Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Další kolo QE v USA a ceny akcií

Další kolo QE v USA a ceny akcií

6.10.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční trhy dospěly k přesvědčení, že přichází další kolo velkého kvantitativního uvolňování ve Spojených státech. Podle očekávání by mohlo jít o injekci likvidity dosahující až 1000 miliard dolarů během dvanácti měsíců, což je dost na to, aby rozvaha Fedu vzrostla o 40 %, a také na to, aby tím byla financována velká část rozpočtového deficitu příštího roku. Není tedy divu, že dolar oslabuje, roste cena zlata a posilují akcie.

Uvolnění monetární politiky v rozvinutých ekonomikách ale představuje významné problémy pro rozvíjející se ekonomiky, které nyní monetární uvolnění nechtějí a ani nepotřebují. Zkušenost z minulosti naznačuje, že monetární nezávislost vyhlásit nemohou. Nedávný výzkum MMF ukazuje, že monetární uvolňování zemí G4 se v minulosti vždy téměř úplně přelilo do rozvíjejících se ekonomik, ať již to potřebovaly nebo ne.

Zda tyto vazby budou nadále pevné, je nyní, kdy na sebe monetární uvolnění bere formu injekcí likvidity, otázkou. Je možné, že vyšší nákupy dluhopisů ze strany Fedu jednoduše vyústí ve vyšší objem likvidních rezerv bankovního sektoru Spojených států s nulovým vlivem na zahraniční měny. To se dělo během posledních deseti let v Japonsku, kdy likvidita poskytnutá ze strany Bank of Japan zůstala v domácím bankovním systému. V současném prostředí se ale zdá pravděpodobnější, že vyšší nabídka dolarů povede k oslabení této měny. To je obvykle hlavní kanál, jehož prostřednictvím je monetární uvolnění přeneseno do rozvíjejících se ekonomik.

Podle výzkumu MMF obvykle dochází k tomu, že ceny akcií v Asii a Latinské Americe po přelití likvidity ze zemí G4 rostou. Míra tohoto růstu je ale částečně dána měnovou politikou v jednotlivých ekonomikách. Většina z nich bude pravděpodobně intervenovat tím, že zvýší objem prodejů domácích měn za dolary. Část může být sterilizována, ale likvidita v domácím finančním sektoru stejně vzroste, což se nakonec projeví v cenách akcií. Může se to týkat Číny, Indie, Koreje, Taiwanu, Brazílie a Mexika. Jiné země jako Malajsie, Thajsko, Chile a Kolumbie mohou nechat své měny více posílit, akciové trhy tedy nemusí tolik vzrůst.

Vliv posunu k dalšímu kvantitativnímu uvolňování ve Spojených státech na měny a akcie rozvíjejících se ekonomik byl doposud (relativně k rozvinutým trhům) poměrně omezený. Podle některých investorů může samotné zpomalení ekonomiky USA vyvolat růst trhů v rozvíjejících se ekonomikách. Kombinace pomalého, ale pozitivního růstu ve Spojených státech a dalšího kvantitativního uvolňování by se pro akcie v rozvíjejících se ekonomikách mohla ukázat jako extrémně pozitivní.

Autorem článku je Gavyn Davies, který stojí v čele Fulcrum Asset Management a je spoluzakladatelem společnosti Prisma Capital Partners.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
5.12.2016
12:30Mohly by se Spojené státy vrátit k uhlí?
12:00Týdenní výhled - Italské referendum, americký ISM, ale hlavně ECB  
11:30Opustí Chanel hlavní město parfémů?
11:06Evropské indexy rostou, Swatch po vylepšeném doporučení +4 %
10:25Euro předvedlo rychlý návrat po zklamání z italského referenda  
10:00Pražská burza vstupuje do nového týdne růstem; elektřina pokračuje v pádu
9:43Technická analýza - Euro se po výsledku italského referenda snaží sbírat ztracené pozice
9:40Růst mezd nabírá na síle: Zaměstnanci pociťují ekonomický růst na svých výplatách ve větší míře než dříve
9:38ČEZ, a. s. - ČEZ, a. s. oznamuje, že převzala první větrný park v Německu
9:25Rozbřesk – Italové řekli Renzimu jasné “NE”, co bude pro trhy klíčové?
8:45Italský premiér uslyšel NE a končí. Euro nejníž za 20 měsíců
8:38Praha open – Italské ne v referendu moc pražský trh neovlivní  
5:53Potential long lasting impact of President-Elect Trump on the US Supreme Court
4.12.2016
16:00Víkendář - Mezi Putinem a Trumpem – nová budoucnost střední Evropy
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00US - Index ISM v nevýrobním sektoru