Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak vidí další vývoj na akciových trzích „váhající medvěd“?

Jak vidí další vývoj na akciových trzích „váhající medvěd“?

03.04.2023 16:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Ani obvyklé chování akciového trhu během roku není v současnosti důvodem pro optimistický výhled na amerických akciích. Pro CNBC to řekl Sebastien Page z T. Rowe Price. Sám sebe popsal jako váhajícího medvěda. K tomuto postoji jej vede řada indikátorů, které naznačují příchod recese.

Podle experta mezi zmíněné indikátory patří inverze výnosové křivky, útlum na realitním trhu a problémy v sektoru komerčních nemovitostí. K tomu „akcie vypadají draze“ a zisková očekávání jsou stále příliš optimistická. Proč je tedy Page váhajícím medvědem, když podle něj existuje tolik varovných signálů? Na tuto otázku odpověděl, že pro medvědí postoj musí mít investor více argumentů než pro postoj býčí. Proč by tomu tak mělo být?

Page poukázal na to, že v minulosti nabízely akcie v 70 % času větší návratnost než dluhopisy. A to v průměru o 6 procentních bodů. K tomu dodal, že řada indikátorů včetně PMI sice klesá, ale na druhou stranu z velmi vysokých hodnot. „Bereme také likviditu ze systému, nicméně i ona dosahovala velmi vysokého objemu... Je to nepohodlná medvědí pozice, ale nemohu odolat tomu, jak přesvědčivý je nyní medvědí příběh,“ řekl investor.



Page se věnoval i valuacím. Poukázal na to, že poměr cen a zisků očekávaných pro následujících 12 měsíců se u indexu S&P 500 pohybuje mezi 17 – 18. Což znamená, že „pokud toto PE upravíme o změnu sazeb, leží nyní výš než na počátku prodejů v minulém roce“. A platí, že „nyní se pohybujeme v prostředí vyšších sazeb a musíme jinak uvažovat o tom, kde by měly být valuace“.

CNBC k uvedenému dodala, že podle jejího průzkumu 68 % tázaných míní, že akciový trh v USA má ještě prostor pro další pokles. Jen asi 16 % věří, že trh začne nyní růst. Page tedy ve svém medvědím pohledu „není sám“. A podle svých slov nevěří tomu, co implikují trhy ohledně dalšího vývoje sazeb, tedy jejich poklesu už v tomto roce. To vše ovšem neznamená, že by se v T. Rowe Price úplně odklonili od akcií, mají jen podvážené pozice.

Bank of America v následujícím grafu ukazuje na historické chování akciového trhu poté, co Fed naposledy zvedl sazby. V prostředí rostoucí inflace byla tato návratnost výrazně horší než v prostředí inflace klesající. V prvním případě během 3 měsíců dosáhla v průměru -4,5 %, ve druhém +8,1 %.
3

Zdroj: CNBC, Twitter



 

Čtěte více:

Nové QE, nebo utahování úvěrového trhu?
29.03.2023 6:01
Kathy Jones ze Schwab Center for Financial Research hovořila na CNBC o...
Sazby půjdou výš a budou tam po delší dobu, říká Fed. Trhy tomu nevěří
28.03.2023 15:51
Na trzích je znát posun směrem k bezpečí, platí to jak o jednotlivých ...
Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
30.03.2023 17:20
Alan Greenspan se mimo jiné proslavil svými „mlžícími“ poznámkami směr...
Perly týdne: Medvěd, ale jen cyklický
31.03.2023 10:52
Stratég Morgan Stanley Mike Wilson se domnívá, že v následujících měsí...
Investoři se vrhají na hotovost nejvíce od pandemie, ukazuje průzkum BofA
03.04.2023 10:54
Investoři hromadí hotovost nejrychlejším tempem od pandemie. Znervózňu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data