Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciové trhy - Jízda na horské dráze ještě možná nekončí

Akciové trhy - Jízda na horské dráze ještě možná nekončí

07.08.2007 10:08

Strach z rozšíření krize na americkém hypotéčním trhu na jedné straně a silné makroekonomické fundamenty a dobré čtvrtletní výsledky firem na druhé straně způsobují na trhu nejistotu ohledně toho, kterým směrem se budou burzy dále vyvíjet. Hektické nákupy střídají prudké propady. Nervozita na trhu je tak velká, jako již dlouho ne, a mnohé naznačuje tomu, že tato horská dráha bude ještě nějakou dobu pokračovat.

Investoři totiž stále dostávají protichůdné signály. Problémy na americkém realitním trhu a z toho plynoucí krachy hedžových fondů vyvolávají obavy z toho nejhoršího, zatímco z ekonomických dat zatím nelze do budoucna žádné výrazné zhoršení vyčíst.

„Akciové trhy se v současnosti pohybují na poli napětí mezi robustními ekonomickými daty a potenciálními důsledky krize na hypotéčním trhu,“ říká analytik banky Unicredit Tammo Greetfeld. Největším problémem je přitom vývoj zisků ve finančním sektoru a důsledky případného nedostatku likvidity. Pokud by v USA skutečně došlo k obávaným dalším výpadkům u stavebních úvěrů, musely by americké banky poskytování úvěrů do budoucna omezit. To by mohlo zatížit soukromou spotřebu i sklon firem k investování. Šéf Fedu Ben Bernanke nedávno varoval před možnými škodami ve výši 100 mld. dolarů.

Na Wall Street se již skloňuje výraz „credit crunch“, tedy úvěrová tíseň, která zdražuje peníze a mohla by utlumit ekonomický růst. V nejhorším případě, což je často slýchaná obava, by mohlo dojít k odlivu fúzí, v neposlední řadě u private-equity firem, které jsou motorem rally na akciových trzích. Alarmující znamení spařují mnozí v rychlém vyskočení rizikových prémií (spreadů) u firemních úvěrů. U dluhopisů s průměrným ratingem BBB tyto od května vystřelily z cca. 600 na 1800 bazických bodů. To negativně poznamenalo zejména bankovní společnosti na obou březích Atlantiku. V jejich účetních výkazech by mohla úvěrová tíseň působit velké škody. Jak v indexu Dow Jones, tak v DAXu patří tituly finančních institucí k těm, které poslední korektura postihla nejvíce. Pokud se potvrdí obavy, neomezí se důsledky potíží jen na bankovní a pojišťovací sektor. „Kvůli těmto a dalším zátěžovým faktorům, jako je vysoká cena ropy, považujeme za nepravděpodobné, že by indexy v následujících týdnech našly sílu dosáhnout nových maximálních úrovní,“ říká Greetfeld.

Ne všichni se však ztotožňují s širokými řadami pesimistů. „Představu, že potíže u druhořadých hypoték způsobí úvěrovou tíseň, považujeme za málo pravděpodobnou,“ říká analytik HSBC (93 USD, 1,66%) v Londýně Kevin Gardiner. Podle něj mají banky momentálně spíše problém s tím, najít dostatek těch, co by si úvěr vzali: „Průmyslové koncerny sedí na plných pokladnách a často si nemusí půjčovat vůbec žádný cizí kapitál.“ Rozšíření spreadů hodnotí Gardiner jen jako „normalizaci“, která podobně jako v letech 1996-1999 může přijít společně s růstem akciových indexů.

Uklidňující je podle analytiků také skutečnost, že výsledky společností za druhé čtvrtletí dopadly většinou pozitivně, když 17 z 20 společností z indexu Dow Jones, které dosud výsledky zveřejnily, naplnily nebo překonaly očekávání analytiků. Jen tři byly horší a mezi nimi nebyla žádná společnost z finančního sektoru. Gardiner z HSBC tak není jediný, kdo současný pokles považuje za příležitost k nákupu. Odhaduje, že by se koncem roku mohl DAX pohybovat kolem 8700 bodů a americký trh by si mohl připsat 6 %.

Podle Welt Online
(Článek je opakováním z 30.7.2007)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.11.2019
22:02Wall Street před víkendem zelená, Tesla ale -6 %
17:25Pokřivené obrazy
17:13Evropské akcie končí týden ziskově, euro naopak otočilo dolů  
15:35Roman Koděra: Bankovní domy jsou lakmusovým papírkem recese
15:16Kybernetická měna Bitcoin klesla nejníže za šest měsíců
14:39Perly týdne: Tesla s Němci v zádech, největší akciová šílenost roku a u nás Airbnb mimo kontrolu
14:14Euro.cz: SAZKA Group vyplatí Komárkově KKCG dividendu 3,8 mld. Kč
13:29Šéf Bank of America: Spojené státy vážně nepotřebují záporné sazby
13:03Martin Cakl: CD Projekt porazil očekávání na všech finančních metrikách  
11:5520 tisíc projektů za 5 bilionů. Babiš představí Národní investiční plán do Vánoc
11:42Čína revidovala hodnotu loňského HDP směrem vzhůru
11:39Celkový dluh obyvatel ČR vzrostl o 144 miliard na 2,41 bilionu Kč
11:00Tesla představila svůj první pickup, při prezentaci se rozbil
10:48Nové zprávy vyvolávají více pochybností než nadšení, trhy ze současného módu nevytrhnou  
10:24Lagarde: Akomodativní politika byla a je klíčovým pohonem domácí poptávky
9:44ČEZ, a. s. – ČEZ stanovil cenu emise dluhopisů
9:15Média: Do PPF přišel manažer, který má mít na starosti převzetí skupiny CETV
9:06Rozbřesk: Anatomie strachu z krachu americko-čínských jednání
8:54Německo se vyhnulo recesi, Čína se chce s USA domluvit  
8:39Německo se těsně vyhnulo recesi, potvrdili statistici

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university