Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konsenzus u zisků jde stále hodně proti některým modelům i dlouhodobému trendu

Konsenzus u zisků jde stále hodně proti některým modelům i dlouhodobému trendu

06.04.2023 17:03

U zisků obchodovaných firem docela dobře „funguje“ dlouhodobý trend (viz včerejší příspěvek). Trhy přesto mohou klást velký důraz na cyklický vývoj čistě proto, že jejich pohled je zejména krátkodobý (čímž se ale je přesouváme k otázce, „proč je krátkodobý“). K tomu navíc existuje možnost, že trend přece jen přestane fungovat – zlomí se a stane se tak právě během současného cyklu. V neposlední řadě pak chování celého trhu schovává řadu změn v ziscích jednotlivých firem a odvětví.

Morgan Stanley v následujícím grafu ukazuje historický a očekávaný vývoj čtvrtletních zisků obchodovaných firem. Podle konsenzu bylo lokálního růstového dna dosaženo v prvním čtvrtletí letošního roku, v druhém by zisky ještě měly o něco klesnout a pak už by se jejich růst měl zvedat k 10 %:
4
Zdroj: Twitter

Podle grafu se také zdá, že zisky by podle konsenzu měly delší čas růst kolem oněch 10 %. Což je výrazně nad 6 – 7 % odvozenými z dlouhodobého trendu. Z hlediska hodnot akcií jde pak samozřejmě o mnohem důležitější věc, než vývoj během pár čtvrtletí. Ale zůstaňme dnes u něj.

Aktualizace následujícího grafu ukazuje, že model Morgan Stanley (a nejen on) implikuje mnohem větší pokles ziskovosti než konsenzus. Oranžová křivka se dokonce dostává znatelně níže, než byla kolem roku 2009. V minulosti přitom dokonalým věštícím indikátorem nebyla. Nicméně po roce 2000 nikdy nedošlo ani náznakem k vytvoření mezery, která nyní existuje mezi oranžovou křivkou a tou žlutou – konsenzem:
5
Zdroj: Twitter

V MS uvedenou mezeru řeší tak, že pro letošní rok predikují zisky v indexu SPX na 195 dolarech (11% meziroční pokles). Konsenzus hovoří o černé růstové nule (tj. asi 220 dolarů) a pro příští rok o 249 dolarech (MS o 241 dolarech). Ani predikce MS tak neimplikují nějaký víceletý propad relativně ke konsenzu.

 

Čtěte více:

Jsou za vysokou inflací zisky firemního sektoru?
28.02.2023 17:25
Australia Institute přišel s analýzou, která tvrdí, že v této zemi k v...
Zisky zatím popírají gravitaci dlouhodobých trendů. Morgan Stanley hovoří o jejich mohutné cyklické korekci
01.03.2023 17:35
Model Morgan Stanley (nadále) implikuje mohutný pokles zisků americkýc...
Do amerických firem se zakousla inflace. Jejich ziskovost klesá
02.03.2023 11:51
V řeči ekonomů se pravidelně objevuje pojem „recese“, který je definov...
Janus Henderson: Peníze už nejsou zadarmo, opět je namístě vybírat dobré firmy
04.04.2023 15:58
Ali Dibadj, který vede investiční společnost Janus Henderson, na počát...
Gravitace ziskového trendu je velmi vysoká
05.04.2023 19:05
Real Investment Advice v jedné své poslední analýze tvrdí, že „zisky n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)