Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Valuace titulů s expozicí na umělou inteligenci: Vzniká na trzích bublina, nebo je raketový růst opodstatněný?

Valuace titulů s expozicí na umělou inteligenci: Vzniká na trzích bublina, nebo je raketový růst opodstatněný?

08.09.2023 13:34
Autor: Jaroslav Máca, Patria Finance

Dosavadní vítězové v dynamicky se rozvíjejícím odvětví umělé inteligence mají silné fundamenty a méně extrémní valuace v porovnání s předchozími obdobími bujarého růstu, uvádějí stratégové Goldman Sachs. Reagují tak na obavy, zda kolem AI nevzniká na trzích bublina.

„Věříme, že jsme v relativně rané fázi nového technologického cyklu, který pravděpodobně povede k dalšímu růstu cen akcií,“ napsal tým vedený Peterem Oppenheimerem v poznámce s názvem „Proč umělá inteligence není bublina“ (Why AI Is Not a Bubble). Akcie vedoucí současnou AI rally na trzích se obchodují na významně nižších úrovních než největší firmy během minulých technologických bublin, řekl Oppenheimer. Dnešní společnosti jsou navíc už ziskové a generují peněžní prostředky.

Vydání chatbotu ChatGPT od OpenAI minulý rok podpořilo poptávku po generativní umělé inteligenci, poháněnou potenciálem technologie narušit sektory od bankovnictví přes vzdělávání až po kinematografii.

Stratégové Citigroup předpokládají, že do dvou let budou vidět dalekosáhlé dopady z AI napříč jednotlivými obory, přičemž tuto technologii charakterizovali jako „novou růstovou záležitost“ na akciovém trhu.

Nadšení podnítilo spěch identifikovat vítěze rané fáze AI závodu. Výrobce čipů Nvidia slouží jako plakátové dítě této skupiny, akcie společnosti totiž letos posílily už o 224 %. Američtí analytici GS přišli s košíkem firem, které mají největší dlouhodobý potenciál podpoření zisků na akcii díky AI, přičemž mediánová akcie v jejich košíku by mohla zaznamenat růst zisků o 72 % oproti základnímu scénaři.

Index Nasdaq 100 tento rok zatím přidal 41 %, v porovnání s 18% růstem širšího indexu S&P 500. Fakt, že technologické akcie dosáhly lepších výsledků navzdory rostoucím výnosům dluhoposů ukazuje, že investoři předpokládají, že vyšší míra růstu v budoucnu dokáže vyvážit vyšší diskontní sazby, uvedli stratégové GS.

Graf: Vývoj růstu ceny akcií Nvidia a indexů Nasdaq 100 , S&P 500 (YTD, v %, normalizován k 30.12.2022):

hb 

Zdroj: Bloomberg

Optimismus GS stojí v příkrém rozporu k opatrnějšímu přístupu ze strany dalších investičních bank. Podle upozornění stratégů Bank of America AI neuchrání technologické akcie před negativním dopadem vyšších sazeb po delší dobu, zatímco Morgan Stanley říká, že bublina se blíží vrcholu.

Jedna výzva je jak ocenit a vyčíslit rozsah benefitů z AI, stejně tak jak vybrat vítěze a poražené, uvedlo GS.

„Vzhledem k tomu, že nacenění aktuálně dominantních společností je vysoké ale ne nadměrné, obecně věříme, že jsme stále v první fázi typické technologické vlny,“ napsali stratégové GS. „Pokud je toto ten případ, naznačuje to, že se v této oblasti budou dále objevovat noví hráči a že ocenění v této části trhu bude stále vyšší.“

Analytik Oppenheimer z GS minulý rok správně odhadl loňský propad akcií, ačkoli jeho názor z konce června, že akciová rally v roce 2023 bude zasažena vyššími sazbami se zatím nenaplnil.

Zdroj: Goldman Sachs, Bloomberg


Čtěte více:

23.08.2023 22:46
Napjatě očekávané výsledky čipaře Nvidia přinášejí další růstovou vlnu...
Braňo Soták k výsledkům Nvidia: Svrchovaný král polovodičového odvětví hraje svou vlastní ligu
24.08.2023 12:45
Dneska budeme struční. Už čísla za F2Q24 jsou jednoduše brutální, ale ...
NVIDIA šla svou cestou a vyplatilo se jí to. U umělé inteligence nyní budou investoři uvažovat konkrétněji
28.08.2023 11:21
Akciový stratég Citigroup Scott Chronert na Yahoo Finance tvrdil, že t...
Yardeni: Hladké přistání a po něm další dvacátá léta rychlého růstu zisků i mezd
08.09.2023 6:28
Ed Yardeni z Yardeni Research se domnívá, že na počátku letošního roku...
Silný růst a zároveň recese?
06.09.2023 18:11
Občas se pochybuje o relevanci některých ekonomických ukazatelů, ale o...
Pohled Jána Hladkého na IPO Arm: Nový letec uprostřed AI bitvy
07.09.2023 6:20
Poté, co sňatek Armu a Nvidie zamítl britský regulátor, se nyní první ...
Investiční trefy (i přešlapy) 2023. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavlem Mokošem už dnes 12. září od 15:00
12.09.2023 13:38
Využijte mimořádnou příležitost nahlédnout pod ruce hlavního makléře P...
Amerika rozšiřuje ztráty společně s Applem, eurodolar nahlédl pod 1,07
07.09.2023 17:00
Americké akciové trhy jsou na tom podobně jako včera, takže na včerejš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.04.2024
13:52FLASH: Přesvědčivé výsledky Goldman Sachs posílají akcie vzhůru
12:49Než otevře Wall Street: Astera Labs, Reddit, Salesforce  
12:05Začátek týdne na trzích vylepšuje pokles strachu z války  
11:57Průmyslová výroba v EU se v únoru zvýšila o 0,7 procenta, meziročně však klesla
11:12I po 30% rally jsou evropské automobilky stále levnější, než kdy dřív
11:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:11Dlouhodobý investiční produkt (DIP): Čím je zajímavý a jak si jej snadno otevřít v Patria Finance?
9:09Rozbřesk: Trhy přestávají věřit poklesu sazeb v USA, jaká jsou rizika? Íránský raketový útok na Izrael bez dopadu na eurodolar
8:49Útok Íránu na Izrael přispívá k růstu cen některých komodit, celkově ale trhy nechává až překvapivě v klidu  
7:03Výsledková sezóna v USA začala. Toto je výběr taktických akcií podle Goldman Sachs  
14.04.2024
15:43Alphabet míří na kapitalizaci 2 bilionů dolarů, zatímco investoři oceňují pokrok na umělé inteligenci
9:58Víkendář: Neobchodovat na základě emocí a toho, co se zrovna děje na trhu
13.04.2024
16:30CNBC: Čína zůstává pro americké výrobce čipů důležitá
5:36Víkendář: Swedroe o investičních strategiích, zlatu a Buffettově úspěšnosti
12.04.2024
22:02Akciové indexy oslabovaly v návaznosti na výsledky bank  
17:36Globální akcie a ziskový sentiment – japonská výjimečnost, proti ní rozvíjející se trhy
17:04Závěr týdne měl patřit bankám, ale přebil je Írán  
15:20Výsledky BlackRock: Rostoucí trhy a nové ETF na Bitcoin přispělo k rekordní úrovni aktiv pod správou  
14:28Zisk Citigroup v první čtvrtletí poklesl o 27 %, překonal ale očekávání
13:35Start výsledkové sezóny v podání JPMorgan: Silné čtvrtletí, akcie přesto sráží celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m