Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Deficit běžného účtu platební bilance prudce narůstá!

4.12.2000 10:20
Autor: 

ČNB dnes zveřejnila údaje o platební bilanci za první tři čtvrtletí tohoto roku. Patria ve třetím čtvrtletí očekávala deficit na úrovni 400 mil. dolarů, deficit je však ve skutečnosti o 112 mil. dolarů vyšší. Od začátku tohoto roku se deficit běžného účtu vyšplhal na 1 236 mil. dolarů, ve stejném období loňského roku přitom běžný účet vykázal deficit jen na úrovni 353,7 mil. dolarů. Je tedy jisté, že se běžný účet platební bilance ČR prudce zhoršuje.

Dnes zveřejněné výsledky běžného účtu jsou prvním vážným varováním. Jistě, bylo by možné argumentovat drahou ropou a jinými nerostnými palivy, ale to by nebylo úplné. Na zhoršení situace se podílí také oživení domácí poptávky, zejména investiční poptávky. V průběhu letošního roku jsme mohli pozorovat výrazný nárůst dovozu strojů a dopravních prostředků. Bilance služeb sice vykazuje příznivý vývoj (i když ve 3. čtvrtletí letošního roku byl přebytek mírně nižší, než ve stejném období minulého roku), její přebytky však nestačí kompenzovat rychle se prohlubující deficit obchodní bilance. Podle našich odhadů dosáhl schodek běžného účtu ve třetím čtvrtletí 4,1% HDP.

Finanční účet za první tři čtvrtletí vykázal přebytek 59,4 mld.Kč, což je, více než činil schodek běžného účtu. V samotném třetím čtvrtletí však došlo k obratu, když přebytek finančního účtu činil pouhých 7,9 mld. Kč oproti schodku běžného účtu ve výši 19,9 mld. Kč. Vývoj finančního účtu v současnosti určují dva faktory: příliv přímých zahraničních investic a odliv portfoliových investic. Prvně jmenovaný faktor se vyvíjí dle předpokladů, odliv portfoliových investic však opět posílil. Vzhledem ke stagnaci domácích úrokových sazeb a růstu sazeb v USA a Evropské unii se českým investorům nabídla šance investovat výhodněji v zahraničí než doma, často do instrumentů s vyšším ratingem, než mají domácí finanční instrumenty. K odlivu kapitálu dochází tak u ostatních investic. Díky tomu se přebytek finančního účtu zužuje a platební bilance jako celek se tak dostala poprvé po téměř třech letech opět do mínusu, díky čemuž se snížily celkové devizové rezervy.

Vyhlídky pro blízkou budoucnost bohužel nejsou nijak růžové. Na výraznější pokles cen nerostných surovin si patrně ještě nějakou dobu budeme muset počkat. Hospodářský růst v Evropské unii, Spojených státech, ale např. i v Maďarsku zpomaluje, což se projeví na vývoji českého exportu. Naopak domácí hospodářství by mělo dále zrychlit svůj růst a s tím lze očekávat pokračování rychlého růstu dovozu. V součtu to může znamenat další prohlubování deficitu obchodní bilance a tedy i běžného účtu platební bilance, neboť přebytek bilance služeb nebude stačit pokrývat rostoucí schodky obchodní bilance.

Naše prognózy, které nepovažujeme za přehnaně pesimistické, v současnosti ukazují na pokračování negativních tendencí na běžném účtu, což by mělo vést v roce 2000 ke schodku ve výši přes 100 mld. Kč, 5,3% HDP, a v roce 2001 až ke 130 miliardám korun, tj. 6,2% HDP. V roce 1996 dosáhl schodek 116,5 mld. Kč, nebo-li 7,4% HDP a stal se jednou z hlavních příčin měnové krize. Dnes jsme sice v jiné situaci, v ČR je dnes podstatně méně „horkých“ peněz, přesto nelze popřít, že se opět posouváme k hraně, jejíž převýšení by mohlo znamenat další negativní otřes.

Na druhou stranu v Polsku můžeme pozorovat již delší dobu vysoké schodky běžného účtu a otřesy měny byly doposud jen slabé. Kumulace problémů v jednotlivých rozvíjejících se ekonomikách však může mít negativní synergický efekt, který by mohl vést ke spuštění hromadných výprodejů pozic v jejich národních měnách, včetně korunových pozic zahraničních investorů.

Jedním z hlavních úkolů pro hospodářskou politiku se v současnosti stává udržení rozumné míry vnější nerovnováhy, abychom nemuseli znovu projít hospodářským propadem. Vhodným opatřením by byla především fiskální restrikce. K utlumení domácí poptávky bude možná nezbytné i zvýšení úrokových sazeb. Česká ekonomika si zkrátka v současnosti nemůže dovolit příliš rychlý růst, nemá-li střídavě rychle růst a procházet hlubokými propady.

(David Marek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.8.2017
14:54VIG: V centru pozornosti bude hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek (odhad 2Q17 výsledků)  
13:11Odhalen největší finanční podvod na světě?
12:11Čínané krouží kolem Jeepu. Bude se opakovat příběh Volva?
11:33Týdenní výhled: Týden měkkých indikátorů a akvizičních novinek  
11:13Sobotka: Minimální mzda bude od ledna 12.200 korun. Co na to ekonomové a firmy?
10:32Co přinese Macronovo symbolické setkání se Sobotkou a dalšími lídry střední Evropy?
10:22Nervozita z Trumpa a Koreje přihrává body japonskému jenu  
10:06Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:50Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
9:14Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
8:55Akciové futures naznačují v Evropě ztrátový den, přidá se i Praha?  
8:16Akcie v Asii otevřely týden smíšeně. V regionu začíná vojenské cvičení USA a Jižní Koreje  
7:25Proč nejsou zavedeny skutečně efektivní sankce proti Rusku? Ukázaly by nám, co o sobě nechceme vědět
20.8.2017
17:36Víkendář: Ani Spojené státy nebudou na vrcholu věčně. Kdo je nahradí?
12:16Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste
8:31Záporných sazeb se asi jen tak nezbavíme
19.8.2017
17:29Proč je Bill Gates pořád nejbohatší člověk na světě?
12:41Víkendář: Co by nejvíce prospělo Němcům i celé Evropě
7:17Asijský hospodářský zázrak ohrožují tři země
18.8.2017
22:00Wall Street završila ztrátový týden. Dařilo se energetice, Foot Locker -28 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data