Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích

Na akciích vládne velký optimismus. Od roku 2008 nemají investoři zkušenosti s většími problémy na trzích

27.01.2023 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Howard Marks z Oaktree Capital Management hovořil na Yahoo Finance o změně investičního prostředí. Podle něj nastal posun k vyšším sazbám a celkově méně vlídné situaci na trzích. Inflace ale klesne a nepřirovnával by ji k tomu, co se dělo v sedmdesátých letech (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části mimo jiné hovořil o zkušenostech investorů a dalším vývoji na trzích.

Marks poukázal na to, že pokud někdo začal s investováním po roce 2008, nemá zkušenosti s většími problémy na trzích. Tedy například ne s vyšší mírou defaultů a bankrotů firem. Současné tržní debaty jsou pak podle něj stále „dominovány lidmi, kteří jsou příliš optimističtí.“ Týká se to například recese, rychlosti poklesu inflace a v neposlední řadě přechodu na monetární akomodaci. 

Fed bude podle Markse držet svou politiku „poněkud restriktivní“, a to zhruba po celý letošní rok. Centrální banka přitom nechce, aby byla vnímána tak, že neustále přepíná mezi jestřábím a hrdliččím postojem. Namísto toho se snaží o dosažení určité konstantní politiky. Významný optimismus pak vládne na akciovém trhu. K tomu ale Marks připomněl, že on sám investuje na základě vybírání konkrétních firem. Jeho firmu „zajímají atraktivní cenné papíry vydávané firmami, o kterých se domnívá, že nezbankrotují.“

Marks podle svých slov klade důraz zejména na dobré podnikatelské modely a na to, že společnost má „prostor pro chyby v náročném prostředí“. Tedy že jí taková chyba hned nepoloží. Oaktree Capital Management se přitom zaměřuje i na dluhopisy bez investičního ratingu a investor zavzpomínal na vývoj v této oblasti kapitálových trhů: Do sedmdesátých let šlo totiž o podružný segment, o který většinou nikdo nejevil zájem. Pak se ale začala situace měnit s tím, že vysoké riziko má být kompenzováno vysokým nabízeným výnosem.

Oaktree Capital Management tak podle Markse o investicích nepřemýšlí ve stylu „tohle je dobrý nápad, tohle je špatný nápad.“ Zajímá se o profil rizika a návratnosti. Tedy o to, zda cenný papír s ohledem na riziko nabízí dostatečnou návratnost. Marks v této oblasti začal s fondem u Citi v roce 1978. V té době se řada investorů stranila dluhopisů s nízkým ratingem s tím, že je prostě nezajímaly bez ohledu na výnos. Podle investora to vytvářelo „obědy zadarmo“, protože se s přijatelným rizikem daly najít vysoké výnosy. „Efektivní trhy mají tendenci obědy zadarmo eliminovat,“ dodal investor.

Zdroj: Yahoo Finance


 
 

Čtěte více:

Ujel Japoncům vlak elektromobility?
21.01.2023 14:40
Japonské automobilky byly zpočátku v čele posunu k elektromobilitě, př...
Reset na dluhopisovém trhu vdechl nový život tradičnímu portfoliu 60/40
23.01.2023 6:06
Každý ví, že minulá výkonnost nedokáže předpovědět budoucí výsledky. A...
Víkendář: Cohn z IBM o skrytém optimismu ve firmách, nutnosti normalizovat monetární politiku a budoucnosti umělé inteligence
21.01.2023 8:23
Gary Cohn, který působil jako ekonomický poradce Donalda Trumpa a nyní...
Víkendář: Proč se Krugman domnívá, že Tesla nebude dalším Microsoftem
22.01.2023 8:16
K Tesle se nyní vyjadřuje celá řada lidí a panuje spousta názorů týkaj...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university