Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla, ČNB ale ještě neřekla poslední slovo

Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla, ČNB ale ještě neřekla poslední slovo

12.02.2025 9:47
Autor: Dominik Rusinko, ČSOB

Meziroční míra inflace poklesla v lednu na 2,8 % z prosincových 3,0 %. Skončila tak v souladu s bleskovým odhadem, který statistický úřad publikoval minulý týden. Výsledek lednové inflace je tradičně ostře sledovaný, neboť rozsah novoročního přecenění zboží a služeb ze strany obchodníků nastavuje laťku pro celý rok.

mm

V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny zvýšily o 1,3 %, což je nejnižší lednový výsledek od roku 2019 a potvrzuje probíhající normalizaci inflace. Ta byla v lednu tažená především dražšími potravinami (+3,0 %), které zůstávají nejrozkolísanější položkou inflace. Naproti tomu v meziměsíčním srovnání zlevnilo odívání a obuv o 1,9 %. Náklady na bydlení vzrostly meziměsíčně o 0,4 %. Zatímco energetická inflace (-0,4 %) hlásí na začátku roku ústup díky vysoké srovnávací základně, nájemné zdražilo o 1,3 %. V této kategorii přetrvává silné inflační momentum (+6,9 %), stejně jako v případě imputovaného nájemného (+5,5 %), které odráží rostoucí ceny nemovitostí a stavebních prací.

Dobrou zprávou je naopak zvolnění inflačního momenta v případě stravování a ubytování (2,9 %) a také rekreace a kultury (3,3 %). I tak ale zůstává cenová dynamika ve službách zvýšená a jedná se nadále o nejvíce setrvačnou položku v rámci spotřebitelského koše.

jjnn
V nejbližších měsících očekáváme stabilizaci inflace v rozmezí 2,5-3,0 %. Z pohledu ČNB jsou důvodem k opatrnosti nejen setrvačné cenové tlaky ve službách, ale také ceny potravin. Ostatně jeden z alternativních scénářů, které představila centrální banka na setkání s analytiky, počítá právě s vyšší inflací ve službách a potravinách, což by implikovalo přísnější měnovou politiku.

I proto si myslíme, že ČNB bude nadále postupovat obezřetně, ale s poklesem sazeb ještě neřekla poslední slovo. Počítáme s ještě jednou redukcí sazeb o čtvrtprocentního bodu na 3,50 %. Pokud by ale evropské sazby zamířily dolů razantněji a/nebo růstová čísla překvapila negativně, vážným rizikem je nižší terminální sazba na úrovni 3,00-3,25 %.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Šéf Fedu vidí sazby stabilní, k vyšším clům se stále nevyjadřuje
12.02.2025 9:07
Hlavní centrální bankéř světa – šéf amerického Fedu J. Powell – zůstáv...
Fed nebude spěchat, Trumpova cla by mohla zničila americký automobilový průmysl a evropské futures jsou smíšené
12.02.2025 8:45
Šéf Fedu potvrdil, že není třeba spěchat s úpravou úrokových sazeb. ...
PPF získá podíl v srbském poskytovateli internetu a kabelové televize SBB
12.02.2025 9:21
Společnost e& PPF Telecom z české investiční skupiny PPF kupuje stopro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y