Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Další kolo QE v USA a ceny akcií

Další kolo QE v USA a ceny akcií

6.10.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční trhy dospěly k přesvědčení, že přichází další kolo velkého kvantitativního uvolňování ve Spojených státech. Podle očekávání by mohlo jít o injekci likvidity dosahující až 1000 miliard dolarů během dvanácti měsíců, což je dost na to, aby rozvaha Fedu vzrostla o 40 %, a také na to, aby tím byla financována velká část rozpočtového deficitu příštího roku. Není tedy divu, že dolar oslabuje, roste cena zlata a posilují akcie.

Uvolnění monetární politiky v rozvinutých ekonomikách ale představuje významné problémy pro rozvíjející se ekonomiky, které nyní monetární uvolnění nechtějí a ani nepotřebují. Zkušenost z minulosti naznačuje, že monetární nezávislost vyhlásit nemohou. Nedávný výzkum MMF ukazuje, že monetární uvolňování zemí G4 se v minulosti vždy téměř úplně přelilo do rozvíjejících se ekonomik, ať již to potřebovaly nebo ne.

Zda tyto vazby budou nadále pevné, je nyní, kdy na sebe monetární uvolnění bere formu injekcí likvidity, otázkou. Je možné, že vyšší nákupy dluhopisů ze strany Fedu jednoduše vyústí ve vyšší objem likvidních rezerv bankovního sektoru Spojených států s nulovým vlivem na zahraniční měny. To se dělo během posledních deseti let v Japonsku, kdy likvidita poskytnutá ze strany Bank of Japan zůstala v domácím bankovním systému. V současném prostředí se ale zdá pravděpodobnější, že vyšší nabídka dolarů povede k oslabení této měny. To je obvykle hlavní kanál, jehož prostřednictvím je monetární uvolnění přeneseno do rozvíjejících se ekonomik.

Podle výzkumu MMF obvykle dochází k tomu, že ceny akcií v Asii a Latinské Americe po přelití likvidity ze zemí G4 rostou. Míra tohoto růstu je ale částečně dána měnovou politikou v jednotlivých ekonomikách. Většina z nich bude pravděpodobně intervenovat tím, že zvýší objem prodejů domácích měn za dolary. Část může být sterilizována, ale likvidita v domácím finančním sektoru stejně vzroste, což se nakonec projeví v cenách akcií. Může se to týkat Číny, Indie, Koreje, Taiwanu, Brazílie a Mexika. Jiné země jako Malajsie, Thajsko, Chile a Kolumbie mohou nechat své měny více posílit, akciové trhy tedy nemusí tolik vzrůst.

Vliv posunu k dalšímu kvantitativnímu uvolňování ve Spojených státech na měny a akcie rozvíjejících se ekonomik byl doposud (relativně k rozvinutým trhům) poměrně omezený. Podle některých investorů může samotné zpomalení ekonomiky USA vyvolat růst trhů v rozvíjejících se ekonomikách. Kombinace pomalého, ale pozitivního růstu ve Spojených státech a dalšího kvantitativního uvolňování by se pro akcie v rozvíjejících se ekonomikách mohla ukázat jako extrémně pozitivní.

Autorem článku je Gavyn Davies, který stojí v čele Fulcrum Asset Management a je spoluzakladatelem společnosti Prisma Capital Partners.

(Zdroj: FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)