Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobé neutrální sazby mohou být v USA stále pod 2,5 %, domnívá se Williams z Fedu

Dlouhodobé neutrální sazby mohou být v USA stále pod 2,5 %, domnívá se Williams z Fedu

20.04.2022 10:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Vidíme první známky návratu amerického spotřebitele k dřívější struktuře spotřeby. Pro Bloomberg to uvedl prezident Federal Reserve Bank of New York John Williams, podle kterého by měl tento vývoj pokračovat. Jedná se o opětovný posun spotřebitele směrem ke službám, protože během pandemie se od nich výrazně odklonil a zvýšil spotřebu zboží. To je považováno za jednu z příčin současné vyšší inflace, protože firemní sektor není v některých případech schopen tuto vyšší poptávku uspokojit. Co si Williams myslí o dalším vývoji v ekonomice a na straně americké monetární politiky?

Hlavním úkolem Fedu je podle jeho zástupce snížit v následujících několika letech inflaci zpět ke 2 %. Nyní je americká ekonomika silná, což je patrné zejména ze situace na trhu práce. Sazby by tak měly růst a dosáhnout neutrálních úrovní, kdy tomu tak bude, záleží na dalších datech přicházejících z ekonomiky. Je tedy možné, že by Fed začal zvedat sazby ne o 25 bazických bodů, ale o 50 bodů?



Williams odpověděl, že „toto rozhodnutí ještě nepadlo“, ale podle něj by mohlo jít o vhodný krok s ohledem na stav americké ekonomiky. Jaká je ale vlastně současná výše neutrálních sazeb, ke kterým by sazby skutečné měly směřovat? Bloomberg k této otázce dodal, že Williams je jedním z ekonomů, kteří stáli za zrodem uvedeného konceptu. Williams pak dodal, že diskusi na toto téma vždy začíná s upozorněním, že neutrální sazby nelze přímo měřit a jejich odhad je tak nejistý.

Před pandemií většina odhadů neutrálních sazeb naznačovala, že se pohybují poměrně nízko. Tyto odhady jsou podle Williamse v souladu s predikcemi Fedu, podle kterých by se sazby měly postupně zvednout někam ke 2,5 %. Současná výše neutrálních sazeb je ovlivněna řadou mimořádných faktorů, které ovlivňují agregátní nabídku i poptávku. Rozhodující je ale dlouhodobá úroveň těchto sazeb a tu určují strukturální faktory jako demografický vývoj či produktivita.

Tyto strukturální faktory se podle ekonoma ani během pandemie pravděpodobně nijak výrazně nezměnily, proto se domnívá, že dlouhodobě se neutrální sazby skutečně mohou pohybovat někde mezi 2 – 2,5 %. I zde je ale třeba přistupovat k věci „s otevřenou myslí a sledovat data“. Jak moc by pak skutečné sazby mohly vystoupat nad neutrální úroveň, aby došlo ke snížení současné vysoké inflace?

Williams odpověděl, že jedním ze způsobů, jak toto téma uchopit, je uvažovat o reálných sazbách. Tedy o sazbách očištěných o inflaci. Ty se podle něj budou muset zvednout do příštího roku na „normálnější úrovně“ a pak „trochu nad ně“ v závislosti na tom, jaká bude tou dobou inflace.

Zdroj: Bloomberg



 
 

Čtěte více:

Bill Gross: Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky
10.04.2022 14:30
V současném prostředí vysoké inflace a zároveň zpomalujícího tempa ek...
Konečná příčina inflace a návrat do monetárních diskusí šedesátých let
07.04.2022 14:26
Vox zveřejnil článek, podle kterého si ekonomové nejsou jisti tím, co ...
Globální výprodeje dluhopisů se prohlubují, když Fed zpřísňuje rétoriku
06.04.2022 11:02
Dluhopisové trhy jedou před zveřejněním zápisu z březnového zasedání F...
Představitelé Fedu chtějí vyfukovat rozvahu o 95 miliard dolarů za měsíc. Očekávají více než jedno navýšení o půl bodu
06.04.2022 21:49
Americký Fed v záznamu z posledního zasedání naznačuje, že sníží svůj ...
Globální zvedání sazeb musí pokračovat, říká portfolio manažerka JPMorgan
14.04.2022 10:49
„Globální inflační trendy jsou stále velmi intenzivní.“ Pro Bloomberg...
Monetární politika míří ke znatelnému utažení, ale firmy hlásí rekordní plány na odkupy
18.04.2022 16:15
Po finanční krizi se objevila jedna studie, které odhadovala, jak velk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC