Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Trhům chybí růstové téma, objevují se pochyby o monetizaci umělé inteligence

Víkendář: Trhům chybí růstové téma, objevují se pochyby o monetizaci umělé inteligence

10.11.2024 9:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Stratég Morgan Stanley Mike Wilson na CNBC poukázal na to, jak se liší současné prostředí od toho po volbách v roce 2016. Tehdy podle něj existovala znatelná produkční mezera, což znamená, že se v hospodářství nacházelo hodně volných zdrojů. K tomu byly „rezervy“ i na dluhopisových trzích v tom smyslu, že vládní zadlužení a rozpočtové deficity nedosahovaly takových rozměrů jako dnes.

Podle stratéga se současná situace v obou oblastech výrazně liší. Ekonomika je blízko svého potenciálu a to mimo jiné znamená, že investoři jsou mnohem citlivější na vývoj inflace a sazeb. K tomu dosahuje vládní zadlužení a rozpočtové deficity mnohem vyšších úrovní než v roce 2016. Vývoj na dluhopisových trzích pak může mít různé dopady na trh akciový. Pokud by totiž výnosy obligací rostly díky lepšímu růstovému výhledu, je to pro akcie pozitivní impuls. Pokud by ale na dluhopisových trzích rostla riziková prémie spojená s obavami o udržitelnost vládních financí, byl by dopad na akcie opačný.

Ke srovnání s volbami v roce 2016 stratég dodal, že tehdy se americký akciový trh obchodoval s poměrem cen k ziskům na 16,5, dnes je PE u 22. I v tom se současná situace výrazně liší, protože následující vývoj by měl současné vysoké valuace skutečně ospravedlnit. Index S&P 500 se přitom podle něj jen tak nedostane přes 6000 či 6100 bodů. Wilson se totiž domnívá, že akcelerace ekonomického růstu není pravděpodobná, k tomu poukazuje na zmíněné vysoké valuace a cyklus, který by měl být ve své pozdní fázi.

Wilson uvedl, že akciový trh momentálně nemá žádné výraznější téma, které by investory „nadchlo“. Nakonec si ale trh „najde nějakou hračku“. Aswath Damodaran z NYU Stern School of Business pak na CNBC hovořil o ziskovosti velkých technologických firem. Ty podle něj zvládly management čtvrtletních výkazů do té míry, že téměř nemá smysl je sledovat. Společnosti totiž soustavně překonávají očekávání asi o 3 %. Stále se přitom hovoří o tom, jak umělá inteligence zvedne jejich příjmy, ale zatím se tento příběh jasným způsobem nepromítá do konkrétních výsledků a „zůstává tak jen příběhem“.

Damodaran míní, že Amazon se od dalších velkých technologií liší v tom, že nedosahuje vysokých marží. Investoři mu přitom doposud dávali prostor pro to, aby rostl a zvyšoval tržby, nyní firma naplňuje očekávání i na straně ziskovosti. A trhy na to reagují pozitivně. Korekce na Microsoftu a Metě jsou podle experta ospravedlněné v tom smyslu, že tyto společnosti hovoří o monetizaci umělé inteligence. Nicméně zatím není stále jasné, nakolik budou lidé skutečně ochotni za používání této technologie platit. A zda nejsou očekávání u těchto dvou akcií nastavena příliš vysoko.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Prudký nárůst výnosů dluhopisů je varováním pro „krále dluhu“ Trumpa. Avizované daňové škrty a cla by zvýšily deficit a inflaci
08.11.2024 6:23
Drtivé vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách sp...
Fed pokračuje ve snižování úrokových sazeb o 25 bps
07.11.2024 20:03
Americká centrální banka Fed v souladu s většinovým očekáváním finančn...
Fed snižuje sazby, trhy jedou dál díky Trumpovu vítězství
07.11.2024 22:01
Fed dnes snížil úrokové sazby dle očekávání o 25 bazických bodů, do p...
Jan Čermák: Po čase konečně nudné zasedání Fedu
07.11.2024 22:11
Fed tentokrát trhy nijak nepřekvapil - nejenže snížil úrokové sazby, t...
Powell ubezpečil trhy o kontinuitě měnové politiky Fedu, čínské akcie zamířily dolů a evropské futures jsou zelené
08.11.2024 8:51
Komentáře předsedy Fedu Jerome Powella podpořily růst aktiv, přičemž P...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m