Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak vidí další vývoj na akciových trzích „váhající medvěd“?

Jak vidí další vývoj na akciových trzích „váhající medvěd“?

03.04.2023 16:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Ani obvyklé chování akciového trhu během roku není v současnosti důvodem pro optimistický výhled na amerických akciích. Pro CNBC to řekl Sebastien Page z T. Rowe Price. Sám sebe popsal jako váhajícího medvěda. K tomuto postoji jej vede řada indikátorů, které naznačují příchod recese.

Podle experta mezi zmíněné indikátory patří inverze výnosové křivky, útlum na realitním trhu a problémy v sektoru komerčních nemovitostí. K tomu „akcie vypadají draze“ a zisková očekávání jsou stále příliš optimistická. Proč je tedy Page váhajícím medvědem, když podle něj existuje tolik varovných signálů? Na tuto otázku odpověděl, že pro medvědí postoj musí mít investor více argumentů než pro postoj býčí. Proč by tomu tak mělo být?

Page poukázal na to, že v minulosti nabízely akcie v 70 % času větší návratnost než dluhopisy. A to v průměru o 6 procentních bodů. K tomu dodal, že řada indikátorů včetně PMI sice klesá, ale na druhou stranu z velmi vysokých hodnot. „Bereme také likviditu ze systému, nicméně i ona dosahovala velmi vysokého objemu... Je to nepohodlná medvědí pozice, ale nemohu odolat tomu, jak přesvědčivý je nyní medvědí příběh,“ řekl investor.



Page se věnoval i valuacím. Poukázal na to, že poměr cen a zisků očekávaných pro následujících 12 měsíců se u indexu S&P 500 pohybuje mezi 17 – 18. Což znamená, že „pokud toto PE upravíme o změnu sazeb, leží nyní výš než na počátku prodejů v minulém roce“. A platí, že „nyní se pohybujeme v prostředí vyšších sazeb a musíme jinak uvažovat o tom, kde by měly být valuace“.

CNBC k uvedenému dodala, že podle jejího průzkumu 68 % tázaných míní, že akciový trh v USA má ještě prostor pro další pokles. Jen asi 16 % věří, že trh začne nyní růst. Page tedy ve svém medvědím pohledu „není sám“. A podle svých slov nevěří tomu, co implikují trhy ohledně dalšího vývoje sazeb, tedy jejich poklesu už v tomto roce. To vše ovšem neznamená, že by se v T. Rowe Price úplně odklonili od akcií, mají jen podvážené pozice.

Bank of America v následujícím grafu ukazuje na historické chování akciového trhu poté, co Fed naposledy zvedl sazby. V prostředí rostoucí inflace byla tato návratnost výrazně horší než v prostředí inflace klesající. V prvním případě během 3 měsíců dosáhla v průměru -4,5 %, ve druhém +8,1 %.
3

Zdroj: CNBC, Twitter



 

Čtěte více:

Nové QE, nebo utahování úvěrového trhu?
29.03.2023 6:01
Kathy Jones ze Schwab Center for Financial Research hovořila na CNBC o...
Sazby půjdou výš a budou tam po delší dobu, říká Fed. Trhy tomu nevěří
28.03.2023 15:51
Na trzích je znát posun směrem k bezpečí, platí to jak o jednotlivých ...
Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
30.03.2023 17:20
Alan Greenspan se mimo jiné proslavil svými „mlžícími“ poznámkami směr...
Perly týdne: Medvěd, ale jen cyklický
31.03.2023 10:52
Stratég Morgan Stanley Mike Wilson se domnívá, že v následujících měsí...
Investoři se vrhají na hotovost nejvíce od pandemie, ukazuje průzkum BofA
03.04.2023 10:54
Investoři hromadí hotovost nejrychlejším tempem od pandemie. Znervózňu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2025
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data