Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Další kolo QE v USA a ceny akcií

Další kolo QE v USA a ceny akcií

6.10.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční trhy dospěly k přesvědčení, že přichází další kolo velkého kvantitativního uvolňování ve Spojených státech. Podle očekávání by mohlo jít o injekci likvidity dosahující až 1000 miliard dolarů během dvanácti měsíců, což je dost na to, aby rozvaha Fedu vzrostla o 40 %, a také na to, aby tím byla financována velká část rozpočtového deficitu příštího roku. Není tedy divu, že dolar oslabuje, roste cena zlata a posilují akcie.

Uvolnění monetární politiky v rozvinutých ekonomikách ale představuje významné problémy pro rozvíjející se ekonomiky, které nyní monetární uvolnění nechtějí a ani nepotřebují. Zkušenost z minulosti naznačuje, že monetární nezávislost vyhlásit nemohou. Nedávný výzkum MMF ukazuje, že monetární uvolňování zemí G4 se v minulosti vždy téměř úplně přelilo do rozvíjejících se ekonomik, ať již to potřebovaly nebo ne.

Zda tyto vazby budou nadále pevné, je nyní, kdy na sebe monetární uvolnění bere formu injekcí likvidity, otázkou. Je možné, že vyšší nákupy dluhopisů ze strany Fedu jednoduše vyústí ve vyšší objem likvidních rezerv bankovního sektoru Spojených států s nulovým vlivem na zahraniční měny. To se dělo během posledních deseti let v Japonsku, kdy likvidita poskytnutá ze strany Bank of Japan zůstala v domácím bankovním systému. V současném prostředí se ale zdá pravděpodobnější, že vyšší nabídka dolarů povede k oslabení této měny. To je obvykle hlavní kanál, jehož prostřednictvím je monetární uvolnění přeneseno do rozvíjejících se ekonomik.

Podle výzkumu MMF obvykle dochází k tomu, že ceny akcií v Asii a Latinské Americe po přelití likvidity ze zemí G4 rostou. Míra tohoto růstu je ale částečně dána měnovou politikou v jednotlivých ekonomikách. Většina z nich bude pravděpodobně intervenovat tím, že zvýší objem prodejů domácích měn za dolary. Část může být sterilizována, ale likvidita v domácím finančním sektoru stejně vzroste, což se nakonec projeví v cenách akcií. Může se to týkat Číny, Indie, Koreje, Taiwanu, Brazílie a Mexika. Jiné země jako Malajsie, Thajsko, Chile a Kolumbie mohou nechat své měny více posílit, akciové trhy tedy nemusí tolik vzrůst.

Vliv posunu k dalšímu kvantitativnímu uvolňování ve Spojených státech na měny a akcie rozvíjejících se ekonomik byl doposud (relativně k rozvinutým trhům) poměrně omezený. Podle některých investorů může samotné zpomalení ekonomiky USA vyvolat růst trhů v rozvíjejících se ekonomikách. Kombinace pomalého, ale pozitivního růstu ve Spojených státech a dalšího kvantitativního uvolňování by se pro akcie v rozvíjejících se ekonomikách mohla ukázat jako extrémně pozitivní.

Autorem článku je Gavyn Davies, který stojí v čele Fulcrum Asset Management a je spoluzakladatelem společnosti Prisma Capital Partners.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
1.3.2017
22:03Trump nakopl Wall Street k dalším rekordům
18:38Hrozí Le Penové „nechci euro“ krizí horší než Lehman Brothers?
17:30Dobrá nálada se trhů drží, ale dolar své zisky odpoledne koriguje  
17:02Technická analýza: Libra po slabších datech ztratila 100 bodů
17:01Praha rostla nejvíc od července, Erste +3,5 %
16:42Summary: Salesforce.com zklamal investory výhledem, Lowe’s těžil z růstu amerických realit
16:37Americké akcie na rekordech. Fondy ale sahají víc po těch evropských
16:13Americký optimismus nabírá na obrátkách, ISM výrazně roste  
14:48Technická analýza: DAX opět testuje hodnotu 12 000 bodů
14:34Trump překvapil klidnějším tónem, opět však nevysvětlil, kde vezme peníze
14:08Rozpočet pod vlivem dotací. Přebytek se ztenčil na 3,7 miliardy korun
13:39Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:54Ahold i přes pokles zisku oznámil navýšení dividendy. Akcie rostou
12:47Tvrdá rána pro Samsung: Obvinění z korupce může ochromit rozhodování
12:17Průzkum: OPEC dál snižuje těžbu ropy. Je na 94 procentech slibu
11:55Průmysl eurozóny a Německa rostl v únoru nejrychleji za šest let
11:39Z automobilek se stávají polobanky. Vyvolají finanční krizi?
11:04Finančníci: Intervence skončí do půlky roku a vládu má nejjistější ANO
10:54Evropské indexy rostou, daří se bankám, Deutsche Bank +4 %
10:45Británie: Nižší, ale stále dobrá nálada v průmyslu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Kuehne + Nagel International AG (12/16 Q4)
2:45Čína - PMI v průmyslu
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
14:00CZ - Bilance stát. rozpočtu, kumulativně, mld. Kč
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m