Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PIMCO: Blíží se obrat mezi akciemi a dluhopisy. Trhy to přehání s očekávaným poklesem sazeb

PIMCO: Blíží se obrat mezi akciemi a dluhopisy. Trhy to přehání s očekávaným poklesem sazeb

22.11.2022 16:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle Bloombergu Fed nechce, aby ceny dluhopisů rostly a jejich výnosy tak klesaly. Pokud by k tomu docházelo, americká centrální banka by možná přikročila k razantnějšímu zvedání sazeb tak, aby nedocházelo k přílišnému uvolnění finančních podmínek v době, kdy se Fed snaží snížit inflační tlaky. Erin Browne z Pacific Investment Management Co. se domnívá, že přesně takovému problému nyní Fed čelí a během následujících několika měsíců čelit bude.

Investorka uvedla, že Fed se přesouvá k pomalejšímu zvedání sazeb, nechce ale, aby zároveň docházelo k uvolnění finančních podmínek. Pokud k tomu bude docházet, zvyšuje se pravděpodobnost dalšího zvedání sazeb a celá věc je tak trochu zacyklená. Tato rostoucí pravděpodobnost by totiž zase omezovala prostor pro pokles výnosů dluhopisů, což by obratem snižovalo nutnost razantnějšího růstu sazeb.

Důležitá bude podle expertky komunikace ze strany centrální banky. Ta by totiž měla na jednu stranu dávat najevo, že se pohybuje směrem k nižším skokům v sazbách. Na stranu druhou by ale mělo být jednoznačně zřejmé, že se „v žádném případě neblíží pauza snižování sazeb“. Browne k tomu dodala, že forwardové trhy nyní ve svých cenách odrážejí očekávání dvojího snížení sazeb v příštím roce. „Myslím si, že to je přehnaně agresivní s ohledem na to, s čím Fed nakonec přijde,“ dodala investorka.

Browne uvedla, že během recese se korelace mezi dluhopisy a akciemi dostává do negativních čísel. Akcie totiž mohou dál oslabovat, ale dluhopisy si začínají vést dobře. Jde o změnu ve srovnání s předchozí fází cyklu, kdy akcie i dluhopisy obvykle klesají a korelace mezi nimi je tedy pozitivní. Bodu, kdy se korelace překlopí do negativních čísel, jsme podle expertky pravděpodobně vzdáleni měsíc či dva. Musí na to být splněno několik podmínek včetně snížení volatility na dluhopisových trzích a větší důvěry v obrat inflace směrem dolů. V neposlední řadě musí být jasnější, že Fed se pohybuje směrem k menším skokům v sazbách.

Ohledně korporátních dluhopisů Browne uvedla, že během následujícího roku si podle ní budou vést nejlépe obligace vydané silnějšími společnostmi. Tedy firmami, které jsou schopny vykazovat dobré výsledky i v prostředí nižšího růstu nominálního produktu. Protože právě takové prostředí by podle expertky mělo v příštích měsících panovat. 

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Jak na investiční certifikáty s makléřem Františkem Kronusem
18.11.2022 17:16
Investiční certifikáty a jak s nimi prospěšně obchodovat? Zkušený makl...
McCulley: Utahování je téměř u konce, Fed eliminoval nadšení pro spekulace a realitnímu trhu dal ránu
17.11.2022 6:13
Inflace bude příští rok klesat, ale tento proces začal již nyní. K tom...
Warren Buffett se drží strategie být 'chamtiví, až když se ostatní bojí'
17.11.2022 9:15
Pro Berkshire Hathaway a jejího generálního ředitele Warrena Buffetta ...
Pivot! Pivot!
16.11.2022 17:50
V jedné ze scén ze seriálu Přátelé stěhují Ross, Rachel a Chandler do ...
Genesis obchodující s kryptoměnami zastavila výběry. Roubini: Kryptoměny jsou zkorumpovaný ekosystém
16.11.2022 16:52
Americká makléřská společnost Genesis, která obchoduje s digitálními a...
Po inflačním překvapení jsou trhy na rozcestí, říká expertka z Invesco. Tady jsou její argumenty pro i proti vrcholící inflaci
18.11.2022 6:07
Minulý týden trhy obdržely to, v co dlouho doufaly – nižší než očekáva...
Skrytý optimismus megatechnologií
17.11.2022 17:30
Velké technologické firmy již celá desetiletí získávají svou návratnos...
Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference již dnes od 15:00
29.11.2022 12:30
Nalezněte s námi budoucí vítěze po zemětřesení na technologiích! Přijm...
Obrat v politice Fedu přijde, ale ne ten, který čekají trhy, říká ekonom Citigroup
21.11.2022 11:26
Globální ekonomika vypadá v současnosti slabě, počítáme s tím, že příš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2024
17:58Tady se hledá nejpohodlněji…
17:38Fitch zlepšila výhled polské ekonomiky, letošní růst odhaduje na 2,8 procenta
17:20Akciová Evropa dnes vede nad Amerikou, dluhopisy profitují z dat  
15:20Analytici: Francouzské akcie kvůli politické nejistotě čeká nejspíš další propad
15:17Maloobchod ve druhém čtvrtletí vzbuzuje pochybnosti o síle amerického spotřebitele  
13:29WEBINÁŘ Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem - 26. června od 15:00
12:15Důvěra investorů v německou ekonomiku v červnu vzrostla méně, než se čekalo
12:07Tesla jako bublina či velká příležitost?
11:23Míra inflace v EU v květnu zrychlila na 2,7 procenta, v Česku byla mírně vyšší
11:08Techy trhům pomohly a čeká se, jakým směrem dnes překvapí maloobchod  
9:01Rozbřesk: O francouzských volbách, udržitelnosti dluhu a roli ECB
8:41Trhy zamíří výše. Londýn vystřídal Paříž na postu největší evropské burzy, Buffett znovu snížil podíl v BYD  
6:41FX Strategie: Dění ve Francii se euru nelíbí. Koruna vyhlíží zasedání ČNB. Jak razantně půjdou sazby dolů?  
17.06.2024
17:56Dvě odmítané kategorie akcií, ale jejich výjimečný průnik?
17:08Pondělí přináší nejasný směr akciím a ztráty dluhopisům  
16:13Hlavní ekonom ECB mírní obavy z dopadů výprodeje na finančních trzích ve Francii
15:58Přijde účet americkým firmám za masívní zpětné odkupy a zkusí je zarazit daně?
14:55Dočká se nositelná elektronika mnohonásobné výdrže baterií? TDK jako dodavatel Applu hlásí průlom
13:52Čína vyšetřuje dovoz vepřového z EU, může jít o odvetu za cla na elektromobily
13:01Týdenní výhled: Americký maloobchod má vylepšit bilanci 2Q. Pro Evropu jsou nadějí data, problémem politika  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m