Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PIMCO: Blíží se obrat mezi akciemi a dluhopisy. Trhy to přehání s očekávaným poklesem sazeb

PIMCO: Blíží se obrat mezi akciemi a dluhopisy. Trhy to přehání s očekávaným poklesem sazeb

22.11.2022 16:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle Bloombergu Fed nechce, aby ceny dluhopisů rostly a jejich výnosy tak klesaly. Pokud by k tomu docházelo, americká centrální banka by možná přikročila k razantnějšímu zvedání sazeb tak, aby nedocházelo k přílišnému uvolnění finančních podmínek v době, kdy se Fed snaží snížit inflační tlaky. Erin Browne z Pacific Investment Management Co. se domnívá, že přesně takovému problému nyní Fed čelí a během následujících několika měsíců čelit bude.

Investorka uvedla, že Fed se přesouvá k pomalejšímu zvedání sazeb, nechce ale, aby zároveň docházelo k uvolnění finančních podmínek. Pokud k tomu bude docházet, zvyšuje se pravděpodobnost dalšího zvedání sazeb a celá věc je tak trochu zacyklená. Tato rostoucí pravděpodobnost by totiž zase omezovala prostor pro pokles výnosů dluhopisů, což by obratem snižovalo nutnost razantnějšího růstu sazeb.

Důležitá bude podle expertky komunikace ze strany centrální banky. Ta by totiž měla na jednu stranu dávat najevo, že se pohybuje směrem k nižším skokům v sazbách. Na stranu druhou by ale mělo být jednoznačně zřejmé, že se „v žádném případě neblíží pauza snižování sazeb“. Browne k tomu dodala, že forwardové trhy nyní ve svých cenách odrážejí očekávání dvojího snížení sazeb v příštím roce. „Myslím si, že to je přehnaně agresivní s ohledem na to, s čím Fed nakonec přijde,“ dodala investorka.

Browne uvedla, že během recese se korelace mezi dluhopisy a akciemi dostává do negativních čísel. Akcie totiž mohou dál oslabovat, ale dluhopisy si začínají vést dobře. Jde o změnu ve srovnání s předchozí fází cyklu, kdy akcie i dluhopisy obvykle klesají a korelace mezi nimi je tedy pozitivní. Bodu, kdy se korelace překlopí do negativních čísel, jsme podle expertky pravděpodobně vzdáleni měsíc či dva. Musí na to být splněno několik podmínek včetně snížení volatility na dluhopisových trzích a větší důvěry v obrat inflace směrem dolů. V neposlední řadě musí být jasnější, že Fed se pohybuje směrem k menším skokům v sazbách.

Ohledně korporátních dluhopisů Browne uvedla, že během následujícího roku si podle ní budou vést nejlépe obligace vydané silnějšími společnostmi. Tedy firmami, které jsou schopny vykazovat dobré výsledky i v prostředí nižšího růstu nominálního produktu. Protože právě takové prostředí by podle expertky mělo v příštích měsících panovat. 

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Jak na investiční certifikáty s makléřem Františkem Kronusem
18.11.2022 17:16
Investiční certifikáty a jak s nimi prospěšně obchodovat? Zkušený makl...
McCulley: Utahování je téměř u konce, Fed eliminoval nadšení pro spekulace a realitnímu trhu dal ránu
17.11.2022 6:13
Inflace bude příští rok klesat, ale tento proces začal již nyní. K tom...
Warren Buffett se drží strategie být 'chamtiví, až když se ostatní bojí'
17.11.2022 9:15
Pro Berkshire Hathaway a jejího generálního ředitele Warrena Buffetta ...
Pivot! Pivot!
16.11.2022 17:50
V jedné ze scén ze seriálu Přátelé stěhují Ross, Rachel a Chandler do ...
Genesis obchodující s kryptoměnami zastavila výběry. Roubini: Kryptoměny jsou zkorumpovaný ekosystém
16.11.2022 16:52
Americká makléřská společnost Genesis, která obchoduje s digitálními a...
Po inflačním překvapení jsou trhy na rozcestí, říká expertka z Invesco. Tady jsou její argumenty pro i proti vrcholící inflaci
18.11.2022 6:07
Minulý týden trhy obdržely to, v co dlouho doufaly – nižší než očekáva...
Skrytý optimismus megatechnologií
17.11.2022 17:30
Velké technologické firmy již celá desetiletí získávají svou návratnos...
Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference již dnes od 15:00
29.11.2022 12:30
Nalezněte s námi budoucí vítěze po zemětřesení na technologiích! Přijm...
Obrat v politice Fedu přijde, ale ne ten, který čekají trhy, říká ekonom Citigroup
21.11.2022 11:26
Globální ekonomika vypadá v současnosti slabě, počítáme s tím, že příš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index