Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Money&Banking: Centrální banky by neměly být zajatci trhů

Money&Banking: Centrální banky by neměly být zajatci trhů

19.05.2021 5:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Centrální banky se během pandemie snaží pomoci všem možným částem ekonomiky, bez jejich podpory koordinované s fiskální politikou by na tom byla ekonomika i společnost znatelně hůře. Tvrdí to Money&Banking, ovšem s tím, že takový přístup nese jedno riziko: Centrální banky se mohou stát rukojmími finančních trhů. Jak tomu zabránit?

Money&Banking ukazuje dva příklady, kdy se centrální banky staly „zajatci finančních trhů“. Prvním z nich je švýcarská centrální banka SNB, která na počátku září 2011 oznámila, že již nebude tolerovat kurz franku k euru pod hodnotou 1,2. Vedení SNB si muselo být vědomo, že poté již budou velikost rozvahy této centrální banky určovat trhy, přesněji řečeno poptávka soukromého sektoru po franku. Když ale rozvaha dosáhla velikosti 600 miliard franků, banka od svého závazku upustila. Jenže to nic nezměnilo na tom, že rozvaha dál rostla a před pandemií dosahovala 800 miliard franků.

Druhým příkladem může být Bank of Japan. Ta v září 2016 oznámila, že bude udržovat výnosy desetiletých vládních obligací blízko nuly. Money&Banking poukazuje na to, že zmíněný krok nevedl k rychlejšímu růstu rozvahy této centrální banky. Naopak, po něm tempo jejího růstu kleslo. Nicméně pokud by se trhy rozhodly prodávat dlouhodobé vládní obligace, banka by pro udržení svého cíle musela o to více nakupovat a v tomto smyslu je tak možné říci, že je podobně jako SNB „zajatcem trhů“.

Money&Banking tvrdí, že nejlepší politikou, která má zabránit podobným situacím a s nimi související možné vysoké volatilitě trhů, je jasná komunikace centrální banky ohledně budoucí politiky. Přesně řečeno, jasný plán na to, kam se bude politika centrální banky ubírat v případě specifického ekonomického vývoje. Ohledně Fedu Money&Banking míní, že na straně sazeb je současná komunikace v souladu s výše uvedeným, ale u nákupu aktiv ne. Vhodné by přitom mohlo být, kdyby Fed pracoval s několika hlavními scénáři dalšího vývoje a ke každému by poskytl i popis vývoje jeho rozvahy.

Portál tedy tvrdí, že nové informace by měly na trhy přicházet hlavně ve formě nových dat z ekonomiky a ne formou prohlášení centrálních bankéřů. V takovém případě je minimalizováno riziko, že se centrální banky stanou oněmi zajatci trhů. I pak může dojít například k tomu, že akciový trh najednou prudce oslabí a to samo o sobě sníží projekce ekonomického růstu, inflačních tlaků a v konečném důsledku povede i ke změně monetární politiky. Taková změna by ale nebyla tažena primárně propadem akcií a snahou o jejich stabilizaci – centrální banka by nebyla oním zajatcem.

Následující graf ukazuje vývoj výnosů desetiletých amerických vládních obligací v roce 2013. Přerušovanou čarou jsou vyznačena dvě data, kdy tehdejší šéf Fedu Ben Bernanke hovořil o monetární politice a zmínil možnost změn v nákupech aktiv. Podle Money&Banking jde o příklad toho, kdy samotný komentář a ne nějaká nová ekonomická data vyvolal výrazný posun na trzích:

banky rukojmí trhy centrální


Zdroj: Money&Banking

 

Čtěte více:

Do práce na čtyři dny v týdnu? Stále oblíbenější trend, a produktivitu prý nic nestojí
07.03.2021 16:21
Když si svět začínal loni zvykat na lockdown, udělala tisícovka zaměst...
Japonský HDP koncem roku rostl pomaleji, než se předpokládalo
09.03.2021 10:10
Japonská ekonomika rostla v závěru loňského roku pomaleji, než se před...
Švýcarsko a Vietnam s měnou podle USA již nemanipulují, budou ale pod dohledem
16.04.2021 16:57
Americké ministerstvo financí vyřadilo Švýcarsko a Vietnam ze seznamu ...
Kolaps Archegos strhává Credit Suisse opět do záporu. Akcie strmě klesají
22.04.2021 14:15
Nebýt ztrát způsobených katastrofálním kolapsem amerického hedge fondu...

Váš názor
  • Co to je zajatec
    19.05.2021 11:06

    Všichni jsme zajatci funkce závislosti množství a ceny poptávkové a nabídkové křivky. kdo je chce porušovat, bude potrestán. Také nemůžeme říct, že nechceme být zajatci východu slunce??!!??!!
    Pracovitý Prosecký
  •  
    19.05.2021 6:56

    no a proto, že to došlo tak daleko, už není cesty zpět.....úroky musí zůstat nízké, tisknout se musí, protože to trhy žádají a kašpárci z CB to tak budou dělat.....budou tvrdit, že vše mají pod kontrolou, o dočasnosti a jednou přijde ztráta důvěry a nastane chaos
    abc1
    •  
      19.05.2021 10:45

      Kéž by ČNB také tiskla a udržovala tak úroky nízko. ČNB bude naopak úroky zvedat, aby mohli zahraniční spekulanti s korunou vydělat stovky miliard. Že půjdou ceny nemovitostí dolů? Nevadí, zahraničním zájemcům o nemovitosti se to bude líbit.
      Jan47
Aktuální komentáře
19.05.2024
14:58Fidelity International: Dešifrování vztahu mezi finančními tituly a sazbami
9:32Víkendář: Altman o síle americké ekonomiky a snaze o obnovu výrobního sektoru
18.05.2024
16:01Přehledně: Odkdy se na firmy vztahuje ESG reporting?
15:30J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:45Víkendář: Apple nemusí v oblasti umělé inteligence dělat všechno sám
17.05.2024
22:00S&P 500 si připsal již čtvrtý týdenní zisk v řadě  
17:45Americká ekonomika podle jednoduchého indexu celkového blahobytu
17:27Filla, Zrzavý či Toyen. V galerii KODL probíhá předaukční výstava a blíží se tradiční aukce 26. května na Žofíně
17:13TRHY: GameStop vypadá jako GameOver, zatímco zlato se vrací nad 2400 dolarů  
16:17Odbory Royal Mail hrozí stávkou, pokud Křetínský nesplní jejich požadavky
15:43CNBC: Žhavá rally drahých kovů může pokračovat, cíl pro zlato až u 2600 dolarů
14:04Ramsey: Tesla má u autonomního řízení specifickou strategii, nabíjecí stanice jsou jedním z nejhodnotnějších aktiv
12:50Primoco UAV SE: Oznámení o odvolání konání valné hromady
12:45Primoco UAV SE: Pozvánka na valnou hromadu
12:24Perly týdne: Spekulace na akciích jako sociální rebelie?
12:07Skupině Photon Energy klesly v prvním čtvrtletí tržby, provozní zisk jí stoupl
11:46Jak ozdravit největší realitní trh na světě? Na peníze od vlády finanční trhy slyší
11:20Eurostat: Míra inflace v EU v dubnu zůstala na 2,6 procentech, v ČR se zvýšila
11:09FRESH s Janem Burešem a Dominikem Rusinkem: Hledání nové letové hladiny aneb kde ČNB ‚zaparkuje‘ úrokové sazby?  
9:49Čína oznámila rozsáhlá opatření na oživení realitního trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data