Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Další kolo QE v USA a ceny akcií

Další kolo QE v USA a ceny akcií

6.10.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční trhy dospěly k přesvědčení, že přichází další kolo velkého kvantitativního uvolňování ve Spojených státech. Podle očekávání by mohlo jít o injekci likvidity dosahující až 1000 miliard dolarů během dvanácti měsíců, což je dost na to, aby rozvaha Fedu vzrostla o 40 %, a také na to, aby tím byla financována velká část rozpočtového deficitu příštího roku. Není tedy divu, že dolar oslabuje, roste cena zlata a posilují akcie.

Uvolnění monetární politiky v rozvinutých ekonomikách ale představuje významné problémy pro rozvíjející se ekonomiky, které nyní monetární uvolnění nechtějí a ani nepotřebují. Zkušenost z minulosti naznačuje, že monetární nezávislost vyhlásit nemohou. Nedávný výzkum MMF ukazuje, že monetární uvolňování zemí G4 se v minulosti vždy téměř úplně přelilo do rozvíjejících se ekonomik, ať již to potřebovaly nebo ne.

Zda tyto vazby budou nadále pevné, je nyní, kdy na sebe monetární uvolnění bere formu injekcí likvidity, otázkou. Je možné, že vyšší nákupy dluhopisů ze strany Fedu jednoduše vyústí ve vyšší objem likvidních rezerv bankovního sektoru Spojených států s nulovým vlivem na zahraniční měny. To se dělo během posledních deseti let v Japonsku, kdy likvidita poskytnutá ze strany Bank of Japan zůstala v domácím bankovním systému. V současném prostředí se ale zdá pravděpodobnější, že vyšší nabídka dolarů povede k oslabení této měny. To je obvykle hlavní kanál, jehož prostřednictvím je monetární uvolnění přeneseno do rozvíjejících se ekonomik.

Podle výzkumu MMF obvykle dochází k tomu, že ceny akcií v Asii a Latinské Americe po přelití likvidity ze zemí G4 rostou. Míra tohoto růstu je ale částečně dána měnovou politikou v jednotlivých ekonomikách. Většina z nich bude pravděpodobně intervenovat tím, že zvýší objem prodejů domácích měn za dolary. Část může být sterilizována, ale likvidita v domácím finančním sektoru stejně vzroste, což se nakonec projeví v cenách akcií. Může se to týkat Číny, Indie, Koreje, Taiwanu, Brazílie a Mexika. Jiné země jako Malajsie, Thajsko, Chile a Kolumbie mohou nechat své měny více posílit, akciové trhy tedy nemusí tolik vzrůst.

Vliv posunu k dalšímu kvantitativnímu uvolňování ve Spojených státech na měny a akcie rozvíjejících se ekonomik byl doposud (relativně k rozvinutým trhům) poměrně omezený. Podle některých investorů může samotné zpomalení ekonomiky USA vyvolat růst trhů v rozvíjejících se ekonomikách. Kombinace pomalého, ale pozitivního růstu ve Spojených státech a dalšího kvantitativního uvolňování by se pro akcie v rozvíjejících se ekonomikách mohla ukázat jako extrémně pozitivní.

Autorem článku je Gavyn Davies, který stojí v čele Fulcrum Asset Management a je spoluzakladatelem společnosti Prisma Capital Partners.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.1.2017
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru
10:03Prognóza výsledků Unipetrol za 4Q16: Obnovení provozu a přijaté pojistné  
9:27Technická analýza: Eurodolar po inauguraci D. Trumpa zamířil k hodnotě 1,0750

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Philips Lighting NV (12/16 Q4)
12:50Halliburton Co (12/16 Q4)
13:58McDonald's Corp (12/16 Q4)