Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini o neproduktivním QE2, ECB a bankrotech v eurozóně

Roubini o neproduktivním QE2, ECB a bankrotech v eurozóně

16.11.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Druhé kolo kvantitativního uvolňování (QE2) bude mít na ekonomiku „relativně malý“ vliv. I kdyby Fed nakoupil vládní dluhopisy za 1 bilion dolarů, ekonomická aktivita by se příští rok zvýšila o 0,3 procentního bodu nad úroveň, které by bylo dosaženo bez podpory Fedu. Ten přitom ohlásil, že jeho program nákupů nových dluhopisů dosáhne 600 miliard dolarů. V rozhovoru pro CNBC to uvedl ekonom Nouriel Roubini.

„Pokud by tedy růst bez QE2 dosáhl 2 %, s QE2 dosáhne 2,3 %,“ řekl ekonom. Důvodů pro omezený vliv nové strategie Fedu je několik: Banky nebudou půjčovat nově vytvořené peníze, protože již nyní drží velkou zásobu nadbytečných rezerv; ekonomika totiž trpí problémem solvence, ne problémem likvidity. Možnost pro další oslabování dolaru je omezená, protože ostatní země ve světě nechtějí nechat svou měnu příliš posílit.

Ekonom řekl, že „mezi monetární a fiskální politikou je určitý vztah“ a současné kroky Fedu jsou „implicitní monetizací“ části vládního dluhu, „i když to Fed ani ministerstvo financí nepřiznají“. Tento vztah ale není lehké jednoznačně posuzovat, jak je patrné například ve Velké Británii. Může totiž existovat „implicitní dohoda“, že „fiskální škrty“ bude doprovázet uvolněnější monetární politika, míní Roubini. Pozice ECB podle něho „není tak produktivní“, protože v situaci „masivní fiskální konsolidace“ v Evropě by měla trhům poskytovat více likvidity. V ECB ale existuje „velký odpor“ proti větším nákupům vládního dluhu.

Uvedené pozice ECB se v posledních dnech odrážejí i na posilujícím euru; země na periferii Evropy by ale potřebovaly, aby kurz eura k dolaru byl blízko parity. Současný kurz poškozuje šance na oživení jejich ekonomik, budou se tak zhoršovat bankovní problémy, uvedl Roubini. Německo si doposud vede dobře díky poptávce z rozvíjejících se ekonomik, ale dvě třetiny jeho exportů jdou do okrajových evropských zemí. Uvedené se ho tedy nakonec také dotkne: „Pokud se periferie potápí, Německo to bude bolet.“

Problémem Irska je to, že se zdá být na stejné cestě jako Řecko. Řecko je „efektivně zbankrotované“, protože ztratilo přístup k trhům. Zachraňuje se stabilizačním fondem a MMF, ale to jen odsouvá problém do budoucna, protože „nikdo nepřijde z Marsu, aby zachránil MMF“. Poté, co byly soukromé dluhy přesunuty na stát a ze států na MMF a nadnárodní instituce, dojde k ukončení tohoto cyklu. Bude tak pravděpodobně docházet k „řízené restrukturalizaci“ vládních dluhů. Pokud se tak za několik let stane u Řecka, Portugalska a Irska a mezitím dojde k oživení evropské ekonomiky, je to zvládnutelná situace. Pokud se to ale bude týkat i Španělska, „již to tak lehce zvládnutelné není“, řekl ekonom.

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů