Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Finanční aktiva mohou delší dobu zaostávat za ekonomikou, říká expertka Bridgewater Associates

Finanční aktiva mohou delší dobu zaostávat za ekonomikou, říká expertka Bridgewater Associates

15.06.2022 11:48
Autor: Redakce, Patria.cz

S mírou monetárního utahování, které probíhá v tuto chvíli, se podle mého názoru nedostaneme k 2% inflaci. Na Bloombergu to uvedla Karen Karniol-Tambour z Bridgewater Associates, podle které tak trhy začínají reflektovat potřebu dalšího utahování. V Evropě se to projevuje poklesem cen akcií i dluhopisů. Což pro investory znamená, že nyní nemají k dispozici žádné významné aktivum, které by eliminovalo jejich ztráty.

Současná míra utahování není podle expertky nijak razantní ve srovnání se „sílou ekonomiky a inflace“. Hospodářství sice zpomalí, ale jak bylo řečeno, nesníží inflaci k 2 %. Není tedy lepší cílit nyní inflaci mezi 3 – 4 % tak, aby centrální banky nemusely šlápnout na brzdy do té míry, že by vyvolaly recesi? Karniol-Tambour odpověděla, že jde o relevantní téma a centrální banky nyní stojí před touto těžkou volbou. Nechtějí nechat inflaci vysoko a zároveň se brání vyvolání recese.

Ze sedmdesátých let podle expertky víme, že čím více je inflace tažena externími faktory, o to těžší je tlumit ji monetární politikou. Mezi centrálními bankami také panuje averze k příliš razantním krokům, které by poslaly ekonomiku směrem dolů. Hospodářství je ale v tuto chvíli podle investorky stále velmi silné a celkově existuje riziko, že centrální banky budou reagovat příliš pomalu.



Ohledně Evropy padla otázka na rozšiřující se rizikové spready u vládních dluhopisů některých zemí eurozóny. Investorka míní, že ECB v minulosti ukázala, že má nástroje na snížení těchto spreadů v případě, že by takový krok byl nutný. Na druhou stranu ale nyní panuje prostředí, ve kterém rizikové spready rostou po celém světě. A tudíž nemusí jít o situaci, kterou by ECB již měla nějak řešit.

Řeč se následně stočila k tomu, jak nyní investovat. Karniol-Tambour k tomu uvedla, že pokud rostou rizikové prémie, dá se obyčejně čekat, že díky nim by měli investoři v delším období více vydělávat. Nicméně se stále pohybujeme v prostředí vysoké inflace a utahované monetární politiky, což rizikovým aktivům moc nesvědčí. A významnou složkou investování je nyní úvaha o tom, jak které aktivum chrání proti inflaci.

Karniol-Tambour poukázala i na dlouhodobý vyšší růst cen finančních aktiv ve srovnání s růstem hospodářským. Šlo o vývoj, který reflektoval i monetární politiku, nyní ale podle expertky panuje mezi centrálními bankami shoda na tom, že finanční aktiva mohou nějakou dobu za reálnou ekonomikou zaostávat. A problém banky nevidí ani v tom, kdy dochází k prudším propadům na některých trzích včetně kryptoměn. Pro investory „je to bolestivé“, ale celkově by mělo jít o ozdravný proces.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Co říkají o trhu současné rizikové prémie?
28.03.2022 18:54
V druhé polovině roku 2020 vzniklo v USA pro akcie velmi přívětivé pro...
Fidelity: I přes nárůst optimismu zůstává stagflační dynamika stále v pozadí
31.03.2022 12:27
Konflikt na Ukrajině se posouvá do dalšího týdne, volatilita zřejmě vy...
Úspěšné momentové strategie a jejich tuning pro výnosy s nižším rizikem
30.04.2022 13:47
V minulém článku jsme si představili momentovou investiční strategii. ...
Dvě nejdůležitější investiční témata současnosti – inflace a valuace
06.05.2022 17:32
Americký akciový index SPX se nyní pohybuje na podobných úrovních, jak...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)