Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobé neutrální sazby mohou být v USA stále pod 2,5 %, domnívá se Williams z Fedu

Dlouhodobé neutrální sazby mohou být v USA stále pod 2,5 %, domnívá se Williams z Fedu

20.04.2022 10:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Vidíme první známky návratu amerického spotřebitele k dřívější struktuře spotřeby. Pro Bloomberg to uvedl prezident Federal Reserve Bank of New York John Williams, podle kterého by měl tento vývoj pokračovat. Jedná se o opětovný posun spotřebitele směrem ke službám, protože během pandemie se od nich výrazně odklonil a zvýšil spotřebu zboží. To je považováno za jednu z příčin současné vyšší inflace, protože firemní sektor není v některých případech schopen tuto vyšší poptávku uspokojit. Co si Williams myslí o dalším vývoji v ekonomice a na straně americké monetární politiky?

Hlavním úkolem Fedu je podle jeho zástupce snížit v následujících několika letech inflaci zpět ke 2 %. Nyní je americká ekonomika silná, což je patrné zejména ze situace na trhu práce. Sazby by tak měly růst a dosáhnout neutrálních úrovní, kdy tomu tak bude, záleží na dalších datech přicházejících z ekonomiky. Je tedy možné, že by Fed začal zvedat sazby ne o 25 bazických bodů, ale o 50 bodů?



Williams odpověděl, že „toto rozhodnutí ještě nepadlo“, ale podle něj by mohlo jít o vhodný krok s ohledem na stav americké ekonomiky. Jaká je ale vlastně současná výše neutrálních sazeb, ke kterým by sazby skutečné měly směřovat? Bloomberg k této otázce dodal, že Williams je jedním z ekonomů, kteří stáli za zrodem uvedeného konceptu. Williams pak dodal, že diskusi na toto téma vždy začíná s upozorněním, že neutrální sazby nelze přímo měřit a jejich odhad je tak nejistý.

Před pandemií většina odhadů neutrálních sazeb naznačovala, že se pohybují poměrně nízko. Tyto odhady jsou podle Williamse v souladu s predikcemi Fedu, podle kterých by se sazby měly postupně zvednout někam ke 2,5 %. Současná výše neutrálních sazeb je ovlivněna řadou mimořádných faktorů, které ovlivňují agregátní nabídku i poptávku. Rozhodující je ale dlouhodobá úroveň těchto sazeb a tu určují strukturální faktory jako demografický vývoj či produktivita.

Tyto strukturální faktory se podle ekonoma ani během pandemie pravděpodobně nijak výrazně nezměnily, proto se domnívá, že dlouhodobě se neutrální sazby skutečně mohou pohybovat někde mezi 2 – 2,5 %. I zde je ale třeba přistupovat k věci „s otevřenou myslí a sledovat data“. Jak moc by pak skutečné sazby mohly vystoupat nad neutrální úroveň, aby došlo ke snížení současné vysoké inflace?

Williams odpověděl, že jedním ze způsobů, jak toto téma uchopit, je uvažovat o reálných sazbách. Tedy o sazbách očištěných o inflaci. Ty se podle něj budou muset zvednout do příštího roku na „normálnější úrovně“ a pak „trochu nad ně“ v závislosti na tom, jaká bude tou dobou inflace.

Zdroj: Bloomberg



 
 

Čtěte více:

Bill Gross: Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky
10.04.2022 14:30
V současném prostředí vysoké inflace a zároveň zpomalujícího tempa ek...
Konečná příčina inflace a návrat do monetárních diskusí šedesátých let
07.04.2022 14:26
Vox zveřejnil článek, podle kterého si ekonomové nejsou jisti tím, co ...
Globální výprodeje dluhopisů se prohlubují, když Fed zpřísňuje rétoriku
06.04.2022 11:02
Dluhopisové trhy jedou před zveřejněním zápisu z březnového zasedání F...
Představitelé Fedu chtějí vyfukovat rozvahu o 95 miliard dolarů za měsíc. Očekávají více než jedno navýšení o půl bodu
06.04.2022 21:49
Americký Fed v záznamu z posledního zasedání naznačuje, že sníží svůj ...
Globální zvedání sazeb musí pokračovat, říká portfolio manažerka JPMorgan
14.04.2022 10:49
„Globální inflační trendy jsou stále velmi intenzivní.“ Pro Bloomberg...
Monetární politika míří ke znatelnému utažení, ale firmy hlásí rekordní plány na odkupy
18.04.2022 16:15
Po finanční krizi se objevila jedna studie, které odhadovala, jak velk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y