Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen

Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen

28.09.2022 7:09
Autor: Redakce, Patria.cz

Trhy nyní počítají s rychlým návratem věcí ke stavu, který byl dříve běžný. Inflace by se podle nich měla vrátit mezi 2 – 3 % během 18 měsíců a zisky porostou běžným tempem. Jinak řečeno, vše se bude normalizovat. Jenže ve skutečnosti se stále nacházíme v první fázi výraznější změny, která mimo jiné zahrnuje deglobalizaci. Na fóru SALT New York to uvedl jeden z ředitelů Bridgewater Associates Greg Jensen.

Vedle deglobalizace je znát i „definancializace“ a svět se také snaží vypořádat s nižší dostupností energií. Probíhá tak proces, který výrazně mění situaci ve srovnání s tím, co bylo běžné před pandemií. Současná inflace je podle experta i výsledkem silné monetární a fiskální stimulace a nyní již ekonomická politika nemůže dosáhnout předchozích cílů, tedy nízké inflace a „rozumného růstu“. Trhy ale tyto limity neodrážejí.

Jensen míní, že pro Fed je stále jednoduché držet jestřábí tón, protože nezaměstnanost zůstává na velmi nízkých hodnotách. To se ale může změnit, pokud se inflace bude držet nad očekáváními a růst začne oslabovat. Takový vývoj by se projevil i na ziskovosti obchodovaných firem, jejichž akcie podle investora z historického hlediska nejsou nijak levné. Proběhlá korekce se sice může na první pohled jevit jako velká, ale s ohledem na strukturální změny tomu tak podle Jensena není.



Investor míní, že v ekonomice a na trzích probíhají velké a kratší cykly. V rámci těch druhých bylo nejdříve dosaženo limitu na straně síly firem, pak přišel příklon k větší vládě a její roli v celém hospodářství. Spolu s tím šla monetární a fiskální stimulace, které se podepsaly na inflaci. V neposlední řadě pak po celá desetiletí probíhala globalizace, nyní se ale trend otáčí. Krátkodobým trendům by pak Jensen podle svých slov nevěnoval velkou pozornost, rozhodující pro dlouhodobé investory je právě deglobalizace, definancializace a vliv vlád v celé ekonomice. „Na to je třeba být připraven,“ dodal investor.

Americké trhy jsou „naceněny na to, že budou nejlepší“. Jsou „centrem finanční bubliny“, důvodem je i to, že dříve vytvořená likvidita se nedostala do zbytku světa, ale zůstala v USA. Na Bridgewater Associates si pak Jensen pochvaloval, že nejde o společnost, která by musela držet jen dlouhé pozice. Může otevírat i krátké pozice, což se podle investora může v současném prostředí hodit.

Zdroj: Bridgewater Associates



 

Čtěte více:

Rozhodující dno ještě nepřišlo, varují stratégové Goldman Sachs
07.09.2022 16:04
Celosvětové akcie mají nejhorší výkon od evropské dluhové krize před d...
Morgan Stanley i Goldman Sachs varují před horšími zisky amerických firem a nižšími valuacemi
20.09.2022 10:26
Poté, co data z minulého týdne odhalila rozpálenější inflaci, než se ...
2023: Prostředí nízkých procent?
20.09.2022 18:06
V Goldman Sachs se nedomnívají, že příští rok přijde recese, zisky by ...
Roubini varuje před 'dlouhou a ošklivou' recesí. Bude trvat celý příští rok a akcie klesnou o 40 procent
21.09.2022 6:01
Ekonom Nouriel Roubini, který předpověděl finanční krizi v roce 2008, ...
Stratégové hází na evropských akciích ručník do ringu. Rally do konce roku nepřijde
23.09.2022 12:57
Investoři se vzdávají šancí na rally na evropských akciích do konce le...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.12.2022
13:48Španělsko, Portugalsko a Francie se dohodly na stavbě produktovodu pro vodík
13:00Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o úrokových sazbách ISIN CZ0002006000
12:47Sektor finančních služeb v Británii čekají největší změny za více než 30 let
12:16Perly týdne: Vlídnější Fed a preference akcií s dividendovou kulturou
12:06Evropské akcie rostou druhý den v řadě. ČEZ se vzpamatovává z osmidenního poklesu  
10:50Výrobní ceny zřejmě zpomalí. Zvednou náladu na konci týdne?  
10:42Slovenský průmysl prohloubil tempo meziročního poklesu výroby na 2,6 procenta
10:40CAAM: Prodej aut v Číně v příštím roce bude pokračovat v mírném růstu
9:22UNICAPITAL Invest III a.s.: Opravná informace k výroční zprávě 2021
9:11Rozbřesk: Studené počasí žene cenu plynu znovu vzhůru
8:56Trhy v Evropě zahájí závěr týdne vzestupem  
08.12.2022
22:02Špatná data z trhu práce podpořila trhy  
18:05Výhled na 2023 podle Jana Bureše: Pokles inflace, ale i HDP. Návrat zpátky může trvat. Na koruně jsme negativní
16:52Akcie a euro se odpoledne vydávají nahoru, zatímco dluhopisy ustupují  
16:46Pozitivní začátek seance v USA, daří se energiím  
16:08Typické chování trhu na konci cyklu zvedání sazeb a zisky v příštím roce
14:42Snížení schodku je prioritou vlády, Fiala čeká návrhy v prvním čtvrtletí
14:02Drobní investoři se domnívají, že akcie v roce 2023 dosáhnou dna. Plánují nabrat Big Tech, uvádí průzkum
13:58Cenový strop na ruskou ropu, který dohodla G7, příjmy Kremlu příští rok výrazně nesníží
12:31ASML a technologická smyčka kolem Číny  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carl Zeiss Meditec AG (09/22 Q4, Bef-mkt)
Oracle Corp (11/22 Q2)
2:30Čína - CPI, y/y
14:30USA - PPI, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university