Neutrální sazby u nuly, Taylorovo pravidlo a bankovní akcie

Velmi nerad bych to přehnal se servilitou, které je ve světě nyní habaděj, takže vězte jen toto: Váš článek si vždy rád přečtu, mají hlavu i patu. Tentokrát si dovolím poznámku nikoliv ke grafům (které se čím dál více opakují i s šedými zónami oficiální recese), ale k poznámce psané kurzívou pod nimi. Poznámka je poněkud zjednodušená, což lze vysvětlit jako pokus o sorvnání jednoho ekonomického celku s jiným, kdy oba tyto celky tak nějak "diktují světové ekonomické dění". Ikdyž důkaz pro tvrzení o zjednodušení je ´kinem náročného diváka´ (pro mladší ročníky - nikoho normálního ten film nezajímá), pokusím se s ohledem na momentální (kdy spíš více než méně místních amerických komentářů staví FED do role mimořádné odpovědnosti "co se týká správného nastavení sazeb") mediální démonizaci FEDu ve smyslu očekávaného rozhodnutí o sazbách nastínit, proč mě Vaše dnešní úvaha přiměla podívat se na jejich (FEDu) www a jak vlastně FED pracuje! Filtrem R-star jsem se hbitě dostal ke zprávě z 06/2020: https://www.federalreserve.gov/…pdf Nečetl jsem všech 140 stran zprávy, jen si vybral Kansas City a New York. Jako demonstrace různorodosti jsou dostačující názory těchto 2 států = 2 akcionářů z celkem 12ti akcionářů FEDu. (Na stanovy FEDu jsem nenahlížel. K roku 2009 měl stát New York podíl na celkovém kapitálu 48%, Kansas 2,4%; Richmond 11,1%, San Fr.9,7%, Atlanta 7%. Nevím zda-li hlas akcionáře FEDu má váhu procentního podílu - anebo počtu jako je tomu u EU s právem veta... Toto jsou sice právně zásadní, ale pro veřejné mínění zcela nedůležité parametry.) Přestože jsem nečetl všech 140 stran, ale jen 2 uvedené distrikty jak komentují pracovní setkání sumarizované zprávou z 06/2020, dovoluji si namítnout, že Vaše poznámka psaná kurzívou může být odlišná od skutečné reality... Připadají mně jejich problémy úplně stejné, jako řeší většina českých zaměstnavatelů!! Zpráva z 06/2020 je plná fotografií z jednání za kulatým stolem, čímž rozhodně nechci snižovat její význam, naopak demonstrovat fakt, že i za velkou louží probíhá skutečný všelidový mítink prostřednictvím pověřených zastupitelů!! Vykřičníky protože jsem fakt nečekal tak lidský přístup zástupců, jak se lze dočíst dále : Distrikt New York říká: Když byli účastníci dotázáni, jak důležité jsou dva zákonné cíle Fedu (zaměstnanost, inflace) a zda považují jeden za důležitější než druhý, odpovědi byly smíšené. Někteří členové komunity malých podnikatelů například uvedli, že cenová stabilita, která odráží vstupní náklady malých podniků, je pro ně důležitější než udržení nízké nezaměstnanosti. Účastníci z Portorika rovněž uvedli, že cenová stabilita je důležitá vzhledem k závislosti ostrova na dovozu. U několika účastníků, kteří zastupují zaměstnance, se však Fed příliš zaměřuje na cenovou stabilitu na úkor jiných aspektů zdravé ekonomiky. job market Napříč všemi diskusemi panovala shoda, že na národní úrovni vedou Spojené státy „těsný“ trh práce. Někteří odboroví předáci a zaměstnavatelé tvrdili, že přínosy z vedení napjatého trhu práce po delší dobu převažují nad riziky. Mnozí však vyjádřili přetrvávající obavy z nízkopříjmových a středněpříjmových domácností i na dnešním napjatém trhu práce. Zatímco mzdy rostly a mzdové rozdíly se zmenšovaly, účastníci zdůrazňovali, že životní náklady, zejména náklady na bydlení a zdravotní péči, zůstávají pro velkou část populace výzvou. Někteří členové poradní skupiny Společenství se shodli na tom, že přílišný tlak na ekonomiku a udržení nízkých úrokových sazeb představují určité riziko, protože mají tendenci pohánět vyšší ceny bydlení. Během diskuse u kulatého stolu účastníci vyjádřili zvláštní obavy ohledně životních nákladů a nízkých mezd u generace čerstvých absolventů, kteří jsou zatíženi značným dluhem studentů. Když byli účastníci dotázáni, zda jsme dosáhli „plné zaměstnanosti“,Takový konsensus neexistoval. Někteří lidé tvrdili, že jsou přesvědčeni, že jsme na (nebo téměř) plné zaměstnanosti, zatímco mnozí jiní tvrdili, že na plné zaměstnanosti nejsme, o čemž svědčí přetrvávající mzdové rozdíly a příjmová nerovnost, a říkali, že Fed by měl nadále tlačit na pilu, aby zjistil, jak nízká může být míra nezaměstnanosti. Ti, kdo tvrdili, že nemáme plnou zaměstnanost, tvrdili, že samotná míra nezaměstnanosti nevystihuje napětí na trhu práce. Vedoucí představitelé úřadu práce uvedli, že při plné zaměstnanosti budou firmy utrácet za vzdělávání, mzdy budou růst plošně a bude nižší obrat. Mnozí zdůrazňovali, že navzdory nízké míře nezaměstnanosti ve Spojených státech a rostoucí míře účasti na trhu práce mají některé oblasti ekonomiky k plné zaměstnanosti daleko. Účastníci z Portorika například uvedli, že tato území zaznamenávají „nesnesitelnou“ nezaměstnanost, a očekávají, že se tyto trendy brzy rozšíří na pevninu. Do budoucna účastníci naléhali na Fed, aby se zaměřil na pomoc při vytváření kvalitních pracovních míst s životními a spravedlivými mzdami, nejen minimálními mzdami. V zájmu udržení napjatého trhu práce a zvýšení produktivity mnozí účastníci hovořili o potřebě školení dovedností, zejména proto, že se očekává, že technologie naruší budoucnost práce. Účastníci ze severu státu New York, malých firem a odborových předáků zaznamenali značný rozdíl v nabídce pracovních sil oproti poptávce a potřebu programů připravenosti na zaměstnání, zejména pro osoby s nízkými příjmy. Inflace Mnoho účastníků uvedlo, že je důležité, aby cenová inflace byla předvídatelná a stabilní. Členové komunitních skupin uvedli, že stabilní inflace je cenná zejména pro lidi v těžké nouzi. Někteří lidé ze severního státu New York vyjádřili podobný názor a vysvětlili, že inflace se spíše týká obyvatel s nízkými příjmy než obyvatel s vyššími příjmy, kteří mají tendenci absorbovat cenové změny. Účastníci ze státních a místních samospráv uvedli, že pro fiskální plánování je rozhodující stabilní inflace. Během diskuse u kulatého stolu jeden z účastníků tvrdil, že určitá inflace je dobrá, a odrážel názor z diskusí poradních skupin – že dnes může být inflace příliš nízká. Mladší účastníci poznamenali, že jejich generace se více než vysokou inflací zabývá další recesí. Transmission of Monetary Policy to the Broader Economy-Přenos měnové politiky do širší ekonomiky Členové poradních skupin i mnozí účastníci diskuse u kulatého stolu vyjádřili názor, že je obtížné pochopit, jak národní měnová politika přesně odráží mnohočetné a rozmanité místní ekonomiky, které v zemi existují. Obávali se, že účinek jednotné měnové politiky je velmi nepřiměřený. Na všech diskusích Fed Listens byla důležitým základním problémem potřeba řešit příjmovou nerovnost – jak napříč domácnostmi, tak geograficky. Distrikt Kansas říká: pracovní trh Růst zaměstnanosti ve Spojených státech obecně zůstal v roce 2019 solidní v době, kdy míra nezaměstnanosti zůstává velmi nízká. Účastníci diskuse byli požádáni, aby charakterizovali podmínky na trhu práce na základě nedávného vývoje ve svém průmyslu nebo oblasti. Většina respondentů uvedla, že největší výzvou, které čelí, je přilákání a udržení kvalitních pracovníků. Jeden účastník poznamenal, že ve stavebnictví je potenciál náboru talentů omezený, protože mnoho lidí opustilo průmysl po velké recesi a nevrátilo se. V kombinaci s tím vytvořila stárnoucí pracovní síla, která se blíží odchodu do důchodu, četné výzvy, aby zajistila pracovníkům pracovní místa ve stavebnictví, která jsou v současné době k dispozici. Další účastník se podělil o názor, že v potravinářském průmyslu ztěžuje udržení zaměstnanců na odpovídající úrovni napjatý trh práce a menší účast mládeže. Mnoho firem se obrací k technologiím a automatizaci, aby nahradily pracovní místa, která si nemohou udržet plně obsazená. Rozvojové organizace pracovních sil, které pomáhají lidem vrátit se zpět do pracovního procesu, čelí trojímu problému. Prvním problémem je přístupnost: místo, kde dochází k odborné přípravě, péči o děti a práci. Druhým problémem je cenová dostupnost: schopnost lidí dovolit si školení, péči o děti a cestování do práce a zpět. A třetím problémem je dostupnost: čas, kdy jsou k dispozici školení, pracovní rozvrhy a péče o děti. Ve 24hodinové ekonomice představují tyto tři faktory hlavní bariéry, které mnoha lidem brání vstoupit do pracovního procesu. Aby se zlepšily dovednosti a odborná příprava potenciálních pracovníků, které nyní požadují zaměstnavatelé, jeden z účastníků se zasazoval o rozšíření školského systému ze současného modelu školky až do 12. třídy na systém školky až do 14. třídy, který by zahrnoval další ověřovací a certifikační programy, které by připravily jednotlivce na kvalifikované zaměstnání. Wage Inflation- Mzdová inflace Účastníci diskuse byli požádáni, aby charakterizovali současné tempo zvyšování mezd pracovníků v jejich sektoru nebo oblasti. Několik účastníků uvedlo, že současné podmínky s omezeným počtem volných pracovníků na většině pozic tlačí mzdy výše. Malé podniky jsou však obzvláště postiženy napjatými trhy práce, protože si nemohou dovolit držet krok se zvyšováním mezd větších firem. Tyto menší firmy mají také více problémů než větší firmy v přístupu k úvěrům, takže i když mají příležitosti rozšířit své podnikání, mají omezené možnosti přilákat talentované lidi a získat financování potřebné k rozšíření provozu. Inflation Účastníci byli požádáni, aby diskutovali o velkých nákladových a cenových tlacích, kterým firmy v jejich průmyslu a oblasti čelí. Jeden účastník uvedl, že ve stavebnictví pochází většina tlaku na růst nákladů z vyšších nákladů práce, které jsou primárně způsobeny nárůstem nákladů na zdravotní péči. Dodatečné nákladové tlaky zahrnují náklady na materiál pro výstavbu, jako jsou vyšší ceny oceli. Další účastník obdobně poznamenal, že v odvětví informačních technologií jsou největším tlakem náklady práce, ačkoli náklady na dodržování předpisů spojené s četnými předpisy, které firmy musí dodržovat, jsou druhotnými náklady. Current Economic Conditions Účastníci byli dále požádáni, aby se obecněji vyjádřili k ekonomickým podmínkám, včetně srovnání dnešní situace s podmínkami před 5 až 10 lety. Účastník ze zemědělského průmyslu sdílel, že tento průmysl bojuje ze tří hlavních důvodů. Za prvé, přebytek zemědělských komodit vyvíjí tlak na snižování cen. Za druhé, současné spory v oblasti obchodní politiky a narušení obchodu vytvořily další tlak na snižování cen v důsledku poklesu poptávky po zemědělských komoditách ve Spojených státech. A za třetí, zvýšená hodnota amerického dolaru snížila konkurenceschopnost amerického zemědělství na globálním trhu. Tyto síly společně snížily roční příjmy zemědělského průmyslu o 50 procent oproti situaci před 6 až 8 lety. V diskuzi o oblasti metra Kansas City jiný účastník poznamenal, že zatímco Kansas City zažilo během většiny současné expanze mírný růst, růst se v posledních letech zpomalil. Týká se to zejména toho, že Kansas City zaostává za tempem růstu svých vrstevníků(jiných států?). Jedním z faktorů, které mohou omezovat současné tempo růstu, je průmyslová skladba pro Kansas City, protože ve srovnání se svými vrstevníky (jinými státy?) možná není tak rozmanitá. Vzhledem k současným slabším podmínkám v zemědělství a zpracovatelském průmyslu může současný růst omezovat omezená skladba (menší rozmanitost?) odvětví. Dalším omezujícím faktorem může být pracovní síla, kde 9 z 10 nových pracovníků v Kansas City tvoří menšiny. Tito pracovníci mají obvykle nižší vzdělání a kvalifikaci než bělošské domácnosti, a mají proto náročnější období, pokud jde o soupeření o pracovní místa. Pozitivní zprávou je, že se vytváří řada inovativních partnerství mezi veřejnými skupinami a soukromými zaměstnavateli s cílem podpořit širší prosperitu občanů v oblasti metra (aglomerace?) Kansas City. Účastník v odvětví stavebního a inženýrského stavitelství poznamenal, že hospodářské podmínky jsou velmi silné, ale výrazný nedostatek pracovníků omezuje tempo expanze podniků. Vysoká úroveň konkurence inženýrů v oblasti metra Kansas City zvyšuje mzdy. Mnoho firem se zaměřuje na rozvoj vlastních talentů prostřednictvím dodatečných investic do vzdělávání mladších inženýrů. Sustainable Economic Growth- Udržitelný hospodářský růst V závěrečném tématu byli účastníci požádáni, aby diskutovali o omezeních, s nimiž se v současnosti potýkají podniky, domácnosti a komunity, pokud jde o kultivaci ekonomických příležitostí a cestu ke zlepšení hospodářských výsledků. Jeden účastník v neziskovém sektoru poznamenal, že neziskovky se potýkají se stejnými problémy jako neziskovky (ziskové organizace?), včetně rostoucích nákladů na podnikání, mzdové inflace a výzev při školení pracovníků. Prostřednictvím silného závazku k rozvoji pracovní síly a vytvoření charterové školy připravuje organizace tohoto účastníka širokou skupinu studentů z nízkopříjmových až středněpříjmových komunit na vysokou školu a zaměstnání na kvalifikovaných pracovních místech. Organizace také provozuje nízkopříjmovou úvěrovou unii, aby přispěla k místní ekonomice, kde je mnoho jejích zákazníků podhodnoceno. Jiný účastník zdůraznil význam úsilí CDFI o nasazení kapitálu v nízkopříjmových komunitách. Toto úsilí může pomoci řešit ekonomické a příjmové rozdíly tím, že pomůže komunitám, které nebyly schopny nashromáždit mnoho bohatství. Jedno nedávné úsilí se zaměřilo na poskytování mikroúvěrů malým podnikům v těchto komunitách. Několik účastníků uvedlo, že veřejný vzdělávací systém by měl prospěch ze zvýšené podpory a financování, aby mohl pomoci další generaci pracovníků vstoupit na trh práce s dovednostmi, které zaměstnavatelé hledají. V posledních letech tempo financování vzdělávání nedrží krok s růstem v soukromém sektoru. Kdo dočetl až sem: Připadají mně jejich problémy úplně stejné, jako řeší většina českých zaměstnavatelů!!