Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Valuace titulů s expozicí na umělou inteligenci: Vzniká na trzích bublina, nebo je raketový růst opodstatněný?

Valuace titulů s expozicí na umělou inteligenci: Vzniká na trzích bublina, nebo je raketový růst opodstatněný?

08.09.2023 13:34
Autor: Jaroslav Máca, Patria Finance

Dosavadní vítězové v dynamicky se rozvíjejícím odvětví umělé inteligence mají silné fundamenty a méně extrémní valuace v porovnání s předchozími obdobími bujarého růstu, uvádějí stratégové Goldman Sachs. Reagují tak na obavy, zda kolem AI nevzniká na trzích bublina.

„Věříme, že jsme v relativně rané fázi nového technologického cyklu, který pravděpodobně povede k dalšímu růstu cen akcií,“ napsal tým vedený Peterem Oppenheimerem v poznámce s názvem „Proč umělá inteligence není bublina“ (Why AI Is Not a Bubble). Akcie vedoucí současnou AI rally na trzích se obchodují na významně nižších úrovních než největší firmy během minulých technologických bublin, řekl Oppenheimer. Dnešní společnosti jsou navíc už ziskové a generují peněžní prostředky.

Vydání chatbotu ChatGPT od OpenAI minulý rok podpořilo poptávku po generativní umělé inteligenci, poháněnou potenciálem technologie narušit sektory od bankovnictví přes vzdělávání až po kinematografii.

Stratégové Citigroup předpokládají, že do dvou let budou vidět dalekosáhlé dopady z AI napříč jednotlivými obory, přičemž tuto technologii charakterizovali jako „novou růstovou záležitost“ na akciovém trhu.

Nadšení podnítilo spěch identifikovat vítěze rané fáze AI závodu. Výrobce čipů Nvidia slouží jako plakátové dítě této skupiny, akcie společnosti totiž letos posílily už o 224 %. Američtí analytici GS přišli s košíkem firem, které mají největší dlouhodobý potenciál podpoření zisků na akcii díky AI, přičemž mediánová akcie v jejich košíku by mohla zaznamenat růst zisků o 72 % oproti základnímu scénaři.

Index Nasdaq 100 tento rok zatím přidal 41 %, v porovnání s 18% růstem širšího indexu S&P 500. Fakt, že technologické akcie dosáhly lepších výsledků navzdory rostoucím výnosům dluhoposů ukazuje, že investoři předpokládají, že vyšší míra růstu v budoucnu dokáže vyvážit vyšší diskontní sazby, uvedli stratégové GS.

Graf: Vývoj růstu ceny akcií Nvidia a indexů Nasdaq 100 , S&P 500 (YTD, v %, normalizován k 30.12.2022):

hb 

Zdroj: Bloomberg

Optimismus GS stojí v příkrém rozporu k opatrnějšímu přístupu ze strany dalších investičních bank. Podle upozornění stratégů Bank of America AI neuchrání technologické akcie před negativním dopadem vyšších sazeb po delší dobu, zatímco Morgan Stanley říká, že bublina se blíží vrcholu.

Jedna výzva je jak ocenit a vyčíslit rozsah benefitů z AI, stejně tak jak vybrat vítěze a poražené, uvedlo GS.

„Vzhledem k tomu, že nacenění aktuálně dominantních společností je vysoké ale ne nadměrné, obecně věříme, že jsme stále v první fázi typické technologické vlny,“ napsali stratégové GS. „Pokud je toto ten případ, naznačuje to, že se v této oblasti budou dále objevovat noví hráči a že ocenění v této části trhu bude stále vyšší.“

Analytik Oppenheimer z GS minulý rok správně odhadl loňský propad akcií, ačkoli jeho názor z konce června, že akciová rally v roce 2023 bude zasažena vyššími sazbami se zatím nenaplnil.

Zdroj: Goldman Sachs, Bloomberg


Čtěte více:

23.08.2023 22:46
Napjatě očekávané výsledky čipaře Nvidia přinášejí další růstovou vlnu...
Braňo Soták k výsledkům Nvidia: Svrchovaný král polovodičového odvětví hraje svou vlastní ligu
24.08.2023 12:45
Dneska budeme struční. Už čísla za F2Q24 jsou jednoduše brutální, ale ...
NVIDIA šla svou cestou a vyplatilo se jí to. U umělé inteligence nyní budou investoři uvažovat konkrétněji
28.08.2023 11:21
Akciový stratég Citigroup Scott Chronert na Yahoo Finance tvrdil, že t...
Yardeni: Hladké přistání a po něm další dvacátá léta rychlého růstu zisků i mezd
08.09.2023 6:28
Ed Yardeni z Yardeni Research se domnívá, že na počátku letošního roku...
Silný růst a zároveň recese?
06.09.2023 18:11
Občas se pochybuje o relevanci některých ekonomických ukazatelů, ale o...
Pohled Jána Hladkého na IPO Arm: Nový letec uprostřed AI bitvy
07.09.2023 6:20
Poté, co sňatek Armu a Nvidie zamítl britský regulátor, se nyní první ...
Investiční trefy (i přešlapy) 2023. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavlem Mokošem už dnes 12. září od 15:00
12.09.2023 13:38
Využijte mimořádnou příležitost nahlédnout pod ruce hlavního makléře P...
Amerika rozšiřuje ztráty společně s Applem, eurodolar nahlédl pod 1,07
07.09.2023 17:00
Americké akciové trhy jsou na tom podobně jako včera, takže na včerejš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university