Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla, ČNB ale ještě neřekla poslední slovo

Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla, ČNB ale ještě neřekla poslední slovo

12.02.2025 9:47
Autor: Dominik Rusinko, ČSOB

Meziroční míra inflace poklesla v lednu na 2,8 % z prosincových 3,0 %. Skončila tak v souladu s bleskovým odhadem, který statistický úřad publikoval minulý týden. Výsledek lednové inflace je tradičně ostře sledovaný, neboť rozsah novoročního přecenění zboží a služeb ze strany obchodníků nastavuje laťku pro celý rok.

mm

V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny zvýšily o 1,3 %, což je nejnižší lednový výsledek od roku 2019 a potvrzuje probíhající normalizaci inflace. Ta byla v lednu tažená především dražšími potravinami (+3,0 %), které zůstávají nejrozkolísanější položkou inflace. Naproti tomu v meziměsíčním srovnání zlevnilo odívání a obuv o 1,9 %. Náklady na bydlení vzrostly meziměsíčně o 0,4 %. Zatímco energetická inflace (-0,4 %) hlásí na začátku roku ústup díky vysoké srovnávací základně, nájemné zdražilo o 1,3 %. V této kategorii přetrvává silné inflační momentum (+6,9 %), stejně jako v případě imputovaného nájemného (+5,5 %), které odráží rostoucí ceny nemovitostí a stavebních prací.

Dobrou zprávou je naopak zvolnění inflačního momenta v případě stravování a ubytování (2,9 %) a také rekreace a kultury (3,3 %). I tak ale zůstává cenová dynamika ve službách zvýšená a jedná se nadále o nejvíce setrvačnou položku v rámci spotřebitelského koše.

jjnn
V nejbližších měsících očekáváme stabilizaci inflace v rozmezí 2,5-3,0 %. Z pohledu ČNB jsou důvodem k opatrnosti nejen setrvačné cenové tlaky ve službách, ale také ceny potravin. Ostatně jeden z alternativních scénářů, které představila centrální banka na setkání s analytiky, počítá právě s vyšší inflací ve službách a potravinách, což by implikovalo přísnější měnovou politiku.

I proto si myslíme, že ČNB bude nadále postupovat obezřetně, ale s poklesem sazeb ještě neřekla poslední slovo. Počítáme s ještě jednou redukcí sazeb o čtvrtprocentního bodu na 3,50 %. Pokud by ale evropské sazby zamířily dolů razantněji a/nebo růstová čísla překvapila negativně, vážným rizikem je nižší terminální sazba na úrovni 3,00-3,25 %.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Šéf Fedu vidí sazby stabilní, k vyšším clům se stále nevyjadřuje
12.02.2025 9:07
Hlavní centrální bankéř světa – šéf amerického Fedu J. Powell – zůstáv...
Fed nebude spěchat, Trumpova cla by mohla zničila americký automobilový průmysl a evropské futures jsou smíšené
12.02.2025 8:45
Šéf Fedu potvrdil, že není třeba spěchat s úpravou úrokových sazeb. ...
PPF získá podíl v srbském poskytovateli internetu a kabelové televize SBB
12.02.2025 9:21
Společnost e& PPF Telecom z české investiční skupiny PPF kupuje stopro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m