Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Trhům chybí růstové téma, objevují se pochyby o monetizaci umělé inteligence

Víkendář: Trhům chybí růstové téma, objevují se pochyby o monetizaci umělé inteligence

10.11.2024 9:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Stratég Morgan Stanley Mike Wilson na CNBC poukázal na to, jak se liší současné prostředí od toho po volbách v roce 2016. Tehdy podle něj existovala znatelná produkční mezera, což znamená, že se v hospodářství nacházelo hodně volných zdrojů. K tomu byly „rezervy“ i na dluhopisových trzích v tom smyslu, že vládní zadlužení a rozpočtové deficity nedosahovaly takových rozměrů jako dnes.

Podle stratéga se současná situace v obou oblastech výrazně liší. Ekonomika je blízko svého potenciálu a to mimo jiné znamená, že investoři jsou mnohem citlivější na vývoj inflace a sazeb. K tomu dosahuje vládní zadlužení a rozpočtové deficity mnohem vyšších úrovní než v roce 2016. Vývoj na dluhopisových trzích pak může mít různé dopady na trh akciový. Pokud by totiž výnosy obligací rostly díky lepšímu růstovému výhledu, je to pro akcie pozitivní impuls. Pokud by ale na dluhopisových trzích rostla riziková prémie spojená s obavami o udržitelnost vládních financí, byl by dopad na akcie opačný.

Ke srovnání s volbami v roce 2016 stratég dodal, že tehdy se americký akciový trh obchodoval s poměrem cen k ziskům na 16,5, dnes je PE u 22. I v tom se současná situace výrazně liší, protože následující vývoj by měl současné vysoké valuace skutečně ospravedlnit. Index S&P 500 se přitom podle něj jen tak nedostane přes 6000 či 6100 bodů. Wilson se totiž domnívá, že akcelerace ekonomického růstu není pravděpodobná, k tomu poukazuje na zmíněné vysoké valuace a cyklus, který by měl být ve své pozdní fázi.

Wilson uvedl, že akciový trh momentálně nemá žádné výraznější téma, které by investory „nadchlo“. Nakonec si ale trh „najde nějakou hračku“. Aswath Damodaran z NYU Stern School of Business pak na CNBC hovořil o ziskovosti velkých technologických firem. Ty podle něj zvládly management čtvrtletních výkazů do té míry, že téměř nemá smysl je sledovat. Společnosti totiž soustavně překonávají očekávání asi o 3 %. Stále se přitom hovoří o tom, jak umělá inteligence zvedne jejich příjmy, ale zatím se tento příběh jasným způsobem nepromítá do konkrétních výsledků a „zůstává tak jen příběhem“.

Damodaran míní, že Amazon se od dalších velkých technologií liší v tom, že nedosahuje vysokých marží. Investoři mu přitom doposud dávali prostor pro to, aby rostl a zvyšoval tržby, nyní firma naplňuje očekávání i na straně ziskovosti. A trhy na to reagují pozitivně. Korekce na Microsoftu a Metě jsou podle experta ospravedlněné v tom smyslu, že tyto společnosti hovoří o monetizaci umělé inteligence. Nicméně zatím není stále jasné, nakolik budou lidé skutečně ochotni za používání této technologie platit. A zda nejsou očekávání u těchto dvou akcií nastavena příliš vysoko.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Prudký nárůst výnosů dluhopisů je varováním pro „krále dluhu“ Trumpa. Avizované daňové škrty a cla by zvýšily deficit a inflaci
08.11.2024 6:23
Drtivé vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách sp...
Fed pokračuje ve snižování úrokových sazeb o 25 bps
07.11.2024 20:03
Americká centrální banka Fed v souladu s většinovým očekáváním finančn...
Fed snižuje sazby, trhy jedou dál díky Trumpovu vítězství
07.11.2024 22:01
Fed dnes snížil úrokové sazby dle očekávání o 25 bazických bodů, do p...
Jan Čermák: Po čase konečně nudné zasedání Fedu
07.11.2024 22:11
Fed tentokrát trhy nijak nepřekvapil - nejenže snížil úrokové sazby, t...
Powell ubezpečil trhy o kontinuitě měnové politiky Fedu, čínské akcie zamířily dolů a evropské futures jsou zelené
08.11.2024 8:51
Komentáře předsedy Fedu Jerome Powella podpořily růst aktiv, přičemž P...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.08.2025
6:07Bank of America dál věří zbrojařům. K růstu by jim mohly pomoci ESG fondy
13.08.2025
17:29Brazilské sny a realita globálních nerovnováh
16:32Rieder (BlackRock): Z dluhů lze vyrůst, technologie budou snižovat inflaci
15:38Ministr financí USA tlačí na Fed: Sazby by měl okamžitě snížit o 1,5 procentního bodu
15:28Cla 'nikoho nezajímají'. Trhy ovládla euforie z dat o inflaci  
15:24Na akciových trzích pokračuje růst, cena zlata obrací směrem nahoru  
14:12CoreWeave po výsledcích padá. Raketový růst tržeb zastínila hluboká ztráta
13:57Druhý kvartál: Evropské firmy rostou navzdory clům. Finanční sektor září, spotřebitelský ztrácí
13:50Další miliardář v českém fotbale? Michal Strnad krouží kolem Viktorie Plzeň
13:28Tencent sází na monetizaci AI. Tržby i zisk překonaly očekávání  
12:30Wall Street sází na razantní krok Fedu. Klíčová budou čísla za srpen
11:20Zlato za 4 000 dolarů? Osvobození od cel povede k dalšímu růstu, míní analytici
11:08Slabý růst poptávky a rekordní zásoby. Ropný trh míří v roce 2026 k rekordnímu přebytku
10:18Zlepšení marže, pokles objednávek: Vestas balancuje mezi růstem a výzvami
10:07Perplexity AI podala nabídku na Google Chrome, její motiv je ale podle analytiků jiný
8:57Rozbřesk: Americkou inflaci řídí ojetiny, ale lze tomu vůbec věřit?
8:54PPF získává podporu pro převzetí ProSiebenSat.1, Trump tlačí na Fed a Perplexity chce Chrome od Googlu  
12.08.2025
22:00Inflační čísla poslala Wall Street na nová maxima  
18:48Týdenní výhled: Americké čipy pro Čínu, Uber a Duolingo v pasti skepse a české IPO za 30 mld. EUR
17:33Co si trhy skutečně myslí o možné recesi?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Adyen NV (03/25 Q1, Bef-mkt)
Applied Materials Inc (07/25 Q3, Aft-mkt)
Carlsberg AS (06/25 Q2, Bef-mkt)
Deere & Co (07/25 Q3, Bef-mkt)
RWE AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Swiss Re AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
thyssenkrupp AG (06/25 Q3, Bef-mkt)
11:00EMU - HDP, q/q
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y