Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie jsou v dlouhodobém medvědím trhu, domnívá se Gundlach

Akcie jsou v dlouhodobém medvědím trhu, domnívá se Gundlach

28.02.2023 13:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Zakladatel investiční společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach očekává ekonomický útlum a nezáleží podle něj na tom, jak hluboká by recese byla. Pro investory by tak jako tak měla znamenat přesun k méně rizikovým aktivům (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé části rozhovoru investor navázal na svůj komentář týkající se možné změny v ekonomice, dlouhodobějšího růstu sazeb a dluhopisů s nízkým ratingem.

U junk obligací podle Gundlacha nedochází k tomu, že by byly prostě splaceny. Buď totiž přijde default, anebo se refinancují (jejich splátka jde ruku v ruce s vydáním dluhopisu nového). Tento systém by také mohl být dotčen tím, pokud bychom vstupovali do prostředí dlouhodobě rostoucích sazeb.

Ohledně akcií expert uvedl, že jsou podle něj v dlouhodobém medvědím trhu, který začal již na konci roku 2021. Mimo jiné mu předcházel obrovský rozdíl v tom, jak si vedl index S&P 500 a index S&P 495 - tedy pět nejpopulárnějších technologických firem, které trh táhly nějaký čas nahoru a pak prudce korigovaly s tím, jak začaly růst sazby a nadšení pro technologie postupně chladlo.



Prostředí rostoucích nominálních a reálných sazeb je podle investora pro akcie „extrémně negativní“ v době, kdy se valuace nacházejí vysoko. Následující graf porovnává vývoj reálných sazeb v USA s poměrem cen akcií k ziskům PE:
01
Zdroj: Twitter

Nejlepším indikátorem dalšího ekonomického vývoje na dluhopisových trzích je podle experta inverze výnosové křivky. Pokud k ní dojde poprvé, „je třeba být opatrný.“ Jestliže se ale inverze opakuje, nebo trvá delší dobu jako nyní, je to podle Gundlacha jasný signál blížící se recese. Podobně pak hovoří index vedoucích indikátorů.

Obavy ale v investorovi podle jeho slov nebudí současná diskuse o zvednutí dluhového limitu. Vše se podle něj neustále opakuje a limit se zvedá až na poslední chvíli. V určitém ohledu je ovšem současná situace přece jen jiná. Někteří politici se totiž podle Gundlacha konečně začínají vážněji věnovat dlouhodobé udržitelnosti vládních dluhů a jeví odhodlání na tomto poli něco udělat.

Zdroj: Yahoo Finance



 

Čtěte více:

Změna likvidity, změna na akciích?
10.02.2023 17:29
Kdysi jsem četl jednu studii, jejíž název si již nepamatuji, ale obsah...
Poněkud nejasný koncept likvidity s poněkud nejasným dopadem na trhy
13.02.2023 17:22
V roce 2018 klesly valuace amerických akcií měřené poměrem cen a zisků...
Fed není v binárním módu, trhy porostou, domnívá se analytik
16.02.2023 15:41
Tom Lee ze společnosti Fundstrat už během roku 2022 hovořil o rally na...
Jsou evropské akcie „levné“?
14.02.2023 17:20
Jedním z argumentů, které nyní slyšíme ve prospěch evropských akcií, j...
Gundlach: Lidé se mě ptají, jak hluboká bude recese. Odpovídám, že to je jedno
27.02.2023 14:36
Zakladatel investiční společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach na začát...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m