Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Damodaran: Investice do „dobrých“ firem?

Damodaran: Investice do „dobrých“ firem?

27.09.2021 15:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor financí a známý odborník na valuace akcií Aswath Damodaran se již minulý rok vyjadřoval skepticky k takzvaným ESG investicím do firem, které by měly být zodpovědné k životnímu prostředí, společnosti a všem stranám, které s nimi nějak souvisí. Damodaran nyní na svém blogu píše, že někteří s jeho názorem souhlasili, jiní ale ne. Kvůli nim se profesor podle svých slov snažil více pochopit, co stojí za ESG investováním a hnutím. Výsledkem bylo ale ještě silnější přesvědčení, že „nejde jen o chybu, která bude stát firmy a investory peníze,“ ale o chybu, která světu a společnosti spíše uškodí. 

Damodaran v první řadě poukazuje na to, že míra „dobroty“, s jakou se firmy chovají, je těžko měřitelná. ESG hnutí ale stojí na předpokladu, že tuto dobrotu nějak měřit lze a management firem a investoři ji tak mohou použít jako nějaké objektivní měřítko při svém rozhodování. Zastánci ESG tvrdí, že systém se nyní vyvíjí a prochází porodními bolestmi, podobně, jako tomu bylo kdysi u ratingu korporátních obligací. Jenže Damodaran zde vidí podstatný rozdíl. Rating dluhopisů se točí kolem pravděpodobnosti defaultu a schopnosti splácení dluhů. Což jsou věci ve srovnání s dobrotou firem mnohem pevněji uchopitelné.

Pro podporu svých argumentů Damodaran ukazuje následující graf s preferencemi investorů. Ti mladší by byli nejradši, aby jejich portfolia reflektovala problémy týkající se globálního oteplování, ti starší naopak kladou větší důraz na témata, jako jsou korporátní podvody a manipulace s daty, která ale mladší investory zase tolik nezajímají, stejně jako třeba dostupnost střelných zbraní:

portfolio strategie investování
Zdroj: Musings on the markets

Dále Damodaran poukazuje na studie, podle kterých dosahují vyšší firmy vyšších hodnot v ESG hodnoceních než společnosti malé. Což může ukazovat, že jsou skutečně zodpovědnější a lepší. Nicméně je také možné, že mají prostě jen více zdrojů na to, aby dokázaly „hrát ESG hru“. Podobné je to s rozdíly mezi společnostmi ve vyspělých a rozvíjejících se zemích. Damodaran se pak podle svých slov obává, že tu je obecně riziko změny v chování firem, které bude mířit hlavně k tomu, aby na oko co nejlépe splňovaly ESG kritéria.

Profesor v této souvislosti zmiňuje posun, k němuž začalo docházet asi před dvaceti lety a který měl přinést větší kvalitu vedení a správy firem. Toto hnutí přineslo zisky různým organizacím a firmám, které přicházely s řadou měřítek a hodnocení. Namísto „zlatého věku akcionářů“ ale zbohatly zejména tyto subjekty a akcionáři jsou na tom podle profesora nakonec ještě hůř než dříve. Což by mělo z hlediska ESG hnutí působit jako relevantní varování. 

Jaké další námitky má Damodaran proti ESG hnutí uvidíme ve druhé části článku.

Zdroj: Musings on Markets

 
 
 
 

Čtěte více:

Kde hledat největší potenciál růstu dividend? Podle Fidelity u nejkvalitnějších ESG firem
26.07.2021 5:55
Existuje nějaký vztah mezi potenciálem růstu dividend a tím, nakolik f...
Je třeba změnit ETF strategii, jinak se připravte na
31.08.2021 16:51
Klimatická krize představuje “největší tržní selhání všech dob”. Myslí...
Návratnost ESG investic a dlažba z dobrých úmyslů
03.09.2021 17:25
ESG investice prudce rostou na popularitě, podle některých názorů budo...
Odvrácená strana „udržitelného“ investování
16.09.2021 10:52
CNBC si všímá článku na Wall Street Journal, podle kterého se některé ...
Z šílenství kolem zelených investic by mohla vzniknout bublina. Návrh regulace už je na spadnutí
21.09.2021 12:16
Rychlé tempo růstu zelených investic a případný vznik bubliny, která b...

Váš názor
  •  
    27.09.2021 21:08

    Přemýšlíte, kam investovat své peníze? Tak se podívejte na web forexmag.cz a dozvíte se spoustu zajímavých informací. https://forexmag.cz/
    Alzbeth
Aktuální komentáře
16.10.2021
8:11Víkendář: Kdy vládní dluhy překračují únosnou hranici? Pohled do třísetleté britské historie
15.10.2021
22:00Wall Street rostla třetím dnem v řadě; banky opět v laufu; Moderna neudržela úvodní růst  
17:47Hodnotové investování podle Benjamina Grahama. Porazili by ho investoři do růstových akcií?
17:21Buy-the-Dip žije a kope za technologický Nasdaq 100
17:10Zelený závěr týdne díky výsledkům i datům. Zinek rychle zdražuje  
16:19Vývoj inflace a její dopad na různá investiční aktiva
15:21Tomáš Vlk: Američané v září utráceli, maloobchod hlásí pokračování růstu
15:13Analytik k výsledkům Goldman Sachs: Nejlepší výsledky z velké pětky bank  
14:52Goldman Sachs rozbila analytické odhady silným tradingem a investičním bankovnictvím
14:42FIXED.zone v úterý spustí úpis akcií na trh START. Desetinu firmy nabízí za zdroje na dravý růst
14:28Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2021
14:22Státní dluh letos ke konci září stoupl na 2,3 bilionu Kč
12:28Perly týdne: Konečně přichází doba vodíku, trhu se v příštím roce povede dobře, příležitosti v logistice
11:31Státní nástupce aerolinek Alitalia si dává rok na nalezení partnera
11:24Do udržitelných fondů BlackRocku přitekly rekordní peníze
11:01Pátek přináší zklidnění, ale pozitivní vývoj se udržel  
10:46Bitcoin je na půlročním maximu a blíží se hranici 60.000 dolarů
9:09Rozbřesk: Útlum evropského automobilového trhu a úklid neposlušných v turecké centrální bance
8:54Evropská unie chce pomoci firmám i domácnostem s rostoucími cenami energií, futures na dnešní ráno ukazují do zeleného  
8:49Oděvní firma Hugo Boss po dobrém kvartálu zvedla celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data