valuace akcií dostaly vysoko nad předchozí standardy a hodnotoví investoři jako Grantham se notně spálili. Hodnotové akcie si totiž v době prudkého růstu trhu nevedly dobře. Celkově se z těchto období dá usuzovat, že vývoj na hodnotových akciích není dobrým indikátorem toho, kam se hne celý trh.

Investor se následně věnoval pozorně sledované společnosti Gamestop. Ta má podle něj jen malou hodnotu, vybrali si ji ale „agresivní jednotlivci“, kteří nemají na trhu mnoho zkušeností a vyhnali cenu až do nebe. Během tohoto procesu vytlačili z krátkých pozic některé hráče, zejména hedge fondy, pro které to bylo ponižující. Podobné je to podle Granthama se společností Hertz, která padla do bankrotu, ale v jednu chvíli se cena jejích akcií zvedla několikanásobně.

Tesla je podle investora firmou, která opakovaně dosahuje přelomových věcí. Něco jiného je ale cena akcií. Tu lze sice ospravedlnit tím, že do valuačních modelů použijeme odpovídající čísla, ale Grantham v této souvislosti uvažoval o tom, nakolik je tedy trh vlastně efektivní. Zatímco totiž firmě za poslední rok vzrostly tržby zhruba o 20 %, cena akcií se zvedla asi o 700 %. Buď je tedy trh efektivní nyní, ale nebyl „před covidem“, nebo naopak. Jinak řečeno, „obrovsky neefektivní“ byla buď cena akcií před rokem, nebo je neefektivní nyní.

Jak Grantham vnímá politiku americké centrální banky? Podle jeho názoru by bylo nejlepší, kdyby se Fed držel jednoduchého pravidla a zvyšoval peněžní nabídkou v souladu s tím, jak roste americký produkt. K tomu investor dodal, že po příchodu Alana Greenspana do čela Fedu nastal obrat v dluhové dynamice – dluhy začaly růst rychleji. Přičemž „neexistuje žádný důkaz, že dluhy zvyšují produkt. Je to jen konvenční názor.“

Diskuse se následně stočila zpět k bublinám. Grantham poukázal na to, že ta japonská stále vyniká ve srovnání s jinými. Dokumentuje to i příběh, podle kterého byla v jednu chvíli hodnota pozemku pod palácem japonského císaře vyšší než hodnota půdy v celé Kalifornii. „Strávili jsme na ověřování této věci dva dny a ukázalo se, že to skutečně byla pravda, ne jenom pohádka. Bylo to neuvěřitelné, jaké hodnoty měly pozemky v Tokiu,“ řekl Grantham.

Všechny bubliny mají podle investora několik společných rysů. Ceny rostou na průměr býčí části cyklu a dostavuje se euforie a šílenství s tím, že nákupy se provádí na základě toho, co kdo řekne někde na párty nebo si někde přečte. „Je to šílenství? Akceleruje to?“ To jsou základní otázky, na které je při snaze o hledání bubliny třeba hledat odpověď a Grantham tvrdí, že nyní jsou tyto odpovědi u některých aktiv kladné. Zmínil v této souvislosti i bitcoin a celkově míní, že není jasné, jak dlouho bude vše ještě trvat. „Vždy to trvalo déle než jen pár měsíců.“

Zdroj: Youtube, Financial Times

 


Čtěte více:

Perly týdne: Asijská akciová dekáda, investiční přesun do Evropy a u nás boom nájemného bydlení
12.02.2021 13:31
Investoři by měli zvážit přesun směrem do Evropy a ke zdejším bankám, ...
Anatomie bubliny a návratnost akcií
16.02.2021 17:21
Bublina je každá jiná a všechny jsou zároveň stejné. Prolíná se jimi m...
Michele z JPMorgan: Zapomeňte na bubliny a svezte se na rally
18.02.2021 12:46
Bob Michele má špatnou zprávu pro všechny na Wall Street i mimo ni, kt...
Tržní kryptozoologie
22.02.2021 18:35
Nedávno jsem poslouchal rozhovor s panem Ing. Jaroslavem Marešem (s ma...
St. Louis Fed: Škodlivost bubliny a současná valuace trhu
04.03.2021 12:18
Po prasknutí internetové bubliny se americká ekonomika v roce 2001 pon...
Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
03.03.2021 11:01
Armáda volnočasových obchodníků, která podnítila rally masivně shortov...

Váš názor
  •  
    11.03.2021 9:17

    ale kašpárci z CB nenechají bublinu prasknout.....pod kotel se bude přikládat, jenom aby se náhodou neochladilo...
    abc1
  • jojo
    06.03.2021 21:27

    Taky jsem si myslel že ty čísla o Japonsku je chyba a vyhledával. 80 léta tam musely být pořádný hukot. Akciový index za 7 let se zvětšil 5x. Údajně firmy krachovali , protože nemohli sehnat zaměstnance. Bylo aspoň kam padat. Cena půdy vzrostla v Tokiu poprvé po 15 letech 2005 a až v roce 2019 i na dědině.
    HenryFord
Aktuální komentáře
27.01.2023
12:44Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
12:41Možnosti využití umělé inteligence nadchly, Intel zklamal a evropské trhy mírně rostou  
11:57Analytik k výsledkům Intelu: Přímá reportáž z místa katastrofy  
11:43Nejbohatší člověk Asie odráží útok spekulantů, akcie jeho firem prudce oslabily
11:26Je česká koruna ve vleku prezidentských voleb?
10:33Evropa odolává šoku z Intelu, BoJ pod rostoucím tlakem inflace  
10:06Provozní zisk H&M se od září do listopadu propadl. Firma čelila prudce rostoucím nákladům a oslabení spotřebitelské důvěry
9:10Rozbřesk: Americká ekonomika překonala očekávání
9:04Intelu klesly ve čtvrtletí tržby i zisk, výhled zaostává za očekáváním. Akcie -10 %
8:54Pavel nebo Babiš: Finále prezidentské volby sledujeme online
8:48Akcie v Evropě by měly v úvodu drobně růst, Wall Street sestřelily výsledky i výhled Intelu  
7:58Komerční banka, a.s.: Aktuální výpis z obchodního rejstříku
6:07Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích
26.01.2023
22:01Zámořské trhy podpořeny silnou ekonomikou a rekordním růstem Tesly  
17:21Bloomberg: Zelené investice se poprvé vyrovnaly investicím do fosilních paliv
17:20Propast mezi akciovým trhem a objemem dopravy se mírně uzavřela, ale stále jde o historický extrém
16:46Americké akcie povzbudil růst ekonomiky, dluhopisům se nedaří  
16:45Analytik k výsledkům Mastercard: Mezinárodní platby budou motorem růstu i během 2023  
16:17UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosu a jistiny dluhopisu
15:51Americká ekonomika růstem překonává odhady, struktura je slabší  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
HCA Healthcare Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Chevron Corp (12/22 Q4, Bef-mkt)
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (11/22 Q4)
13:00American Express Co (12/22 Q4)
13:00Colgate-Palmolive Co (12/22 Q4)
13:00Charter Communications Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university