Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Snížení DPH a deset ekonomů s deseti různými odpověďmi

Snížení DPH a deset ekonomů s deseti různými odpověďmi

22.04.2022 18:08

Včera spolu v televizi diskutovali zástupci dvou politických stran a řeč přišla i na snižování daní (DPH) a jeho vliv na ekonomiku. Podle jednoho názoru by takový krok ještě přidal k vysoké inflaci, podle druhého by měl za výsledek pravý opak. Politici nemusí být ekonomickými experty, ale i o ekonomech se říká takový vtip, že pokud se deseti z nich zeptáte na jednu věc, dostanete deset různých odpovědí. Tak tomu může dost dobře být a přitom ne kvůli tomu, že by své profesi nerozuměli – používali „špatné“ teorie a modely. Stačí totiž jen, aby pracovali s trochu jiným předpokladem, a výsledek se může na míle lišit. A tak tomu je i s oněmi daněmi.

Pracovat můžeme s tím, že snížení daní ze spotřeby nechá více peněz v peněženkách spotřebitele a ten je následně utratí za zboží a služby, na které by jinak kvůli vyššímu zdanění neměl. Co se pak stane? To záleží – pokud ekonomika neoperuje s plným využitím kapacit, může vyšší spotřeba zvýšit ekonomickou aktivitu a snížit nezaměstnanost. Pokud je ekonomika nad svým potenciálem, vyšší spotřeba se spíše promítne do růstu cen. Což může být úvahová linka, kterou použil jeden z výše zmíněných diskutujících. Jenže...

Pokud dojde ke snížení daní, má to bezesporu dopad na vládní rozpočet. Můžeme tak uvažovat o tom, že vláda sníží své výdaje přesně tak, aby eliminovala propad daňových příjmů a nevytvářela/neprohlubovala rozpočtové deficity. Čistý efekt na agregátní poptávku pak může být nulový – vyšší spotřeba domácností proti nižším vládním výdajům. A navíc zdaleka neplatí, že snížení daní automaticky zvýší spotřebu domácností – ty mohou namísto ní zvýšit své úspory (či přesněji řečeno držbu hotovosti), nebo třeby více investovat do akcií. Pestrost reakcí domácností na podobný nečekaný „příjem“ ukazuje mimochodem jasně vývoj posledních let v USA vyvolaný vládní finanční podporou.

Vedle dopadu na poptávku tu pak máme samozřejmě efekty nabídkové. Snížení daní můžeme považovat za pozitivní nabídkový šok, ale ani u něj není úplně jasné, jak a v jaké výši by se vyvrbil. Například v jednom extrému by firemní sektor snížil ceny v plném rozsahu odpovídajícímu poklesu daňových sazeb (zřejmě podobný scénář, který měl na mysli druhý v úvodu zmíněný diskutující a opak toho, co se dělo před prá lety v Japonsku). V extrému druhém by firmy nic takového neudělaly a poles daňových sazeb by se plně projevil růstem ziskových marží ve výrobních vertikálách. Což by mimo jiné bylo funkcí intenzity konkurence v daném odvětví a možná i aktivity regulátorů a antimonopolního úřadu. A pak můžeme zase hovořit o tom, jak by byly použity tyto zisky – výplata a následně spotřeba akcionářů, investice...

Výsledky úvahy o tom, jak by se projevilo snížení sazeb DPH, se tak mohou výrazně lišit v závislosti na tom, zda bereme do úvahy jen nabídku, či poptávku v celé ekonomice. A i když zvážíme obě strany (jak by tomu mělo být), i tak dost záleží na přijatých předpokladech chování ekonomických subjektů a opět můžeme dostat výrazně odlišné výsledky (s tím, že výše uvedený nástin není ani zdaleka vyčerpávající). Dostaneme se tak do fáze, kdy nutně vážíme, co je pravděpodobnější, co méně a co je finance fiction. Což ovšem může každý vidět jinak. Někdy mohou pomoci studie a zkoumání historie, někdy moc světla do věci nevnesou. Někdo podobné věci řeší bezvýhradným přilnutím k nějaké ekonomické doktríně.

To vše není pobídkou k eko-skepsi, či dokonce cynismu. Jen bychom si měli být vědomi toho, jaké limity ekonomie má (ale také toho, co může nabídnout). Je to podobné jako třeba s kritikou HDP, která neustále omílá, co všechno toto měřítko opomíjí a zanedbává. Je to ale jako kritizovat traktor za to, že nejede třista z místa.

 

Čtěte více:

„Inflace“ na kapitálových trzích a porovnávání hrušek s jablky
15.04.2022 17:11
„Inflace“ na akciovém trhu v posledních desetiletích výrazně převýšila...
Monetární politika míří ke znatelnému utažení, ale firmy hlásí rekordní plány na odkupy
18.04.2022 16:15
Po finanční krizi se objevila jedna studie, které odhadovala, jak velk...
Technologicko finanční cykly a nejoblíbenější investiční pozice současnosti
19.04.2022 17:49
Z hlediska cyklu se akcie obvykle dělí na defenzivní a cyklické. Tedy ...
Možná největší ekonomický posun posledních let
20.04.2022 20:54
Výdrž vyšší inflace může být z nemalé míry dána posuny v inflačních o...
Čtvrtá fáze akciového cyklu?
21.04.2022 17:56
Poslední roky přinesly v podstatě ukázkový akciový cyklus daný chování...

Váš názor
  • Dostaneme se do fáze, kdy nutně vážíme,
    22.04.2022 20:11

    co je pravděpodobnější. PŘESNĚ TAK: 1.odstavec- když už se daně snižují, není to kvůli ek.BOOMU!! 2.odstavec- z toho odst.1 plyne TENDENCE USPOŘIT!! 3.odstavec- na základě 2 předchozích nastane PROVĚRKA MARŽÍ!! /// Poněkud jiný trend by teoreticky nastal, kdyby ad1) ke snížení daní došlo během ek.boomu, což by vedlo ad2) k tendenci investovat volný cash kam se dá, aniž by ad3) kohokoliv zajímala marže, když spotřebitel zaplatí VŠE co mu trh NAÚČTUJE, protože s výší tržní ceny nemá žádný problém (přehřátá ekonomika). /// Mám v posledním týdnu pocit, že fed je přesvědčený o síle spotřebitele z titulu minimální cifry nezaměstnanosti... Skutečně každý jeden zaměstnaný pracovník dokáže svým platem zaplatit COKOLIV??? Nebo jde spíš o agregát???
    Mudr.c
  •  
    22.04.2022 19:24

    nedávno byl na seznamu článek, jak v Chorvatsku snížili DPH (v souvislosti s touto krizí) a jak byli překvapeni, že k snížení cen nedošlo....proč by taky došlo, když je poptávka....chtělo by to pořádnou krizi, zvýšit sazby na 13% a vše by se pročistili....
    abc1
    •  
      23.04.2022 0:55

      Jednociferna inflace je uvadena pouze politiky pres media. Ve skutecnosti bude krat 2.
      Český Čert
Aktuální komentáře
11.02.2025
22:00Investoři na Wall Street vyčkávali na důležitá inflační data  
17:48"Chce zpomalit konkurenta a vyrovnat se mu." Altman odpovídá Muskovi na návrh koupit OpenAI
17:29Pražská burza na nových maximech, překonala rekord z roku 2007
17:21Investice firem získávají dynamiku, odkupy ji ztrácí. Divokou kartou je návratnost investic do AI
17:17Šéf Fedu Powell: Na rizika a nejistoty jsme dobře připraveni, sazby zatím beze změny
16:39S&P500 bojuje o nová maxima  
16:00Čínský CATL plánuje vstup na burzu, peníze využije i na stavbu závodu v Maďarsku
14:38Česká republika loni dostala z EU o 83,2 miliardy Kč víc, než zaplatila
14:15KPMG to na letošní snižování sazeb nevidí, Goldman Sachs míní, že jejich další pokles je docela daleko
13:54Coca-Cola ve čtvrtém čtvrtletí zvýšila tržby i zisk, překonala očekávání
12:18EU bude iniciovat investice do rozvoje AI za 200 miliard eur, řekla šéfka EK
12:16CNBC: Jak si zahrát výsledky Nvidia podle Evercore ISI  
11:17EU bude na americká cla reagovat, shodli se von de Leyenová, Šefčovič i Scholz
10:48Před Powellem převládá opatrnost. Evropské akcie dopoledne jen přešlapují  
10:47Unicredit slibuje navýšit výplaty zisku, horší výhled ale posílá akcie dolů
10:19Výsledky majitele Gucci naznačují konec nejhoršího, akcie reagují růstem
9:08Rozbřesk: Nezaměstnanost v Česku nejvýše od roku 2017, ale žádný důvod k panice
8:54Trump zavádí clo na dovoz veškeré oceli a hliníku do USA
8:50Musk chce za 97,4 miliardy USD koupit OpenAI, šéf společnosti Altman to odmítl
8:37UniCredit překonala očekávání a zvyšuje výplaty akcionářům. Trump zavádí cla na dovoz oceli a hliníku, Musk chce převzít OpenAI  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data