Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stein: Neutrální sazby jsou zřejmě nad 4 %, pokud by ekonomika trpěla, Fed musí zasáhnout

Stein: Neutrální sazby jsou zřejmě nad 4 %, pokud by ekonomika trpěla, Fed musí zasáhnout

05.03.2024 14:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Stein učí na Harvardu a působil ve vedení americké centrální banky. Na CNBC odpovídal na dotaz, zda Fed dokáže snížit inflaci až ke svému cíli ve výši 2 %? Na prvním místě je podle ekonoma dobré připomenout, že před rokem nikdo nečekal, že by inflace klesla takovou měrou, jak se stalo. A ekonomika bude tak silná, jak je. Podle Steina tak Fed doposud odvedl velmi dobrou práci. Co další vývoj?

Stein poukázal na velký vliv vývoje na nabídkové straně ekonomiky, který podle něj k poklesu inflace výrazně přispěl. Dodal však, že si není tak jistý další „ochotou inflace klesat až ke 2 %“. Zatím je přitom trh práce silný, a to samé platí o celkové ekonomické aktivitě. Pokud by se to ale začalo měnit a trh práce slábnul, Fed se podle experta dostane do situace, kdy bude muset zvažovat obě strany svého mandátu. Tedy nejen to, jaký dopad má jeho politika na inflaci, ale také dopad na trh práce.

Stein odpovídal na otázku týkající se jeho odhadu neutrálních sazeb. Tedy sazeb, které by neměly ekonomiku stimulovat ani brzdit a podle kterých by se tudíž dalo posuzovat, jak působí sazby skutečné. CNBC uvedla, že Fed zřejmě odhaduje neutrální sazby na 2,5 %, Stein na to řekl, že „to se zdá být příliš nízko“. On sám považuje za dobrý indikátor výnosy dvouletých vládních dluhopisů, které se nyní pohybují kolem 4,5 %. Ty by podle něj mohly být rozumným odhadem výše nominálních neutrálních sazeb.

Na výši neutrálních sazeb mohou podle ekonoma působit faktory, jako jsou vládní deficity a úspory, ale vedle toho tu je i určitá setrvačnost odvíjející se od inflačního vývoje. V době nízké inflace, která se pohybovala pod 2 %, tak mohl neutrální sazby táhnou dolů samotný fakt nízké inflace a s tím spojené očekávání. Nyní by opačným směrem mohla působit zkušenost s obdobím vysoké inflace. Co globální faktory působící na inflaci a sazby?

Stein odpověděl, že existuje více teorií, proč se inflace a sazby před rokem 2020 držely nízko, podle něj ale tento vývoj nejde vysvětlit poukázáním na jeden hlavní faktor. Svou roli přitom může hrát ona setrvačnost. Příkladem může být působení nízkých sazeb na spotřebu, kdy jejich pokles může přesunout budoucí poptávku do současnosti. Zároveň tím ale zvýší nutnost držet sazby dál nízko právě proto, že dochází ke snížení budoucí poptávky.

K možnosti budoucího výrazného uvolnění monetární politiky ekonom řekl, že Fed má za úkol věnovat se i trhu práce a celé ekonomice. Pokud by tedy ekonomická aktivita trpěla, je jeho povinností na to reagovat. Poslední kolo kvantitativního uvolňování ale podle Steina ze zpětného pohledu vyznívá dost smíšeně a on sám by tak byl ohledně těchto nástrojů v budoucnosti opatrnější.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Fundstrat: Rozhodující pro trhy bude inflace, Fed z růstu cen velkých technologií obavy mít nemusí.
02.03.2024 16:39
Tom Lee z Fundstratu si navzdory úvahám o bublině myslí, že ceny a val...
S&P 500 je drahý. Investory by to ale nemělo odrazovat, říká stratéžka Bank of America
04.03.2024 6:07
Index S&P 500 v tuto chvíli vypadá drahý, ale podle Bank of America b...
Proč (ne)snižovat sazby
29.02.2024 17:19
V USA zatím probíhá to, co třeba Commerzbank nazývá bezbolestnou dezin...
Zámoří v lehce pozitivní náladě
29.02.2024 22:01
Zámořské trhy dnes pokračovaly v postupných nárůstech, když index S&P ...
Komentář Invesco: Rekordní hodnoty na akciovém trhu – Případ racionální přebujenosti
03.03.2024 16:34
„Mám ráda rekordy. Když jsem byla malá, hltavě jsem četla Guinnessovu ...
Víkendář: Od kopírování západních firem až ke třetí největší automobilce na světě
02.03.2024 9:00
Korejská skupina Hyundai je nyní podle CNBC třetí největší automobilko...
Perly týdne: Americké akcie nejsou drahé a sedmička těch nejoblíbenějších se zmenšuje na čtyřku
01.03.2024 13:07
Bank of America varuje před medvědími scénáři, které stojí na úvahách ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2024
14:43Každoroční průzkum ESG společnosti Fidelity International odhalil, že společnosti mají i nadále zájem zapojit se do této problematiky
9:56Víkendář: Investiční zásady Howarda Markse
21.06.2024
22:00S&P 500 si přes slabý závěr týdne připsal další týdenní růst  
17:35Na co je ekonomie? Na predikce cyklu a recesí moc ne
17:08Tlak na trhy v závěru týdne vyvinuly technologie a expirace opcí  
15:57Oživení na londýnských akciích nyní podporuje i příliv kapitálu před volbami
15:49TOMA, a.s.: Zpráva z valné hromady společnosti
15:45Komerční banka, a.s.: Regulatorní oznámení KB o prodeji dceřiné společnosti - VN 42, s.r.o.
15:31Děkujeme! Patria Finance se stala brokerem roku v soutěži Zlatá koruna 2024
14:33Studie: Čína vynaložila 230 miliard USD, aby vybudovala odvětví elektromobilů
14:10Hvězdnou rally na bankách stáhla dolů politická nejistota. Tato panika ale může představovat příležitost, domnívají se analytici
14:00SATPO finance, s.r.o.: Oznámení o výplatě pátého úrokového výnosu
14:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení o výplatě druhého úrokového výnosu
13:31Praha podepsala s KB smlouvu o koupi budovy na Václavském náměstí
13:06Čína varuje, že obchodní spory s EU by mohly vyvolat obchodní válku
12:40Perly týdne: Stále na počátku býčího trhu taženého umělou inteligencí
11:02Trojnásobné čarování v hodnotě 5,5 bilionu dolarů otestuje klid na Wall Street. V pátek vyprší platnost opcí na indexy, jednotlivé akcie a ETF
10:59Aktivita v podnikatelském sektoru eurozóny se v červnu výrazně zhoršila
10:50ČNB: Zahraniční dluh ČR v 1. čtvrtletí stoupl o 230,6 mld. na 4,853 bilionu Kč
10:49České dráhy, a.s.: Oznámení o vydání nové emise dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data