Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Jestřábí poselství Fedu poslalo vzhůru dolar, dopad na akcie není dramatický

Jestřábí poselství Fedu poslalo vzhůru dolar, dopad na akcie není dramatický

17.06.2021 10:02
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Stabilní politika výhledově už nebude tak stabilní - útlum QE je ve hře už letos a sazby zřejmě půjdou nahoru rychleji. Takový jestřábí vzkaz vyslal včera americký Fed a trhům potvrdil, že přes veškeré uklidňování bylo dobré zachovat ostražitost.

Fed zvedl prognózu letošního růstu HDP i inflace, což nepřekvapí. Tezi přechodnosti zvýšené inflace pak upevnil výhledem na další roky, kde drobně zvedl odhad celkové PCE inflace, ale v případě jádrové PCE, kterou sleduje především, učinil jen kosmetické úpravy. V dalších dvou letech má být na 2,1 pct, tedy těsně nad cílem a bezpečně v toleranci. 

To podstatné se událo v tzv. dots, tedy grafu budoucí trajektorie sazeb, jak je vidí jednotliví bankéři. Pro rok 2023 předpokládají rovnou dvojí zvednutí sazeb, zatímco předtím ještě v prognóze byla stabilita. Navíc 7 bankéřů čeká vyšší sazby už v roce 2022. Dva z nich rovnou o 50 bodů. Na druhou stranu dots neodhalí, jestli jde o hlasující, nebo nehlasující členy měnového výboru. 

Spolu s posunem na sazbách můžeme předpokládat, že také útlum QE může začít o něco dřív. Předseda Powell ho navázal na další zlepšení trhu práce, přičemž do tohoto kroku zbývá několik zasedání. To však vůbec nevylučuje, že se QE začne zmenšovat už letos. Formální oznámení by mělo přijít několik měsíců předem, tedy nejspíš ve třetím kvartále. 

Zajímavostí je pak zvýšení IOER, tedy úročení přebytečných rezerv bank u Fedu, o 5 bazických bodů. Fed tím reaguje na přetlak peněz na reverzním repu a potažmo na nechtěnou tendenci nejkratších mezibankovních sazeb mířit do záporu. 

Dopad informací z Fedu na trhy nakonec nebyl nijak drtivý. Dá se říci, že centrální banka využila klidnějšího období na trzích, kdy jsou stále vysoké předpoklady o oživení a zároveň klesla inflační očekávání. Výnosy amerických dluhopisů jsou nyní na 2Y o 4 bazické body a na 10Y splatnosti asi o 8 bodů výš než před Fedem. Jde o velmi citelný posun, ale dnes už pohyb nepokračuje a naopak je lehce korigován. Akcie na Wall Street stihly do závěru smazat značnou část ztrát způsobených prvotním šokem. Výrazně však posiluje dolar, jenž své zisky vůči euru dnes rozšiřuje už k 1,1950. Evropské akcie otevírají s poměrně malými ztrátami - z klíčových indexů je na tom nejhůře AEX s -0,5 procenta. 

Dnešní nové zprávy stejně jako data budou nutně ve stínu zpracovávání nových informací z centrální banky. Utahování měnové politiky se dostává na žebříčku aktuálních témat nahoru a sledovat se budou hlavně údaje z trhu práce. Je možné, že uklidňujícím komentářům J. Powella bude trh po včerejším jednání věřit o něco méně.  

Změna trendu v měnové politice je pro trhy tím negativním směrem, zvedá riziko valuačních korekcí. Potenciál pro akcie se snížil spolu s tím, jak (už před včerejším jednáním) začalo být jasné, že další změna politiky bude směrem k utažení. To se jen potvrzuje, ovšem tržní tempo nastolené po startu z koronakrize bylo neudržitelné. Na druhou stranu Fed nemusí napáchat na akciích mnoho škod, pokud bude postupovat v souladu s ekonomickým oživením a udrží podmínky dál relativně příznivější, než ekonomika nutně potřebuje. To je věc, o kterou se centrální banka bude podle nás snažit.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 09:58 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.4681 -0.1205 25.5333 25.4595
CZK/USD 21.3095 0.2305 21.3390 21.2400
HUF/EUR 353.3581 0.2159 353.6000 351.7500
PLN/EUR 4.5317 0.1410 4.5323 4.5235
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.6847 0.1545 7.7110 7.6805
JPY/EUR 132.2338 -0.3412 132.7900 132.1468
JPY/USD 110.6390 -0.0303 110.7590 110.5950
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8552 -0.2577 0.8573 0.8547
CHF/EUR 1.0911 0.1104 1.0916 1.0893
NOK/EUR 10.1483 -0.2471 10.1860 10.1268
SEK/EUR 10.1566 0.1208 10.1698 10.1432
USD/EUR 1.1950 -0.3714 1.2001 1.1943
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.3139 -0.0526 1.3160 1.3086
CAD/USD 1.2304 0.2293 1.2307 1.2267
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 

Čtěte více:

Komentář: Fed zvažuje zvýšení sazeb v roce 2023. Či dokonce dříve...?
16.06.2021 22:03
Fed sice v hlavních parametrech svojí měnovou politiku nezměnil, ale j...
Červená barva ovládla Wall Street, Citigroup -3,19 %
16.06.2021 22:08
Středeční obchodní den se hlavní zámořské indexy pohybovaly spíše stra...
Světová banka zamítla žádost Salvadoru o pomoc se zaváděním bitcoinu
17.06.2021 8:27
Světová banka (SB) ve středu zamítla žádost Salvadoru, aby mu pomohla ...
Evropa po zasedání Fedu zahájí poklesem, O2 dnes naposled s dividendou
17.06.2021 8:52
Evropské trhy nejspíše zahájí úterní obchodování poklesem v reakci na ...
Rozbřesk: Jestřábí prognóza Fedu avizuje zvýšení sazeb v roce 2023, na kosmetické došlo už teď
17.06.2021 9:16
Fed sice včera v hlavních parametrech svou měnovou politiku nezměnil, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.07.2021
15:36Nevyužité kapacity USA a přesun k novému normálu
8:15Víkendář: CBDC jako konec 800 let starého bankovního systému?
30.07.2021
22:01Wall Street končí týden v rudé  
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data