Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích

Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích

27.01.2023 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Howard Marks z Oaktree Capital Management hovořil na Yahoo Finance o změně investičního prostředí. Podle něj nastal posun k vyšším sazbám a celkově méně vlídné situaci na trzích. Inflace ale klesne a nepřirovnával by ji k tomu, co se dělo v sedmdesátých letech (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části mimo jiné hovořil o zkušenostech investorů a dalším vývoji na trzích.

Marks poukázal na to, že pokud někdo začal s investováním po roce 2008, nemá zkušenosti s většími problémy na trzích. Tedy například ne s vyšší mírou defaultů a bankrotů firem. Současné tržní debaty jsou pak podle něj stále „dominovány lidmi, kteří jsou příliš optimističtí.“ Týká se to například recese, rychlosti poklesu inflace a v neposlední řadě přechodu na monetární akomodaci. 

Fed bude podle Markse držet svou politiku „poněkud restriktivní“, a to zhruba po celý letošní rok. Centrální banka přitom nechce, aby byla vnímána tak, že neustále přepíná mezi jestřábím a hrdliččím postojem. Namísto toho se snaží o dosažení určité konstantní politiky. Významný optimismus pak vládne na akciovém trhu. K tomu ale Marks připomněl, že on sám investuje na základě vybírání konkrétních firem. Jeho firmu „zajímají atraktivní cenné papíry vydávané firmami, o kterých se domnívá, že nezbankrotují.“

Marks podle svých slov klade důraz zejména na dobré podnikatelské modely a na to, že společnost má „prostor pro chyby v náročném prostředí“. Tedy že jí taková chyba hned nepoloží. Oaktree Capital Management se přitom zaměřuje i na dluhopisy bez investičního ratingu a investor zavzpomínal na vývoj v této oblasti kapitálových trhů: Do sedmdesátých let šlo totiž o podružný segment, o který většinou nikdo nejevil zájem. Pak se ale začala situace měnit s tím, že vysoké riziko má být kompenzováno vysokým nabízeným výnosem.

Oaktree Capital Management tak podle Markse o investicích nepřemýšlí ve stylu „tohle je dobrý nápad, tohle je špatný nápad.“ Zajímá se o profil rizika a návratnosti. Tedy o to, zda cenný papír s ohledem na riziko nabízí dostatečnou návratnost. Marks v této oblasti začal s fondem u Citi v roce 1978. V té době se řada investorů stranila dluhopisů s nízkým ratingem s tím, že je prostě nezajímaly bez ohledu na výnos. Podle investora to vytvářelo „obědy zadarmo“, protože se s přijatelným rizikem daly najít vysoké výnosy. „Efektivní trhy mají tendenci obědy zadarmo eliminovat,“ dodal investor.

Zdroj: Yahoo Finance


 
 

Čtěte více:

Ujel Japoncům vlak elektromobility?
21.01.2023 14:40
Japonské automobilky byly zpočátku v čele posunu k elektromobilitě, př...
Reset na dluhopisovém trhu vdechl nový život tradičnímu portfoliu 60/40
23.01.2023 6:06
Každý ví, že minulá výkonnost nedokáže předpovědět budoucí výsledky. A...
Víkendář: Cohn z IBM o skrytém optimismu ve firmách, nutnosti normalizovat monetární politiku a budoucnosti umělé inteligence
21.01.2023 8:23
Gary Cohn, který působil jako ekonomický poradce Donalda Trumpa a nyní...
Víkendář: Proč se Krugman domnívá, že Tesla nebude dalším Microsoftem
22.01.2023 8:16
K Tesle se nyní vyjadřuje celá řada lidí a panuje spousta názorů týkaj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení