Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Zlotý se těší na víkendové parlamentní volby v Polsku a již nyní zpevňuje

Rozbřesk: Zlotý se těší na víkendové parlamentní volby v Polsku a již nyní zpevňuje

12.10.2023 9:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zlotý jakoby se již nemohl dočkat nedělních parlamentních voleb v Polsku a s každým dalším dnem posiluje. Nehledě na aktuálně příznivější sentiment na trzích s rizikovými aktivy může totiž polská měna v naději vyhlížet změnu vlády a s ní i hospodářské politiky. Jak jsou tedy v Polsku rozdány před víkendem karty?

V průzkumech sice vede již osm let vládnoucí křesťansko-sociální strana Právo a spravedlnost (PiS), avšak její náskok není před hlavní opoziční silou - Občanskou platformou - nijak přesvědčivý (35% v. 27%). Ve hře jsou však tři další volební uskupení s podporou na hranici 10 %. Výsledek těchto tří menších stran ve volbách pak fakticky rozhodne o tom jakým směrem se Polsko v následujících letech bude ubírat. Dvě z opozičních stran - Lidovci a s postkomunistická Levice - jsou totiž připraveny utvořit vládu s Občanskou platformou. Naopak, extrémně pravicová Konfederace by zřejmě byla ochotna podporovat vládu vedenou Kaczyńského (PiS). Podle posledních průzkumů se přitom zdá, že by opozice mohla v dolní komoře Sejmu ukořistit těsnou většinu a to právě může být jedním z důvodů proč se zlotému daří.

Z pohledu polské měny by se s příchodem nové vlády mohly totiž změnit tři důležité fundamenty. Za prvé, nová liberálně orientovaná vláda by zřejmě velmi rychle urovnala vztahy s Bruselem, které zůstávají s ohledem na dříve provedenou reformu soudnictví zůstávají napjaté. Fakticky by tak mohlo dojít odblokování grantů a levných půjček z evropského Fondu Obnovy. Za druhé, výhra opozice může přinést zpřísnění měnové politiky, neboť většina členů Výboru pro měnovou politiku byla vybrána a jmenována vládnoucí PiS a jejich ochota podporovat novou vládu relativně umírněnou měnovou politikou NBP se může rychle vytratit. A konečně, výhra silně pro-evropsky laděné opozice může dostat v Polsku do popředí i úvahy o přijetí eura (která např. v programu Občanská platforma). Není sice pravděpodobné, že by během následujícího čtyřletého volebního období mohlo k přijetí eura v Polsku dojít, ale již pouhé přípravy k tomuto kroku mohou vést k politikám, jež doručí na nižší inflaci a stabilnější měnový kurz.

V Polsku tedy půjde o víkendu o hodně a to nejenom v politické rovině. V neděli po jednadvacáté hodině až se uzavřou volební místnosti bude rozhodnuto. Volební výsledky budou sice k dispozici již v pondělí nad ránem, nicméně povolební vyjednávání se zřejmě tentokrát potáhnou déle.



*** TRHY ***

Koruna

Koruna již dokázala plně vstřebat překvapivě nízký výsledek tuzemské inflace a usadila se v těsné blízkosti 24,50 EUR/CZK. K tomu pomáhá i prudká negativní korekce amerických výnosů a zlepšující se tržní nálada, která hraje do karet celé paletě rizikových aktiv. Při absenci domácích makro čísel bude dnes korunu zajímat především vývoj na hlavních trzích a zvláště pak výsledek zářijové inflace ve Spojených státech (viz eurodolar).

Eurodolar
Prudká negativní korekce výnosů amerických dluhopisů posunula včera eurodolar nad hranici 1,06. Korekci spustila na začátku týdne relativně umírněná rétorika Fedu, která začala zdůrazňovat, že prudký nárůst výnosů za centrální banku “odpracuje” další eventuální zvýšení úrokových sazeb. V relativně umírněném duchu se navíc nesl i včera zveřejněný zápis z posledního jednání Fedu, který ukázal na to, že větší členů vedení Fedu vidí makroekonomická rizika jako vyrovnaná.
Vrcholem tohoto týdne z pohledu globálně zveřejňovaných makro dat bude dnes odpoledne publikovaný výsledek zářijové americké inflace. My společně s trhem očekáváme, že meziroční celková i jádrová inflace díky negativnímu bazickému efektu dále poklesne. Ovšem půjde o pokles zcela minimální a trh může váhat, jak se k takovému výsledku vedení Fedu postaví. Každopádně eurodolar se musí mít na pozoru před jakýmkoliv pozitivním inflačním překvapením (především pak u jádrové složky) - to by mohlo dostat listopadové zvýšení sazeb Fedu zpět do hry, což by pochopitelně prospěl i dolaru.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Průmysl již nepřinesl “nové” negativní překvapení, inflace klesla pod 7 %
10.10.2023 9:06
Průmysl v srpnu nové negativní překvapení. Výroba nicméně zůstává rela...
Jan Bureš: Inflace poklesla výrazněji než jsme očekávali, pokles sazeb v listopadu není vyloučen
10.10.2023 10:01
Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – ...
Výnosy dluhopisů na dlouho nevídaných úrovních - co k tomu akciovému investorovi stačí vědět?
10.10.2023 17:25
V současných intenzivních diskusích o vývoji výnosů dlouhodobějších dl...
FX Strategie: Silný dolar a nižší tuzemská inflace oslabují korunu nad 24,50 EUR/CZK
11.10.2023 6:50
Koruna v tomto týdnu prolomila hranici 24,50 EUR/CZK v reakci na překv...
Rozbřesk: Nižší inflace zvyšuje šance na pokles sazeb ČNB již v listopadu
11.10.2023 9:13
Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – s...
Výnosy pokračují dolů i přes jestřábí komentáře, akcie si vybírají přestávku
11.10.2023 11:38
Dvě bankéřky z Fedu trhům připomněly, že se sazbami ještě nemusí být v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)