Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosy a inflace mohou už být u vrcholu. Pomalu nastává čas na cyklické akcie, říká stratég Goldman Sachs

Výnosy a inflace mohou už být u vrcholu. Pomalu nastává čas na cyklické akcie, říká stratég Goldman Sachs

17.05.2022 10:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Christian Mueller-Glissmann z Goldman Sachs na Bloombergu tvrdil, že jeho společnost již před několika měsíci poukazovala na jednu podstatnou věc: Jak u akcií, tak u dluhopisů se ceny během pandemie dostaly na velmi vysoké úrovně. Dostali jsme se přitom do situace, kdy je kombinace očekávaného růstu a inflace pro trhy „velkou výzvou“. Na což trhy reagují korekcí.

Akcie podle experta čelí snižování valuací pro to, že očekávaný růst klesá, a zároveň se ukazuje, že vysoká inflace má delší trvání, než se čekalo. A nejvíce na to doplácí technologie. Jak daleko se akciový trh dostal, co se týče takového přenastavení valuací? Mueller-Glissmann míní, že je to stále těžké říci. Valuace se podle něj již dostávají pod dlouhodobý průměr měřený od devadesátých let. Nicméně „my už nejsme v prostředí, jaké panovalo v devadesátých letech.“



Rozdíl je zejména na straně inflace, která se nyní stále pohybuje na vysokých hodnotách a vykazuje i vysokou volatilitu. To s sebou nese nejistotu na straně monetární politiky a dalšího hospodářského růstu. U něj jsou otazníky na „taktické úrovni“, týkají se například dalšího vývoje na Ukrajině. Ale nejasný je i dlouhodobější strukturální vývoj v ekonomice. Proto by se podle experta dalo tvrdit, že pokles valuací se ještě nezastavil.

Na druhou stranu Mueller-Glissmann poukázal na možné dosažení vrcholu ve výnosech obligací a podle něj se objevují i známky obratu na straně inflace. Mohli bychom se tak již posouvat ze situace, kdy se inflace nachází vysoko a stále roste, k jejímu poklesu. „A to by mohlo věci trochu stabilizovat.“

Expert dodal, že jeho společnost se doposud v investicích orientovala zejména na reálná aktiva. Zajímavě mohou také vyznívat investice související s infrastrukturou, které si podle něj vedou dobře v prostředí vysoké inflace. Ještě více to platí, pokud taková inflace začne klesat. Což, jak bylo zmíněno výše, je možnost, ke které se nyní schyluje. V následujících měsících pak může nastat čas na zvyšování váhy rizikových aktiv v portfoliích a rovněž „cyklického rizika“.

Mueller-Glissmann tedy míní, že přijde opět čas na cyklické investice, dobré bude sledovat vývoj investičního cyklu na straně firem a také sektor zboží dlouhodobé spotřeby. Nyní jde o sektory, na které investoři zanevřeli, ale to se zase změní. Dnes by se ale expert do větších akcí nepouštěl – stále je podle něj dobré držet „slušnou zásobu hotovosti“.

Zdroj: Bloomberg



 
 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Fed k záchraně akciových trhů jen tak nepřispěchá. Nadcházející utahování je neprobádané teritorium
10.05.2022 11:57
Na trhu už začíná být cítit, že Fed zpřísní finanční podmínky, aby zas...
ECB začne v létě pozvolna zvyšovat sazby, zní od centrálních bankéřů
11.05.2022 13:11
Evropská centrální banka (ECB) začne pozvolna zvyšovat úroky letos v l...
Fidelity International: Tři strukturální faktory, které mají vliv na přetrvávající inflaci
12.05.2022 6:09
V posledních měsících dominovala v titulcích inflace, přičemž celkový...
Tomáš Vlk: Americká inflace neklesá podle představ kvůli jádrovým položkám
11.05.2022 15:07
Duben sice přinesl zpomalení spotřebitelských cen v zámoří, ale podle ...
Jaroslav Šura: Technologie, pražská burza, riziko stagflace i cenné investiční zkušenosti
14.05.2022 7:28
Investor, ekonom, podnikatel i šachista Jaroslav Šura je znám předevší...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2022
14:54Turecký scénář? Naštěstí je Česko s demokracií někde jinde
8:34Víkendář: Cyklický výhled pro dolar a měnové trhy
24.06.2022
22:02Wall Street končí týden na pozitivní vlně.  
17:23Akcie dál nadšené z recese, dluhopisy už brzdí  
16:59Summit EU schválil zavedení eura v Chorvatsku. Platit by mělo od ledna příštího roku
16:54Jan Mužátko k úpisu akcií Coloseum: Prorážíme gastronomii cestu na burzu. Choďte do vlastních restaurací
16:00Nadějný začátek obchodování na Wall Street, daří se technologiím  
15:30Dr. Copper a objem nákladní dopravy na silnicích jako vedoucí indikátory pro ekonomiku a trhy
15:06TOMA, a.s.: Zpráva z Valné hromady TOMA a.s.
13:48Síkela: Novela umožní při nedostatku plynu nechat v provozu uhelné elektrárny
13:44Zlatá éra investic do uhlovodíků, USA mají velmi dobrou strategickou pozici
12:36Komentář k výsledkům FedEx: Inflační rizika se proměňují na stagnační  
12:04Perly týdne: Hodnota jako po prasknutí internetové bubliny, trhy naladěny na zvyšování sazeb o 75 bazických bodů
11:58Podnikatelská nálada v Německu se zhoršila, ukazuje průzkum Ifo. Pesimistický je i výhled
10:50Pomoc Fedu na obzoru? Dobrá nálada se koncem týdne drží  
9:56Důvěra v českou ekonomiku v červnu klesla, spotřebitelská je druhá nejnižší v historii
9:15Rozbřesk: Plynová krize opět nabírá na obrátkách
8:53Evropské akciové futures jsou na pozadí globální rally v zelené. Petrus Advisers se zbavuje části podílu v Monetě  
8:26Summit EU: Ukrajina a Moldavsko kandidáty na členství v EU, nesoulad u zemí Balkánu
8:01J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data