Americké dluhopisy po krátkém ranním růstu obrátily směr a oslabovaly, když investoři vybírali zisk po předcházejícím výrazném růstu cen. Růst výnosů byl ale omezen kvůli ztrátám akciových trhů, překvapivě silné poptávce po nové emisi desetiletých papírů a také po varování dvou členů Fedu před inflací. Pravděpodobnost poklesu sazeb o dalších 0,75 % podle futures na zasedání v polovině března se zvýšila z 14 na 32 %.
Dnes budou zveřejněny pravidelné informace z trhu práce a kontrakty na prodej domů. Oba ukazatelé by měly klesat, a to by mohlo snížit zájem o dluhopisy. Včerejší pokles amerických akcií a nejednotný ranní vývoj v Asii může však zpočátku udržet zájem o dluhopisy. Tlak na růst výnosů delšího konce křivky zřejmě později vyvolá aukce třicetileté Treasury v objemu 9 mld. $ a očekávané lepší statistiky. Zasedání ECB a Bank of England budou mít na americký trh sotva nějaký dopad.
Evropské dluhopisy včera kromě krátkého konce oslabily a výnosová křivka zestrměla. Nebyla zveřejněná žádná nová čísla a investoři využili růst akciových trhů k vybírání zisků. Před dnešním zasedáním ECB ale bylo obchodování klidnější.
Dnes zveřejněné německé tovární zakázky se očekávají nižší než ty listopadové, a to je další náznak, že ani Evropa není před zpomalováním ekonomiky imunní. Hlavní událostí bude ovšem zasedání ECB, změna sazeb se sice nepředpokládá, trhy ale budou čekat na následný komentář. Ten bude sotva méně agresivní, a to by mělo posílit výnosy a dále zestrmět výnosovou křivku.
V předvečer důležitého zasedání ČNB se podařilo silné koruně dále stlačit české sazby a výnosy.
Dnes je pro český trh pevně úročených instrumentů den „D“, neboť zasedá ČNB a výsledek není ani zdaleka předem daný. My se i navzdory extrémně silné koruně držíme scénáře, že ČNB zvýší sazby, což by mělo vést k tomu, že sazby a výnosy na krátkém konci a ve středním segmentu vzrostou. Pochopitelně, že pokud bude dále posilovat koruna, pohyb sazeb směrem vzhůru bude velmi omezen. Vývoj na dlouhém konci křivky nebude i přes zvýšení repo tak jednoznačně dán, neboť situace na globálních akciových trzích se nelepší, což může dluhopisům ve světě pomáhat.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)