Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích

Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích

27.01.2023 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Howard Marks z Oaktree Capital Management hovořil na Yahoo Finance o změně investičního prostředí. Podle něj nastal posun k vyšším sazbám a celkově méně vlídné situaci na trzích. Inflace ale klesne a nepřirovnával by ji k tomu, co se dělo v sedmdesátých letech (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části mimo jiné hovořil o zkušenostech investorů a dalším vývoji na trzích.

Marks poukázal na to, že pokud někdo začal s investováním po roce 2008, nemá zkušenosti s většími problémy na trzích. Tedy například ne s vyšší mírou defaultů a bankrotů firem. Současné tržní debaty jsou pak podle něj stále „dominovány lidmi, kteří jsou příliš optimističtí.“ Týká se to například recese, rychlosti poklesu inflace a v neposlední řadě přechodu na monetární akomodaci. 

Fed bude podle Markse držet svou politiku „poněkud restriktivní“, a to zhruba po celý letošní rok. Centrální banka přitom nechce, aby byla vnímána tak, že neustále přepíná mezi jestřábím a hrdliččím postojem. Namísto toho se snaží o dosažení určité konstantní politiky. Významný optimismus pak vládne na akciovém trhu. K tomu ale Marks připomněl, že on sám investuje na základě vybírání konkrétních firem. Jeho firmu „zajímají atraktivní cenné papíry vydávané firmami, o kterých se domnívá, že nezbankrotují.“

Marks podle svých slov klade důraz zejména na dobré podnikatelské modely a na to, že společnost má „prostor pro chyby v náročném prostředí“. Tedy že jí taková chyba hned nepoloží. Oaktree Capital Management se přitom zaměřuje i na dluhopisy bez investičního ratingu a investor zavzpomínal na vývoj v této oblasti kapitálových trhů: Do sedmdesátých let šlo totiž o podružný segment, o který většinou nikdo nejevil zájem. Pak se ale začala situace měnit s tím, že vysoké riziko má být kompenzováno vysokým nabízeným výnosem.

Oaktree Capital Management tak podle Markse o investicích nepřemýšlí ve stylu „tohle je dobrý nápad, tohle je špatný nápad.“ Zajímá se o profil rizika a návratnosti. Tedy o to, zda cenný papír s ohledem na riziko nabízí dostatečnou návratnost. Marks v této oblasti začal s fondem u Citi v roce 1978. V té době se řada investorů stranila dluhopisů s nízkým ratingem s tím, že je prostě nezajímaly bez ohledu na výnos. Podle investora to vytvářelo „obědy zadarmo“, protože se s přijatelným rizikem daly najít vysoké výnosy. „Efektivní trhy mají tendenci obědy zadarmo eliminovat,“ dodal investor.

Zdroj: Yahoo Finance


 
 

Čtěte více:

Ujel Japoncům vlak elektromobility?
21.01.2023 14:40
Japonské automobilky byly zpočátku v čele posunu k elektromobilitě, př...
Reset na dluhopisovém trhu vdechl nový život tradičnímu portfoliu 60/40
23.01.2023 6:06
Každý ví, že minulá výkonnost nedokáže předpovědět budoucí výsledky. A...
Víkendář: Cohn z IBM o skrytém optimismu ve firmách, nutnosti normalizovat monetární politiku a budoucnosti umělé inteligence
21.01.2023 8:23
Gary Cohn, který působil jako ekonomický poradce Donalda Trumpa a nyní...
Víkendář: Proč se Krugman domnívá, že Tesla nebude dalším Microsoftem
22.01.2023 8:16
K Tesle se nyní vyjadřuje celá řada lidí a panuje spousta názorů týkaj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.03.2023
17:20Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
16:57Amerika navazuje dalším krokem vzhůru, data zůstala stranou zájmu  
16:32Blinder: Sazby už růst neměly. Fed už ukázal, co může udělat a co případně udělá znovu
15:25Růst americké ekonomiky za čtvrtý kvartál byl upraven níže na anualizovaných 2,6 pct
15:04Commerzbank: Mírná německá recese v letošním roce
13:41Česko letos podle zprávy OECD čeká mírná recese a vysoká inflace
13:28Šéfka EK: Přístup Číny k Putinově válce ovlivní budoucí vztahy Pekingu s EU
12:53ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
12:40Nové předpovědi newyorského Fedu hovoří o dvouleté stagnaci americké ekonomiky
11:27Před inflačními čísly se dál daří akciím, euru i koruně  
10:59Je korekce na bankách racionální?
9:55H&M (+9,3 %) v prvním kvartálu překvapivě vykázalo zisk. Inflace spotřebitele od nákupů neodradila
9:43Microsoft usiluje o využití chatbota s umělou inteligencí k prodeji reklamy a navýšení příjmu
9:19Maďarsko zavádí novou daň na ropnou a plynárenskou společnost MOL
9:06Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků
8:47Fed by letos mohl zvýšit sazby už jen jednou, Alibaba zvažuje uvolnění kontroly nad hlavními divizemi a futures jsou v zeleném  
29.03.2023
22:00Žádné zprávy, dobré zprávy; Wall Street vytěžila z minima maximum  
17:16Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
17:07ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném  
16:35Kdyby Ford a VW přispívaly na odměny Elona Muska v Tesle...

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00H & M Hennes & Mauritz AB (02/23 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.