Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ne moc přívětivá kombinace pro investiční aktiva

Ne moc přívětivá kombinace pro investiční aktiva

12.09.2022 14:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Šéf společnosti Evercore ISI Ed Hyman a jeho kolega Bob Prince v rozhovoru pro Bloomberg uvedli, že americké hospodářství trpí dvěma nerovnováhami, které je nutné odstranit kvůli snížení inflace (viz první část rozhovoru zde). Následně se věnovali dalšímu možnému vývoji na straně reálného produktu a inflace a jeho implikacím pro investiční aktiva.

Hyman uvedl, že globální krátkodobé sazby stoupají již 18 měsíců. Zároveň klesalo tempo růstu peněžní nabídky a inflace již obrací směrem dolů. A trhy si myslí, že jde o „úvod do další kapitoly“. Prince dodal, že cyklus utahování musí trvat dostatečně dlouho na to, aby se projevil v nominálních výdajích. Podle něj je příliš brzy na to odhadovat, jak se bude vyvíjet reálný produkt a inflace, ale „pravděpodobně přijde kombinace slabšího růstu, vyšší inflace a vyšších sazeb“. A tato kombinace není pro ceny investičních aktiv nijak příznivá.



Prince míní, že cyklus utahování monetární politiky bude pokračovat. Čím více porostou sazby, o to bude slabší růst hospodářství, pokud porostou méně, projeví se to vyšší inflací. Jak bylo uvedeno, v tuto chvíli podle experta není zřejmé, jak moc Fed šlápne na brzdu, a tudíž jaká konkrétní kombinace nastane. Pro akcie z toho každopádně plyne, že v prostředí vyšších sazeb by si měly vést lépe společnosti se silným tokem hotovosti a rozvahami, které mají nízký poměr dluhů k hodnotě celé firmy. Zranitelné jsou naopak firmy se slabými rozvahami a vysokými dluhy.

Hyman na druhou stranu míní, že pokud budou inflační tlaky klesat, „trhy to ocení.“ Prince na to navázal s tím, že on ze strany Fedu ještě neslyšel nějaké uspokojivé vysvětlení toho, proč podle centrální banky inflace nebyla přechodná tak, jak se Fed dříve domníval. Hyman má za to, že centrální banka špatně odhadla, jak moc peněžní nabídku zvedne kombinace monetárního a fiskálního uvolnění. „Nyní tempo růstu peněžní nabídky prudce klesá, ceny komodit také. Fed ještě ani zdaleka neskončil, ale je tu pokrok,“ dodal ekonom.

„Když po delším období vysokého růstu cen sedmdesátých let inflace otočila směrem dolů, akciový trh začal růst,“ pokračoval Hyman. Prince se se svým kolegou shodl na tom, že utahování monetární politiky může přinést tenze na finančních trzích. Sazby totiž musí vzrůst dost na to, aby klesly nominální výdaje. Také úvěrová nabídka a znatelně vyšší sazby mohou přinést i tyto tenze.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Project Syndicate: Jak rozumět nedávné americké inflaci
03.09.2022 15:14
Při uvažování o tom, co zapříčinilo strmý vzestup míry americké infla...
Víkendář: Ideologie v ekonomii není moc k užitku
03.09.2022 9:11
Ekonom Tim Taylor na stránkách The Conversable Economist rozebírá údaj...
Víkendář: Roach o nutnosti dalšího výrazného zvýšení sazeb a nezaměstnanosti nad 5 %
04.09.2022 9:57
Stephen Roach působil ve vedení Morgan Stanley, nyní učí na Yale a na ...
Inflace a dvě nerovnováhy v americké ekonomice
07.09.2022 12:07
Na straně ekonomické aktivity si americké hospodářství vede stále dobř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.11.2022
15:11Elektromobily jsou podle Consumer Reports nejméně spolehlivé vozy
9:45Víkendář: Za dolarovým vrcholem
25.11.2022
18:02Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference 29. listopadu od 15:00
17:28Akcie a cena inflační nejistoty
17:20Evropské dluhopisy koncem týdne padají, akcie jsou nevýrazné  
16:21Photon Energy Group získala většinový podíl v polské firmě Lerta
15:20Tesla potvrzuje svůj technologický náskok
15:19Globální trh s ropou vysílá varovné signály
13:19Rusko zařadilo Meta Platforms mezi extremistické organizace
13:10Perly týdne: Mapa pro rok 2023 a nulová kapitulace technologií
12:09Čína utahuje covidové šrouby a otestuje důvěru v oživení  
11:54Zlatá pro firmy, šedá pro vlády. Twitter příští týden spustí předplatné pro ověřovací ikonu, oznámil Musk
11:21Klienti BofA utíkají z akcií. Dluhopisy naopak zaznamenávají příliv už 39. týden v řadě
10:10Německá ekonomika ve třetím kvartálu dále rostla, poprvé překonala úroveň HDP před covid-19
9:58ČEZ převzal výrobce zařízení pro jaderné elektrárny Škoda JS, posílil tím energetickou bezpečnost
9:16Rozbřesk: Napětí globálních řetězců slábne, inverze americké výnosové křivky prohlubuje
8:54Lepší kondice německé ekonomiky a vyšetřování Microsoftu. Evropa zahájí pozitivně  
8:41WSJ: Volkswagen se potýká s poklesem podílu na čínském trhu
8:37Evropská komise zřejmě zahájí antimonopolní vyšetřování Microsoftu
8:27ČEZ, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data