Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ne moc přívětivá kombinace pro investiční aktiva

Ne moc přívětivá kombinace pro investiční aktiva

12.09.2022 14:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf společnosti Evercore ISI Ed Hyman a jeho kolega Bob Prince v rozhovoru pro Bloomberg uvedli, že americké hospodářství trpí dvěma nerovnováhami, které je nutné odstranit kvůli snížení inflace (viz první část rozhovoru zde). Následně se věnovali dalšímu možnému vývoji na straně reálného produktu a inflace a jeho implikacím pro investiční aktiva.

Hyman uvedl, že globální krátkodobé sazby stoupají již 18 měsíců. Zároveň klesalo tempo růstu peněžní nabídky a inflace již obrací směrem dolů. A trhy si myslí, že jde o „úvod do další kapitoly“. Prince dodal, že cyklus utahování musí trvat dostatečně dlouho na to, aby se projevil v nominálních výdajích. Podle něj je příliš brzy na to odhadovat, jak se bude vyvíjet reálný produkt a inflace, ale „pravděpodobně přijde kombinace slabšího růstu, vyšší inflace a vyšších sazeb“. A tato kombinace není pro ceny investičních aktiv nijak příznivá.



Prince míní, že cyklus utahování monetární politiky bude pokračovat. Čím více porostou sazby, o to bude slabší růst hospodářství, pokud porostou méně, projeví se to vyšší inflací. Jak bylo uvedeno, v tuto chvíli podle experta není zřejmé, jak moc Fed šlápne na brzdu, a tudíž jaká konkrétní kombinace nastane. Pro akcie z toho každopádně plyne, že v prostředí vyšších sazeb by si měly vést lépe společnosti se silným tokem hotovosti a rozvahami, které mají nízký poměr dluhů k hodnotě celé firmy. Zranitelné jsou naopak firmy se slabými rozvahami a vysokými dluhy.

Hyman na druhou stranu míní, že pokud budou inflační tlaky klesat, „trhy to ocení.“ Prince na to navázal s tím, že on ze strany Fedu ještě neslyšel nějaké uspokojivé vysvětlení toho, proč podle centrální banky inflace nebyla přechodná tak, jak se Fed dříve domníval. Hyman má za to, že centrální banka špatně odhadla, jak moc peněžní nabídku zvedne kombinace monetárního a fiskálního uvolnění. „Nyní tempo růstu peněžní nabídky prudce klesá, ceny komodit také. Fed ještě ani zdaleka neskončil, ale je tu pokrok,“ dodal ekonom.

„Když po delším období vysokého růstu cen sedmdesátých let inflace otočila směrem dolů, akciový trh začal růst,“ pokračoval Hyman. Prince se se svým kolegou shodl na tom, že utahování monetární politiky může přinést tenze na finančních trzích. Sazby totiž musí vzrůst dost na to, aby klesly nominální výdaje. Také úvěrová nabídka a znatelně vyšší sazby mohou přinést i tyto tenze.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Project Syndicate: Jak rozumět nedávné americké inflaci
03.09.2022 15:14
Při uvažování o tom, co zapříčinilo strmý vzestup míry americké infla...
Víkendář: Ideologie v ekonomii není moc k užitku
03.09.2022 9:11
Ekonom Tim Taylor na stránkách The Conversable Economist rozebírá údaj...
Víkendář: Roach o nutnosti dalšího výrazného zvýšení sazeb a nezaměstnanosti nad 5 %
04.09.2022 9:57
Stephen Roach působil ve vedení Morgan Stanley, nyní učí na Yale a na ...
Inflace a dvě nerovnováhy v americké ekonomice
07.09.2022 12:07
Na straně ekonomické aktivity si americké hospodářství vede stále dobř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data