James Bullard, prezident St. Louis Federal Reserve, v rozhovoru pro CNBC uvedl, že cítí mírný optimismus z rozhovorů s řediteli firem; stále se domnívá, že je nejpravděpodobnější, že oživení bude pokračovat, inflace začne růst a „zapomeneme na to, že jsme hovořili o deflaci“. Stále je tu ale riziko dalšího velkého negativního šoku, kterým byl například vývoj v Evropě. Ten by snížil inflační očekávání a následně i inflaci samotnou a ekonomice USA by způsobil problémy. Podstatou šoků je však to, že je neznáme dopředu, „stát se může cokoliv,“ uvedl Bullard.
„Japonsko hledí na současnou diskusi na téma jak se vyhnout deflaci, která probíhá ve světě, a říká si, že to všechno zkoušeli a že to není tak lehké. To musíme respektovat a musíme být připraveni na to, že je třeba reagovat předtím, než problematická situace vznikne, ne až poté,“ sdělil Bullard. Spojené státy byly podle něho doposud v boji proti deflaci a recesi agresivnější než Japonsko, ale je velmi těžké porovnávat postup obou zemí.
Přestože deflace není podle Bullarda nepravděpodobnějším scénářem, měl by být vypracován plán na další významné uvolnění monetární politiky. Sliby držení sazeb nízko po delší dobu pak podle něho mohou dokonce zvýšit deflační tlaky namísto toho, aby je snížily. Pokud inflace klesne pod určitý bod, je namísto toho nutné se orientovat na jiné oblasti než jsou sazby, jinak hrozí japonský scénář. Nejlepší sázkou by mělo být kvantitativní uvolňování. Lepší monetární politiku než USA tak má například Velká Británie. Problémem je to, že v minulosti se vždy bojovalo s příliš vysokou inflací a nyní nevíme, jak bojovat s opačným problémem, míní Bullard.
„To, o čem mluvím, je příběh několika souběžných rovnováh v ekonomice, my sedíme přesně uprostřed nich. Funguje to jako sebenaplňující se proroctví.“ Tak vysvětloval Bullard svůj pohled na rizika spojená se závazkem držet sazby nízko po delší dobu - tedy riziko, že tento závazek může vést k vyšší inflaci stejně jako k deflaci. K té podle jeho názoru přispívá kombinace klesající inflace a tohoto slibu.
(Zdroj: CNBC)